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從19世紀末20世紀初發展至今，并購已經歷了五次浪潮。在1994年掀起的第五次企業并購浪潮中，跨國并購已成為跨國公司進入東道國市場的主要方式，在國際直接投資中所占的比重也日益上升
1.跨國并購成為國際直接投資的主要方式。根據聯合國2000年的《世界投資報告》顯示，在過去的10年中，國際生產的增長主要是由跨國并購而不是由新建投資推動的，已完成
的跨國并購的價值從1990年的不到1600億美元增加到1999年的7200億美元。
2.大型跨國公司成為當前跨國并購中的亮點。90年代以來，發生在大型跨國公司之間的以強強聯合、增強整體競爭實力為目的的跨國并購案逐年上升，并購交易金額巨大、范圍廣泛，涉及了幾乎所有的重要行業。
3.并購的類型發生了變化。并購中橫向并購的比重穩步上升，主要分布在制藥、汽車、電信和銀行業中。垂直收購雖有所增加，但是所占比例一直低于10%。混合收購的重要性則大幅度下降，占并購價值的比例己由91年的41%降至99年的27%。
4.股本互換已成為并購特別是大型并購普遍采用的融資方式。80年代曾流行一時的以大量發行垃圾債券為特征、以追求短期內股東利益最大化為目標的杠桿收購，給企業的長期發展帶來了嚴重的不良后果。到了90年代，人們更易于接受以換股方式作為并購的交易方式，尤其是在大型跨國公司的并購行為中。
5.目標市場發生了變化。隨著跨國并購浪潮的不斷涌起，跨國公司越來越傾向于向市場化程度較高的國家和地區直接投資，特別是向西歐、北美、日本、亞洲、拉美等地區直接投資，而欠發達或市場化程度不高的地區和國家如非洲、中東歐、俄羅斯等國際直接投資流入量則相對較少或微量增加。并且，跨國并購主要發生在歐美之間，美國和英國的跨國公司是其中最為活躍的參與者。
6.產業投資方向發生轉移。跨國并購在產業方面由傳統制造業向服務業和高科技產業轉移的傾向日益增強，這主要是由于新科技革命的影響和全球經濟一體化進程的加快所引起的。此外，全球跨國并購在銀行、保險和其他金融服務業、電信設備和服務、公用事業、制藥等行業的比例逐年上升，趨勢明顯，近幾年都超過了50%以上；
7.發展中國家跨國公司的跨國并購逐步增加。伴隨著發展中國家跨國公司的逐步成長壯大，跨國并購的重要性和必要性逐步顯示出來，由發展中國家跨國公司從事的跨國并購也在逐年增加。這不僅表現在發展中國家和新興工業化國家和地區相互間的跨國并購，還表現在發展中國家對發達國家的并購；
8.中介機構在跨國并購中發揮了重大作用。近年來，在跨國并購過程中，中介機構尤其是投資銀行的專業顧問和媒介發揮著越來越重要的作用。這些投資銀行為了保持自己在業界的霸主地位，不遺余力，積極參與各大并購，從而成為90年代以來跨國并購浪潮的一大推動力。
馬杰
《國際金融報》(2002年04月09日第八版)
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