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近一段時間以來美元呈現持續跌勢，目前造成市場美元被看空主要有以下三方面的原因：市場對美國經濟能否強勁復蘇表示懷疑；市場對美國巨額經常賬赤字的擔心；美國在資產價格下跌的情況下是否能吸引全球資金。而美國股市的上漲應是經濟復蘇的基本表現，也只有股市持續反彈才可吸引資本注入美國，減輕市場對其巨額經常賬赤字的擔心。
首先看美股近期走勢。一般來講，目前市場根據過去股價走勢判斷美元未來變動趨勢
的指標包括：用于判斷大公司的標準普爾500指數、以網絡設備巨擘思科為代表的高科技類的納斯達克綜合股價指數和道-瓊斯工業指數。去年9月21日(“9·１1”事件發生后第一個外匯市場工作日)標準普爾500指數狂跌至944點，納斯達克綜合股價指數跌至1387點。經過四個月左右的恢復期，今年1月份回升至高點，美元在此期間受其帶動也呈現強勁勢頭。而在過去兩周，標準普爾500指數跌破了約在1075點附近的關鍵支撐位。一直被認為是納斯達克綜合股價指數下測去年9月低點之前的最后一道防線的1625點部位也于前一周周五跌穿。與此同時，美元受其拖累被市場看空。上周納斯達克綜合股價指數周三受思科公布了好于預期的第三季業績報告的帶動曾經大漲近8%，道-瓊斯工業指數大漲300點，激勵美元創下1月以來最大單日漲幅。而周四早盤納斯達克綜合股價指數下滑1.6%，道-瓊斯工業指數下降0.7%。受美聯儲收到的郵件中發現懷疑為炭疽熱病毒的白色粉末的影響，納斯達克綜合股價指數收盤大跌2.7%，道-瓊斯工業指數收盤下跌1.03%，標準普爾500指數下跌1.45%。到目前為止，納斯達克綜合股價指數已經回吐了從去年9月到今年1月高點所累計漲幅的三分之二。這一被技術分析師稱為費波納奇61.8%回檔的水準使大勢看空，而任何進一步的跌勢都將為大盤回落至“9·１1”事件后的低點鋪平道路。經濟復蘇腳步的緩慢導致美元賣壓加重，買家在阻力區大量拋售，從而遏制了漲勢的出現。由此可見，美元的前景并不樂觀。
目前美國生產力升幅很大，第一季非農業生產力上升8.6%，為近19年來最大升幅，單位勞工成本呈下降趨勢，這將防止通貨膨脹，允許美聯儲維持其目前較低的利率水平。由此，美國聯邦公開市場委員會上周二宣布，維持聯邦基金利率為1.75%、貼現率為1.25%的40年低點不變。根據目前市場狀況，美聯儲在6月26日例會上升息的可能性已經很小，最快也要等到8月。應該說寬松貨幣政策的繼續對美元長線應是一個支撐。
雖然經濟復蘇腳步過慢的影響拖累美元，但從長線上看，美元并不應被看空。上周五歐元兌美元未能重現前周初觸及的七個月高點0.9178，這是歐元一個月以來首次未能于周五收于一周高點，這對美元應是一個積極的信號。而日本政府及瑞士央行并不樂見美元的過分走低，這將對上述兩國的經濟造成不利影響。
本周應注意美元的小幅向下盤整走勢。歐元兌美元的阻力位位于0.9160，在0.9185呈強力支撐點。美元兌日元在127.00部位形成強力支撐。浦發銀行周燕
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