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盧民鋒
國際外匯市場近期是日元、歐元出風頭的日子，美元對日元、歐元一反過去常態，由攻勢轉入全面防守態勢。
有些媒體刊登一些匯市分析師的看法，認為美元上周以及在這之前一些日子開始的下
跌，可能標志著美元長達7年的強勁走勢的終結。美元是否真的已經大勢已去是縈繞在每個投資者心頭揮之不去的疑問。
匯市風云莫測是大家都知道的，但萬變不離其宗，不管貨幣的強弱關系怎樣變來變去，最終還是由基本面情況起決定性作用，各國基本面的對比對匯率的影響比任何臨時性、突發性的因素所產生的影響要持久、深遠得多。從經濟基本因素的角度看，目前日元、歐元均尚不具備壓倒美元，持續升值的條件。換言之，美元自4月下旬開始的跌勢已快到盡頭，即使不能很快收復失地，起碼在目前對日元128，對歐元0.90價位能夠穩住陣腳，進一步下跌至125～126日元和0.92～0.93歐元區間的可能性不大。
美股近期震蕩下跌以及美聯儲發現部分信件有炭疽熱病毒痕跡等均對美元產生利空影響，恐慌情緒促使外匯交易員非理性地紛紛拋售美元，美元短線還將面臨一些考驗。中東局勢緊張，不斷上升的油價，對黃金作為避險投資手段信心的恢復及對美國經濟信心的下降，都是導致美元走軟的重要因素，美元如果想扭轉跌勢，重返上升通道，必須克服上述不利因素。
歐洲央行行長杜森貝赫5月初指出，美國經常項目赤字的擴大給全球經濟造成了威脅，他的這種評論對美元也造成利空影響。但換個角度看問題，得出的結論正好相反，美國巨額的經常項目赤字固然有不利于經濟發展的一面。可是，正是由于經常項目赤字數額巨大，更需要強勢美元的支持。沒有強勢美元作后盾，要想使經濟在巨額經常項目赤字背景下正常運作是非常困難的。目前美國每日的經常項目赤字高達15億美元，吸引外資流入彌補赤字已成為美國金融當局的首要任務。如果出現國際游資撤離美國資本市場的情況，無疑將直接打擊美國的經濟復蘇。不到萬不得已的情況，美國是不會輕易放棄強勢美元政策的。
歐元區4月份商業數據使歐元區經濟復蘇前景蒙上了陰影，石油價格上漲及消費者信心低迷將制約歐元的反彈高度。日本經濟基本面并未出現根本好轉跡象，日本金融當局對近期日元強勁反彈所表現出來的焦慮情緒十分強烈，日本政府隨時可能入市干預阻止日元進一步升值。
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