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Steven Irvine
安龍陷入困境，有關(guān)原因早已大白于天下，但它留給人們的教訓(xùn)仍在不斷被吸取。數(shù)度被《亞洲財經(jīng)》的調(diào)查顯示為香港最出色的財務(wù)總監(jiān)--和記黃埔的Frank Sixt也有他的一些看法。
-Steven Irvine ●Frank Sixt
-安龍悲劇的發(fā)生給財務(wù)總監(jiān)一職提出了什么新的挑戰(zhàn)？
最大的挑戰(zhàn)是為在投資公眾及公司管理層之間維持及發(fā)展至關(guān)重要的信任關(guān)系帶來了難度。這一工作現(xiàn)在變得相當(dāng)困難，因為安龍事件及由其引發(fā)的其它一系列問題的出現(xiàn)使得目前的總體氣氛充滿了更多的懷疑。另外一個挑戰(zhàn)可能會比較細(xì)致一點，它將涉及到一系列的變化，如證券市場監(jiān)管規(guī)則的變化，信息披露規(guī)則的變化及會計準(zhǔn)則的變化等等，這些變化都將對我們產(chǎn)生影響。事實上，我們會參與到正確的變化中去，我們同樣會不斷地進行反思，而不是歇斯底里地走極端。
信任度的提高意味著我們將向投資者提供更多、更好及更及時的信息，投資者目前對信息的質(zhì)量有了更高的要求，以便使自己的投資建立在充分了解信息的基礎(chǔ)上，從而對所投資的公司比較放心。例如，當(dāng)我們公布業(yè)績時，我會在巨大的或有負(fù)債項目方面花很多時間進行準(zhǔn)備，而這一問題仍然被《亞洲華爾街日報》提了出來。很明顯，這一問題并沒有得到很好地理解，因此，它仍引起了投資者的猜疑，我將對此前的一些會計信息進行檢查并作出解釋。
-現(xiàn)在實行保守的管理策略會有好處嗎？
●我不敢確信保守這個詞是否可以概括目前的情形。自從科技股泡沫爆破之后，我們在清償能力方面遇到了很大困難，而這一因素是投資者包括銀行信貸委員會、基金經(jīng)理及普通股東在決定是否對你進行投資時所考慮的最重要的方面，他們因此而對我們進行了相當(dāng)苛刻的評估。
他們的做法是可以理解的，當(dāng)全球問題公司風(fēng)潮結(jié)束時，你會看到許多新的公司或者說是在短時間內(nèi)經(jīng)歷了真正的過渡性管理變革的公司，如安龍及馬科尼。它們發(fā)生了根本性的變化，這一點是重要，因為投資者現(xiàn)在越來越看重公司的歷史業(yè)績。說得明白一點就是，當(dāng)銀行或者股票市場決定是否給你成千上萬美元的資金之前，他們會看你過去的業(yè)績。這是很正常的，我不認(rèn)為這就是保守，因為它可以讓你更加詳細(xì)地了解你的交易對手的情況。所以，我寧可以注重往績而不是保守來形容投資者的態(tài)度轉(zhuǎn)變。
-表外項目現(xiàn)在正在受到審查。和黃如何減輕人們對該問題的擔(dān)心？
●“表外項目”這個詞被經(jīng)常提到，但人們對它的理解卻并不多，這是個很麻煩的事情。問題不在于反對那些應(yīng)放在表外項目中卻未放入的做法，而是應(yīng)防止這種做法的濫用。就和黃來說，我們在財務(wù)報表中未公布的任何債務(wù)都是獨立的，它們是我們的聯(lián)營公司或者共同控制的實體的債務(wù)，不把它當(dāng)作和黃的債務(wù)是由于我們所控制的相關(guān)公司的股權(quán)少于50%，因此，我們對這些公司并沒有控制權(quán)，我覺得這樣處理是很完美的。以此來看，香港電燈雖然是與和黃有關(guān)聯(lián)的公司，但其債務(wù)就沒有道理列作和黃的債務(wù)，盡管我們的股東對該公司很有興趣，但這些債務(wù)并不屬于我們的股東，因此，這些債務(wù)就沒有必要在報表中顯示出來。
赫斯基能源是另外一個例子。在我們的報表和或有負(fù)債事項披露中，其中的債務(wù)都是我們附屬公司的債務(wù)，而不管它是否具有追索的權(quán)利，因為我們控制著附屬公司，一旦它們出現(xiàn)財務(wù)困難，我們得向它注入資金，這是我們公司股東的義務(wù)，而相關(guān)的會計信息會在合并報表中反映出來。至于媒體關(guān)注的那筆債務(wù)，實際上是我們的聯(lián)營公司及共同控制的公司的債務(wù)，它并沒有得到和黃及屬下任何附屬機構(gòu)的擔(dān)保，該筆債務(wù)去年的數(shù)額為100億美元，今年將變成110億美元。
這筆債務(wù)被披露是件有意義的事，因為像這類信息在其它司法區(qū)是不用披露的，這說明香港的信息披露規(guī)則至少已達(dá)到國際先進水平，而且在某種程度上來說還超過了其它地區(qū)，這是一種不錯的作法。在上述例子中，即使我們沒有控制那些公司，但如果我們對它們的債務(wù)作出了擔(dān)保，那么它就將成為我們股東的債務(wù)，就像在合作發(fā)展物業(yè)的時候，我們通常會對我們的那一份作出擔(dān)保一樣。從我在新聞媒體上看到的資料來看，如果是在香港，安龍在表外的負(fù)債資料是應(yīng)該被披露的。
-那些合伙人的負(fù)債應(yīng)該作出解釋嗎？
●是這樣的，不過，它們屬于聯(lián)營公司或共同控制實體的那一類。事實上，不管會計準(zhǔn)則叫你怎么做，只要是有關(guān)債務(wù)最終將會影響到你的股東，而你又把它列在表外并隱藏起來，那么，你一是欺騙了你自己，二是欺騙了你的股東。如果將來能制定一套公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，讓審計員確定哪些項目應(yīng)該在報表中反映出來以及哪些不用，那么這將是一件非常有意義的事情。這也是未來事態(tài)的發(fā)展方向。
-審計員是否應(yīng)該就一個公司在使用衍生工具方面是否謹(jǐn)慎而專門發(fā)表聲明？
●對衍生工具的利用情況應(yīng)該屬于被披露的范圍，但我認(rèn)為要審計員就公司在這方面的行為是否謹(jǐn)慎作出判斷是不適宜的，他可以在針對報表的腳注中進行一定的說明。
-這實際上也就是對判斷的要求。
●對我們所有的業(yè)務(wù)，我都有自己的看法，但是并沒有一個正確的答案，因此，最好的方式還是披露而不是作出判斷。但是，如果我們遇到極端的做法如濫用等情況時，審計員應(yīng)該有一套規(guī)則以衡量有關(guān)風(fēng)險是否處于不可接受的標(biāo)準(zhǔn)。
-在你所洞察到的問題中，你認(rèn)為哪一個是現(xiàn)在的投資者對和黃的誤解？
●對和黃來說，一直未變的就是其復(fù)雜性。當(dāng)然，在目前的環(huán)境中，我們將不得不努力改進我們對事物的理解。我想我們在這方面會有所進步，而今年的年報會體現(xiàn)這一點，我們將進行更合理的分類及提供更詳細(xì)地資料。事實上，我們已經(jīng)有了很大改善。我不是在抱怨，而只是想指出我們所面對的困難，因為我們面臨的是五個規(guī)模相當(dāng)且業(yè)務(wù)完全不同的領(lǐng)域，包括通訊、港口、地產(chǎn)、零售、能源及基建，在這種情況下要做到最好確實有相當(dāng)大的難度。我們將不斷提高所有這些不同領(lǐng)域里的透明度問題，我希望投資者能多一點耐心。
-投資者正在對你們的公司越來越放心嗎？
●我不知道，但我也未聽到許多關(guān)于公司帳目問題的討論。
-安龍事件對亞洲有沒有一些正面的影響？
●對亞洲的部分地區(qū)是會產(chǎn)生一些正面影響，這就回到了我剛才提到的公司的歷史表現(xiàn)問題。在一個以家族控制的公眾公司占主導(dǎo)地位的市場里，都無疑會遇到公司管治及透明度的問題，這些公司不同于那些成熟市場里股權(quán)被廣泛擁有的公司，它們的擁有很大權(quán)力的管理層與股東是獨立的。
當(dāng)一個公司擁有一個控制性的股東時，這個控制性的股東與其他股東有著共同利益，管理層很難利用公司為自己謀利，從而減少了由于管理層的擅自行事而產(chǎn)生的風(fēng)險，這種風(fēng)險在近期的一系列公司震蕩中得到了說明和體現(xiàn)。但是，上述公司治理結(jié)構(gòu)也會產(chǎn)生其它的風(fēng)險，投資者要對家族公司過去的表現(xiàn)進行考查，同時要知道它是如何對待小股東的。如果你碰到一個歷史表現(xiàn)不錯的家族公司的話，你會發(fā)現(xiàn)這個公司有一種本能的保守主義傾向，因為它的大股東與公司有著共同利益。
如果和黃總經(jīng)理霍建寧或我將一項負(fù)債進行表外處理或者隱藏了一項損失，和黃主席李嘉誠決不會因此而對我們進行獎勵，因為一旦東窗事發(fā)，損失最大的是李嘉誠本人，因為他是最大的股東。這種利害關(guān)系最終會導(dǎo)向一個更保守的心態(tài)，至少從這種意義來說，亞洲區(qū)內(nèi)的公司具有更大的潛在的吸引力。
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