|
譚冰
在美國的信貸評級機構中，穆迪、標準普爾、惠譽各霸一方、頤指氣使，他們的權力與政府不相上下，影響力甚至滲透至全球各個金融市場。但是，安龍的破產不僅將會計公司安達信拖下水，華爾街的大銀行坐上了被告席，而且信貸評級公司也成為抨擊對象。信貸評級機構的監管部門美國證交會不僅將重新檢討相關法規，美國國會也決定對其進行調查。
弱勢群體的吶喊
作為一家小規模信貸評級公司的主管，Sean J. Egan先生一直都力圖打破這種“三國鼎立”局面標準普爾的市場份額達41%，穆迪占38%，而其余的市場由惠譽控制，而且他也始終相信，自己的判斷能力遠不比這三大公司遜色。然而，信貸評級公司的主管機構美國證券交易委員會卻對Egan先生的呼吁置若罔聞。
而今，這些判斷企業財務素質、評估企業債務的頂級評級公司將不得不來到國會，檢討為何沒有事先向投資者發出安龍問題的預警。由于國會的關注，美國證交會也宣布將就該行業舉行聽證會，包括原先制訂的限制信貸評級機構進入的一些規章。美國證交會專員亨特表示，他們將對評級機構進行調查，以便了解其真正的運作。“我們已很長一段時間沒對此進行審查了。”令Egan欣慰的是，他終于可以聽到美國證交會的解釋，不論是否令外界滿意。
華爾街的特權階層
根據美國證交會的計劃，他們將重點對涉足信貸評級業的障礙進行評估，新的咨詢公司進入是否會激化信貸評級機構的利益沖突；目前的監管系統是否需要摧毀，并制定新的法規取而代之。對于Egan先生來說，美國證交會的行動太遲了。自從1998年以來，他的公司——Egan-Jones評級公司就希望能得到證交會的認可，因為政府的承認無疑令該公司的各種觀點在債券市場有著與穆迪、標準普爾同樣重的分量，同時還能令其急劇擴張，遠不止如今的一小群私人客戶。 但是，美國證交會目前仍將Egan先生拒絕在門外，因為他的公司員工數量遠達不到證交會的要求。Egan先生卻認為，如果得不到證交會的認可，他根本無法擴張業務。1975年，美國證交會制定新的準入標準，以阻止一些缺乏道德的評級公司向高價購買者肆意販買AAA級，此舉同時也令穆迪、標準普爾、惠譽壟斷地位越發地堅固，而其它如Egan先生的企業卻被踢出局。
由于享有美國證交會給予的豁免權，因此企業要向這些評級機構提供敏感的信息，而這些是其他市場分析人士所享受不到的。此外，評級機構還受到與新聞機構類似的保護。因此，如果有投資者不滿其結論而將他們推上法庭的話，最終獲勝的還是這些評級機構。批評者認為，這其實讓這些壟斷寡頭們賺取了豐厚的利潤。
投入少獲利高的行業
所以，一個最形象的說法是，評級機構獲得政府的承認就如同中彩一樣。由于不需要昂貴的工廠、設備投資，穆迪的利潤高達50%，這也是為何投資者熱烈追捧穆迪股的原因所在吧。去年，穆迪股價飚升33%之多，巴菲特的旗艦控制了穆迪15%的股份。一位分析師稱，從他在華爾街20年的所見所聞看來，穆迪是享有最多特權的一家公司。他估計，雖然標準普爾的利潤不及穆迪，但也有可觀的30%。
對評級機構持異見的人士稱，由于評級機構的過失導致投資者損失巨大，從上世紀70年代中期紐約債務危機，到加州Orange破產以及去年的安龍破產。紐約大學經濟學教授懷特稱，這些家伙不知道什么是競爭，他們無須擔憂誰會向他發難或者發布獨家的消息。標準普爾的總裁奧尼爾卻表示，他無懼任何新的競爭對手。他稱：“事實上，投資者出于自身的利益才使用我們的結論。如何我們的結論不正確的話，他們也不會采用。我們經常、正式、不正式地對投資者進行調查。”
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
| 
