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美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘最近表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)到了復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但是，歐洲的不少銀行高層領(lǐng)導(dǎo)人和經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻與美國(guó)政界、經(jīng)濟(jì)界的看法不盡相同。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕斯卡爾·布朗基認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)真正持久地復(fù)蘇不過(guò)是一個(gè)虛幻的希望。從供給的角度看，企業(yè)投資跳水是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的起因，因此美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去過(guò)早地提高利率，現(xiàn)在又人為地在1年內(nèi)連續(xù)11次降息，將聯(lián)邦基金利率從去年初的6.5%下調(diào)
到了1.75%的低水平。這種持續(xù)過(guò)低的利率會(huì)對(duì)資本投資的收益發(fā)出錯(cuò)誤的信號(hào)，會(huì)吹大信貸投資的泡沫。虛假的繁榮往往伴隨著過(guò)度投資，尤其是不良投資，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條則是一面可供反思的鏡子。如果這種分析成立，美國(guó)經(jīng)濟(jì)要找回10年繁榮時(shí)的景象，看來(lái)尚需時(shí)日。
歐洲不少銀行高層領(lǐng)導(dǎo)和經(jīng)濟(jì)界人士的看法是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不像美國(guó)人所說(shuō)的那樣穩(wěn)固，尤其是對(duì)外進(jìn)出口貿(mào)易長(zhǎng)期嚴(yán)重失衡，私人債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，家庭儲(chǔ)蓄率低下將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。在他們看來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退并不是在10年繁榮之后的一個(gè)符合邏輯的停頓插曲，美國(guó)并未結(jié)束過(guò)度的開(kāi)支、放任的信貸和大量的債務(wù)。在這樣的條件下，短暫的溫和衰退階段不足以結(jié)清欠賬。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至提出了一連串的問(wèn)題：美國(guó)難道肯定能避免上世紀(jì)80年代末強(qiáng)盛、如今奄奄一息的日本的悲慘命運(yùn)？美國(guó)就不會(huì)像日本那樣，成為股市投機(jī)泡沫破滅的受害者？美元匯率是否也像日元那樣被高估了？美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮并陷入像日本經(jīng)濟(jì)那樣一蹶不振的泥淖？
法國(guó)信托局經(jīng)濟(jì)研究所主任帕特里克·阿蒂斯認(rèn)為，美國(guó)不會(huì)出現(xiàn)日本那樣的情況，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的貨幣政策反應(yīng)迅速，各大銀行的信貸壞賬相對(duì)較少，雖然服務(wù)價(jià)格上揚(yáng)，但資產(chǎn)價(jià)格下降的空間有限，特別是房地產(chǎn)，并不像日本過(guò)去那樣瘋漲。
作者:陳志萱
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