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中國銀行譚雅玲
上周外匯市場美元弱化依然繼續(xù)，其兌歐元和日元匯率分別在0.90：1和1：128的相對(duì)低點(diǎn)，而在周二美元兌歐元和日元匯率雙雙下跌為0.9150：1和1：127.88的水平。其它貨幣匯率走勢(shì)基本平穩(wěn)，但與美元相掛鉤的金價(jià)和油價(jià)上升趨勢(shì)愈加明顯，尤其是金價(jià)上揚(yáng)至311美元的水準(zhǔn)，成為2000年2月11日以來的最高價(jià)位，進(jìn)而表明美元資產(chǎn)憂慮加大，資金流動(dòng)
交易中迷茫，政策與技術(shù)取向較為艱難。
近期比較突出的關(guān)注熱點(diǎn)與爭論焦點(diǎn)是美元弱化，尤其是在美財(cái)長再度強(qiáng)調(diào)美元強(qiáng)勢(shì)符合美國經(jīng)濟(jì)利益之后，美元走勢(shì)依然如故，即使經(jīng)濟(jì)基本面利好數(shù)據(jù)也沒有拉動(dòng)與刺激美元明顯上升，其中匯率憂慮中的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不均衡現(xiàn)象已經(jīng)是影響美元資產(chǎn)信心和心理恐慌的重要因素，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。1、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性不均衡加大———比較突出的體現(xiàn)在目前美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境中高增長與高失業(yè)以及貿(mào)易逆差繼續(xù)上升和儲(chǔ)蓄率明顯上升的不均衡狀況，這不僅表明美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題突出，同時(shí)也顯示經(jīng)濟(jì)效益的弱化，與20世紀(jì)90年代繁榮時(shí)期經(jīng)濟(jì)效益的強(qiáng)化形成明顯的反差。2、資金效益不均衡明顯———比較明顯的對(duì)比在于美元強(qiáng)勢(shì)貨幣政策沒有維持美元匯率的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，反而由于股市的狀況而受到明顯的抑制，而股市的表現(xiàn)主要原因在于企業(yè)效益與盈利的下降。3、國際對(duì)比不均衡凸起———自美國經(jīng)濟(jì)走弱和歐元全面啟動(dòng)較長時(shí)間以來，美元兌歐元匯率始終壓住0.90美元的重要價(jià)位，而近期歐元穩(wěn)定向上較為突出，目前維持在0.90價(jià)位，從而表明歐元有利的積累逐漸增加。
預(yù)計(jì)近期美元強(qiáng)勢(shì)將受到美國基金買盤以及日本退休基金買入外國公債消息的提振突出，而美元相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大于穩(wěn)定，不確定性的抉擇中將弊多利少，政策與技術(shù)的協(xié)調(diào)處于較為艱難階段，匯率波動(dòng)突出而明顯。未來0.9335美元為歐元阻力價(jià)位；日元將回現(xiàn)130的價(jià)位，而短期美元跌勢(shì)將繼續(xù)，貨幣政策強(qiáng)勢(shì)與技術(shù)弱勢(shì)的默契體現(xiàn)將使美元走勢(shì)迷茫。
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