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在過去的三周多時間內，金融市場似乎已經失去了對未來的預見能力。
在這段時期中，股市下跌了5%以上，各類國債的平均殖利率下降20個基點以上，石油價格一度漲至28美元，隨后又跌至23美元，黃金價格曾攀升至306美元，旋即又下滑至300美元。
現在，市場人士根本無法斷定經濟到底是處于復蘇階段還是處于虛假的繁榮之中。
本周，那些堅定的熊派人士可能會從聯儲主席葛林斯潘那里獲得一些啟示。本周三美東時間上午10點，格林斯潘將在國會經濟聯席委員會就貨幣政策和經濟前景發表講話。
本周將公布的經濟報告和數字比較多，但格林斯潘的講話仍然是市場關注的一個重點。
格主席言論對市場的影響
大家也許沒有忘記，在今年一月份，格林斯潘曾表示他相信經濟正在復蘇，但是他也警告說，在消費者開支和企業開支沒有出現穩步增長之前，自己無法確定經濟能否實現持久的復蘇，同時格主席表示自己對通貨膨脹并不感到擔心。
格林斯潘近期的言論暗示，聯儲不會急於提高聯儲基金利率，目前利率處於四十年以來的最低水平1.75%。市場沒有注意到葛主席的有關言論，近期國債的殖利率保持著上揚的勢頭，表明市場預計聯儲將會快速而積極的加息。
但是債市最近的行情表明，市場對加息的預期開始降溫。一周以前，市場預計5月7日加息的可能性為82%，現在這一比率已經降至16%。
熊仕坦證券的首席經濟學家約翰-瑞汀(John Ryding)指出，“市場最終將會注意到葛主席的態度，在今年九月份之前，估計聯儲不會采取加息的措施。”
瑞汀預計葛林斯潘將會重復聯儲其他成員在過去幾周中的言論，即“是的，我們知道利率應該上調，但是我們并不急於這樣做。”
在加息的問題上，華爾街的經濟學家與交易師們的意見不一，長期以來他們一直認為聯儲擁有足夠的耐心。
李曼兄弟證券的美國經濟學家喬-阿貝特(Joe Abate)指出，“聯儲沒有什麼理由在近期內采取積極行動，我們預計葛主席的演講將表明，在加息問題上聯儲將保持觀望的態度。”
阿貝特認為，“決定聯儲貨幣政策的關鍵是失業率，”自第二次世界大戰結束以來，在每一輪經濟復蘇開始之后，聯儲從來沒有在失業率繼續增長的情況下采取過加息的行動。
三月份，失業率從前一個月的5.5%漲至5.7%。
盡管在5月7日和6月25-26日的會議之前，聯儲將會分別審閱四月份和五月份的就業報告，但是瑞汀預計聯儲不會因為這些報告而采取任何的行動，因為聯儲需要等上幾個月的時間，以確定失業率已安然度過了達到了最高點。
瑞汀還指出，即使通貨膨脹率仍然處於比較低的水平，“我們的原定預期：今年內不會加息也并非完全沒有可能。”
目前瑞汀預計，在今年年底之前聯儲只會加息兩次。
瑞汀并不是唯一認為聯儲將會推遲加息行動的人，JP摩根-大通的首席美國經濟學家詹姆士-格拉斯曼(James Glassman)也表示，“如果沒有證據表明就業率加速增長，聯儲不會貿然采取加息行動。”
盡管需求開始轉強，但目前企業并沒有大幅增加員工的人數，因為它們和葛林斯潘一樣，對本輪復蘇的強度和時限保持著謹慎的看法。
現在，一些預計聯儲將在年底加息的經濟學家們縮短了對第一次加息的時限預期。薩羅門史密斯-巴尼(SSB)預計，聯儲將在六月份開始加息。SSB的美國經濟學家鮑伯-迪克萊蒙特(Bob DiClemente)指出，“現在，我們應該排除聯儲到八月份或九月份才會加息的可能性。”
經濟數字展望
本周將公布眾多的重要經濟報告，周二在45分鐘之內將公布三個特別重要的經濟數字：消費者物價指數(CPI)、新屋開建數字和工業生產率數字。
周一將公布商業庫存數字，周三將公布二月份的國際貿易赤字。
經濟學家預計三月份的CPI將增長0.5%，石油價格的上漲當然難逃其咎，三月份的零售汽油價格創紀錄地增長了22%。但是，市場預計核心CPI僅會增長0.2%，低於二月份0.3%的漲幅。多數的經濟學家都預計，核心通膨數字在今年馀下的時間內將會逐步下降。
市場對新屋開建數字的預期為降至168萬棟，低於二月份的177萬棟。由於溫暖和乾燥的天氣，許多原定於春末開始的房屋營建計劃被推遲，上述季節性因素將掩蓋房產市場的真實狀況。
由於抵押貸款利率較去年秋天的近期低值有所上漲，經濟學家預計未來房屋的銷售將比較平淡。
目前市場預期工業生產率將連續第三個月增長，這表明制造業的復蘇已經是不爭的事實。經濟學家預計工業產出率將增長0.5%，產能利用率將達到75.1%，五個月以來首次超過75%的水平線。
商業庫存數字預計將下降0.2%，一月份該數字上漲了0.2%，這是該數字一年以來首次增長。目前經濟學家普遍認為，到目前為止，企業的庫存清理工作仍然沒有結束。
國際貿易赤字預計將從前一個月的285億美元上漲至290億美元。由於美國經濟的復蘇領先於世界其他地區的水平，以及美元仍然保持強勢，因此美國進口的增長幅度要高於出口增長的幅度，
目前經濟學家還沒有找到如何準確預測最近一周首度申報失業救濟人數的方法，因此沒有必要特別關注市場對這一數字的預測結果。
隨著再次申報人數的下降，未來幾周中首度申報失業救濟人數應該持續下降。那些已享受了26周失業救濟的失業者必需再次申報，才能獲得為時13周的延長救濟期。(責編：曉夫)
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