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歐元試行至今大致經(jīng)歷了三個階段
歐元出臺之后的匯率走勢一直是國際金融市場的焦點和熱點問題，備受市場關(guān)注。歐元匯率將近三年的運(yùn)行，大致經(jīng)歷了三個階段：
第一階段：1999年1-3月———背景是歐元啟動之前，有利于歐洲的國際環(huán)境以及對歐 元預(yù)期的強(qiáng)勁，不僅使歐元起步高估，而且鋪墊了風(fēng)險氛圍，表現(xiàn)為歐元匯率以持續(xù)穩(wěn)定向上為主，起步價格為1.17美元兌1歐元出臺，隨后持續(xù)向上，最高點為1999年1月4日的1.1835美元兌1歐元。
第二階段：1999年3月-2000年10月———背景是歐元匯率受制于國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力加大，其中包括科索沃戰(zhàn)爭、石油價格暴漲等突發(fā)因素與變化，表現(xiàn)為歐元匯率以持續(xù)下跌為主，最低水平為2000年10月26日的0.8301美元兌1歐元。
第三階段：2000年10月至今———背景是美國經(jīng)濟(jì)的明顯減速和金融的較大調(diào)整，加大歐元向上的機(jī)遇，突出在美歐對比的變化，表現(xiàn)為歐元匯率以穩(wěn)定向上為主，期間略有向下跌勢，匯率水平基本穩(wěn)定在0.90-0.95美元兌1歐元水平，其間也曾跌破0.90的心理底線，匯率水平再度跌至0.84美元，但貨幣信心與貨幣形象明顯有所提高。
歐元的過去：緣何弱勢
2001年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和息率均好于或高于美國和日本，理論上對歐元應(yīng)可構(gòu)成正面的推動作用，緣何歐元仍低迷不振，甚至于不升反跌呢？窮其原因，主要是歐元初始定值過高，且面世以來便受到延綿不絕的政治經(jīng)濟(jì)不明朗因素的困擾，導(dǎo)致歐元屢獲反彈時皆欠缺耐久力，長此以往，使市場逐漸凝聚著一股逢高減持的心理預(yù)期，一俟市場出現(xiàn)對歐元稍有新的不穩(wěn)定因素涌現(xiàn)就會拋出歐元，往往將其先前所累積的增幅幾乎完全抹去，那么促使未來歐元走弱的因由是哪些呢？
首先，美國和全球經(jīng)濟(jì)的急速放緩最終有可能影響和拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于歐元區(qū)通脹仍處在高位，更有可能使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐漸步向“滯脹”的可能。2001年以來，歐元區(qū)德、法、意三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長均較前年為低，失業(yè)率上升，使全區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長由前年的3.4%下降到1.5%以下，降幅達(dá)50%以上，事實上確認(rèn)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長趨緩的論調(diào)。與此同時，通脹率由最高時的3.4%回落到2.5%以下，但仍大大超出歐洲央行設(shè)定的2%的上限。因此，在全球勁刮降息風(fēng)時，制約了歐洲央行的降息，使歐洲央行貨幣政策處于兩難地步，在經(jīng)濟(jì)放緩和通脹高位之下，難以效法美聯(lián)儲多次大幅減息以刺激經(jīng)濟(jì)，令歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長無望，對歐元構(gòu)成重大負(fù)面影響。
第二，在未來的一些時間內(nèi)，歐盟和歐元區(qū)內(nèi)將有若干國家需要換屆改選，因而有可能影響這些國家經(jīng)濟(jì)改革的步伐，使之停滯不前。在大選前景并不明朗的情況下，外資流入會放緩，倘若在大選中出現(xiàn)難以逆轉(zhuǎn)的負(fù)面影響，甚至?xí)l(fā)資金撤退或外流。
第三，歐元區(qū)資金持續(xù)外流，令歐元缺乏支持。歐元問世后曾因經(jīng)濟(jì)、息率、資產(chǎn)收益率等因素兌美元每況愈下一路下滑。以往幾年，由于歐元息率、匯率低于美元，不少國家和公司在歐元區(qū)發(fā)行債券后將資金轉(zhuǎn)向美元套匯套利或兼并投資。據(jù)美財政部數(shù)據(jù)，2001年1季度投資組合投資創(chuàng)下1550億美元的新紀(jì)錄，其中來自歐洲的約有1千億美元。因此，只要?dú)W洲資本外流情況得不到遏制，看來歐元回升不易。
第四，歐元區(qū)投資仍缺乏吸引力。九十年代以來，歐洲經(jīng)濟(jì)增長遲緩，其根本原因是不少歐元區(qū)國家長期面臨結(jié)構(gòu)性問題，諸如勞動力市場欠靈活，過度的社會福利制度不僅制約財政策政策的經(jīng)濟(jì)增長活力，其資金來源短缺更對未來稅率構(gòu)成上升壓力，均嚴(yán)重削弱外資對歐洲市場作長遠(yuǎn)投資的信心，亦是歐洲央行不愿減息的根本原因。因為歐洲央行雖處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不力的情況下，降息，其效果很難促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，相反會促使歐洲通脹爬升和歐洲企業(yè)跨國兼并的熱潮不退，資本繼續(xù)外流，反而大大增加歐元的賣壓。
第五，歐元實體貨幣面世流通，在兩個月內(nèi)的雙貨幣幣制期間，如果出現(xiàn)洗錢、假幣、哄抬物價等混亂，也極有可能成為市場進(jìn)一步推低歐元的借口。近期黑錢大量出逃就推低了歐元兌美元的比價。
第六，歐元區(qū)實體貨幣面世后，貨幣達(dá)致統(tǒng)一，但歐元區(qū)各國在財政、稅收、勞動力和商品流動方面仍未能達(dá)到統(tǒng)一，在區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期、通脹、勞動力政策乃至財政赤字等方面存在差距的狀況下，使成員國政府與歐洲央行在貨幣政策上產(chǎn)生意見分歧，進(jìn)而使歐洲央行貨幣政策、降息與否舉棋不定，大大影響了歐元的走向。
第七，國際油價起伏不定令歐元區(qū)物價和經(jīng)濟(jì)蒙上陰影。歐洲國家除英國外經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴進(jìn)口石油，近來歐佩克作出決定，今年上半年每日減產(chǎn)石油150萬桶，以維持設(shè)定的22—28美元一桶的價格。若油價由目前的19美元上升到設(shè)定價位，將會削弱家庭購買力和使企業(yè)經(jīng)營成本上升，進(jìn)而推高通脹和拖低歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長，以及制約歐洲央行進(jìn)一步降息。因此，歐元與油價息息相關(guān)。
最后，隨著中、東歐一些國家陸續(xù)加入歐元區(qū)，但由于這些國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與歐盟國家尚存在一定的差異，他們的加入將會使歐元價值縮減。
(楊魯邦)
歐元的現(xiàn)在：潛在預(yù)期與優(yōu)勢
由于美國“9.11”事件的突發(fā)，世界經(jīng)濟(jì)前景面臨急劇下挫與悲觀的氛圍。國際金融領(lǐng)域的突出問題已經(jīng)由金融危機(jī)的緩解與防范，轉(zhuǎn)向國際投資的選擇與組合，尤其是國際金融危機(jī)應(yīng)對與調(diào)整水平與能力的提高，使得國際金融市場面對動蕩弱化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，依然維持穩(wěn)定調(diào)整的狀態(tài)。從中長期看，歐元具有上升的潛力———美歐之間的經(jīng)濟(jì)差異將會隨時間逐漸縮小，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長將會減弱，歐元的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與強(qiáng)勁增長將會出現(xiàn)，美歐經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)化將會有利于歐元的穩(wěn)定與堅挺。但是較為嚴(yán)峻的考驗在于歐洲中央銀行貨幣協(xié)調(diào)與把握的水平，美國協(xié)助與支持歐元的氛圍已經(jīng)在逐漸縮小，美歐之間的貨幣競爭趨勢愈加嚴(yán)重。
(1)歐元政策與技術(shù)的磨合加長———?dú)W元匯率前景具有較強(qiáng)的不確定性，匯率預(yù)期將會有較大的調(diào)整。歐元啟動初期，人們預(yù)期歐元的磨合期為2-3年，而5-10年將是穩(wěn)定和強(qiáng)勁的貨幣，但目前狀況與人們的預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。這中間既有歐元起步之初國際環(huán)境相對于有利歐元的貨幣高估，也有美國金融戰(zhàn)略導(dǎo)向的影響。同時歐元作為一種區(qū)域貨幣的先導(dǎo)，政策水平與技術(shù)手段都是面臨全新的開始，而經(jīng)濟(jì)上的不一致與政治上的不統(tǒng)一，所形成的阻力與干擾已經(jīng)明顯加大操作難度與把握。因此，歐元磨合期將會加長。
(2)歐元基本面轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟(jì)支持力加大———重要的因素是國際主導(dǎo)的轉(zhuǎn)變，即美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險，使歐元優(yōu)勢得以顯現(xiàn)和強(qiáng)化，進(jìn)而將可能拉動歐元穩(wěn)定與堅挺。從短期看，歐元的穩(wěn)定與強(qiáng)勁將會在未來5-10年顯現(xiàn)；從長期看，歐元主導(dǎo)的貨幣格局將會是未來15-30年的趨勢，也就是說歐元完全取代美國地位的時代需要較長時間的較量與調(diào)整。但隨著歐元磨合期的逐漸順暢與利好，歐元逐漸向上的匯率水平將會不斷加大歐元經(jīng)濟(jì)信心和資金信心，從而形成更為有利的經(jīng)濟(jì)基本面的支持。
(3)歐元區(qū)整合規(guī)模效益的加深———?dú)W元區(qū)貨幣整合的效益將會由于歐元匯率的穩(wěn)定與強(qiáng)勁而愈加明顯，同時歐元區(qū)金融的整合以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的整合也將會加快步伐。從意向上，歐盟已經(jīng)急切呼吁成員國加快2005年統(tǒng)一金融市場的建立，以資本市場的一體化推動和提高金融競爭力。從行動上，歐元貨幣的出現(xiàn)使歐洲經(jīng)濟(jì)正在向一體化邁進(jìn)，政策的整體性和政體的有機(jī)聯(lián)系日益加強(qiáng)，各國間的經(jīng)濟(jì)交往不再使用各自貨幣，為金融整合提供了前提。
歐元貨幣的發(fā)展進(jìn)程與經(jīng)濟(jì)實際狀況、經(jīng)濟(jì)預(yù)期、政策政策、政策水平以及美歐對比變化具有直接關(guān)系，突出表現(xiàn)在三個方面。
1、歐元國際化的政策挑戰(zhàn)———?dú)W元是經(jīng)濟(jì)全球化的必然趨勢。但美歐之間經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)預(yù)期的差異以及美元一國貨幣駕馭和歐元區(qū)12國的貨幣協(xié)同差異，使得政策效益與競爭十分突出。尤其是政策的透明度、有效性使歐元受到極大的考驗與挑戰(zhàn)。面對國際化的環(huán)境和區(qū)域經(jīng)濟(jì)未統(tǒng)一的狀況，歐元貨幣的協(xié)調(diào)與協(xié)作十分艱難，其不僅面對區(qū)內(nèi)政策與技術(shù)的協(xié)調(diào)，更要面對區(qū)外激烈競爭與挑戰(zhàn)的應(yīng)對，而國際環(huán)境的有所變化，更加大歐元競爭的壓力與挑戰(zhàn)。貨幣國際化需要內(nèi)外相協(xié)調(diào)與相一致的政策與策略的支持，而歐元區(qū)內(nèi)外的不均衡則直接影響政策效益，從而對貨幣作用與影響形成牽制與沖擊。
2、歐元競爭力中的信心支持———?dú)W元貨幣發(fā)展的過程與美元貨幣競爭的趨勢更突出于信心的影響。尤其美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁與美元強(qiáng)勢對歐元的壓制與排擠十分明顯，其中最為重要的就是貨幣信心與心理的激烈較量。無論從經(jīng)濟(jì)份額到市場份額，美元一直強(qiáng)于歐元，而從政策與技術(shù)的角度，“年幼”缺少默契與經(jīng)驗的歐洲中央銀行更無法和“中年”經(jīng)驗豐富與成熟的美聯(lián)儲相比，競爭力的不足使得歐元貨幣信心受到?jīng)_擊較大。但同時歐元區(qū)的自信與穩(wěn)健卻又極大地提升了歐元貨幣信心，保障歐元坎坷地運(yùn)行。
3、歐元真實性的心理預(yù)期———從一國主權(quán)貨幣到12國的區(qū)域貨幣，從計帳結(jié)算到紙幣全面流通的過程，歐元區(qū)心理調(diào)整的艱難對歐元貨幣信心的意義十分重要，區(qū)域貨幣理念的逐漸強(qiáng)化，并得到歐洲自身和全球逐漸接納與認(rèn)可，而歐元也在此過程中逐漸成熟與穩(wěn)定。歐元全面的流通將愈加有利于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)開放性、減少兌換成本，從而在更大程度上有利于資本、貿(mào)易、資源的有效配置，消除匯率風(fēng)險和減弱貨幣投機(jī)。
歐元作風(fēng)的曲折歷程不僅反映了國際貨幣格局的趨勢與前景，而且更表明貨幣趨勢中的經(jīng)歐洲貨幣一體化的進(jìn)程經(jīng)歷了漫長和曲折的時間考驗，是一個復(fù)雜的工程。
(譚雅玲)
歐元的將來：能否成為世界貨幣
從形成世界貨幣的條件來看，歐元尚不具備。一是歐元區(qū)國家應(yīng)是全球首要核心資本輸出國，擁有對外凈資產(chǎn)。二是歐元區(qū)應(yīng)保持貿(mào)易收支的赤字，以作為歐元成為世界貨幣的代價，其貿(mào)易收支赤字只能通過資本輸出收益來彌補(bǔ)，只有建立這樣的國際資本環(huán)流體系，才能把歐元拋撒到全球每個角落，為人們所廣泛使用，才能成為世界貨幣。
英國和美國為了使英鎊和美元成為世界貨幣，都是首先使自己成為全球資本核心輸出國，擁有龐大的對外凈資產(chǎn)，再加上開放本國市場，主動擴(kuò)大進(jìn)口，將自由互惠的原則引進(jìn)到其外貿(mào)政策的基本原則中去，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的保護(hù)本國龐大的市場政策，最終才使英鎊和美元成為世界上廣泛采用的計價、交易、結(jié)算和儲備的貨幣，這些都是英美為向國外推廣英鎊和美元、在國際上建立英鎊和美元支配地位付出的成本和代價。英國在二戰(zhàn)前后由世界核心資本輸出國轉(zhuǎn)變?yōu)檩斎雵溆㈡^世界貨幣的地位讓位于世界核心資本輸出國美國的美元。
八十年代美國由核心資本輸出國轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本輸入國，而日本卻成為世界核心資本輸出國，即使現(xiàn)在日本亦是全球最大的資本輸出國和第二大經(jīng)濟(jì)體，但畢竟日本的GDP僅及美國的40%左右，其經(jīng)濟(jì)實力和綜合國力不能與美國相比，日本又是以出口導(dǎo)向作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略，其又不愿讓日元走向國際，故其輸出的資本和持有的資產(chǎn)均以美元而非日元表示的。因此，日元不可能去替代美元地位。
再反觀歐元，除歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)總量較日本大，達(dá)美國總量的65%外，還不具備世界貨幣條件，但其資本輸出總量與日本差得多，且又是以美元表示的資產(chǎn)，由于歐元面世，其原12國的對外貿(mào)易已轉(zhuǎn)化為區(qū)內(nèi)貿(mào)易，其對外貿(mào)易量已下降，加之歐元區(qū)國家為了使歐元成為替代美元的世界貨幣地位，也不可能使貿(mào)易收支保持赤字，從而使歐元拋撒到全球流通。所以從目前的國際貨幣體系格局來看，美元、歐元和日元均不具備世界貨幣的條件，但由于美國的經(jīng)濟(jì)實力和綜合國力仍占據(jù)世界首位，新的世界貨幣還沒有誕生，歷史的慣性使美元仍作為不穩(wěn)定的、獨(dú)特、削弱了的世界貨幣受到國際社會的相對信任。
九十年代以來，全球發(fā)生的一系列金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，美元的價值反而上升，其在各國的儲備貨幣總量的比例卻由1990年的59%上升到2000年的69%。七十年代以來，逃脫了黃金束縛和美元也不再是布雷頓森林體系制度上的特殊貨幣，而作為擁有世界最大經(jīng)濟(jì)規(guī)模的美國，又由全球核心資本輸出國淪為全球需要如此大規(guī)模的資本輸入國和債務(wù)國，而其美元仍作為世界貨幣在全球各國流通，這是全球經(jīng)濟(jì)和貨幣史上從來未經(jīng)歷過的現(xiàn)實，而人們的外匯資產(chǎn)大多又以美元表示，其不穩(wěn)定的價值變化，就足以使世界經(jīng)濟(jì)陷入混亂，就足以使各國以美元計值的外匯資產(chǎn)大幅度貶值和消失。這是當(dāng)今世界貨幣史上的現(xiàn)實。
歐元的誕生其目標(biāo)是內(nèi)部的需要，是為了擺脫美元這種不穩(wěn)定性對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響，無論從短期或長期來看，而非抗衡和替代美元的這種世界貨幣地位。這就是為什么歐洲央行把歐元幣值內(nèi)部穩(wěn)定作為貨幣政策的首要目標(biāo)，而非對外價值的緣故。然而，歐元的問世，使歐元區(qū)國家不再使美元作為內(nèi)部貿(mào)易的貨幣，減少了對美元的需求，隨著加入歐元區(qū)國家和釘住歐元國家的增加，這種需求對美元還會減少，這就從外部來迫使美國改善其財政和貿(mào)易收支差額，保持美元價值的穩(wěn)定，對其流通在全球的美元價值負(fù)起應(yīng)有的責(zé)任，而不是使至今仍是事實上的世界貨幣美元為美國的一國利益所用，隨心所欲地變幻著反映美國自己意見和利益的美元價值，使對全球債權(quán)國負(fù)有巨額債務(wù)的世界上最大的債務(wù)國的自己經(jīng)濟(jì)令人眩目地更上一層樓，享受著經(jīng)濟(jì)繁榮，而使全球債權(quán)國長期以來都因美元價值的不穩(wěn)定而陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)和巨額財富的消失。
綜上所述，盡管具有世界第二大經(jīng)濟(jì)體支撐的歐元符合所有作為國際貨幣的基礎(chǔ)性標(biāo)準(zhǔn)，但由于今后幾年內(nèi)美國勞動生產(chǎn)率的增長速度仍可能快于歐元區(qū)，資本收益率仍高于歐元區(qū)，引致全球資本仍源源不斷地流向美國，支持了美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的強(qiáng)勢美元。未來歐元能否轉(zhuǎn)強(qiáng)或成為替代美元的世界貨幣，則取決于歐元區(qū)的國際競爭力和投資收益率，取決于消除區(qū)內(nèi)在法律和法規(guī)方面存在的差異。還要看歐元區(qū)國家愿否讓歐元走向國際與美元抗衡，并最終取代美元的世界貨幣地位。
(楊魯邦)
歐元的影響：對亞洲的啟示與挑戰(zhàn)
與歐洲地區(qū)金融合作相比，亞洲國家的區(qū)域性金融合作一直較為落后。準(zhǔn)確地講，直到1997年下半年，亞洲國家才開始顯現(xiàn)金融合作的意向。
1997年中，亞洲地區(qū)爆發(fā)了半個多世紀(jì)以來全球最大的一次金融危機(jī)，幾乎所有的亞洲國家和地區(qū)均無幸免，雖然各個國家和地區(qū)所受危機(jī)的危害的程度各不相同，但是從總體上看，金融危機(jī)給亞洲國家造成了非常巨大的經(jīng)濟(jì)損失和政治傷害。直到這個時候，亞洲國家才逐漸意識到金融合作的重要性和必要性，并著手實施金融合作。其原因也非常簡單：由于金融危機(jī)來勢之猛、傳播之快、范圍之廣、危害之大，是世界金融史上所從未有過的，因而使單個國家和地區(qū)僅僅憑借自身的力量根本無法抵御，只有愈加深受其害而無策以對。正是這慘痛的教訓(xùn)，才使得亞洲國家真正認(rèn)識到：只有通過區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)與金融合作，憑借亞洲的整體經(jīng)濟(jì)與金融實力，才能共同抵御金融危機(jī)的侵害。由此，也就產(chǎn)生了亞洲國家的金融合作意向與理念。
在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后不久，日本首先提出了一個所謂的“亞洲貨幣基金”設(shè)想。其主要內(nèi)容是：由日本、中國、韓國以及東盟十國共同出資建立一個1000億美元的基金，為遭受金融危機(jī)沖擊的國家和地區(qū)提供援助。但是，由于該設(shè)想在功能上類似于國際貨幣基金組織的一大職責(zé)，從而在客觀上影響了基金組織的作用與影響，因而遭到了以美國為首的一些國家的強(qiáng)烈反對，因此而擱淺。1998年，日本以當(dāng)時的大藏相宮澤喜一的名義再次提出建立“亞洲貨幣基金”的建議，其內(nèi)容與1997年的提案類似，只是將原來的1000億美元的基金規(guī)模降低到300億美元，但由于沒有得到亞洲國家的積極響應(yīng)而再次落空。1999年10月，馬來西亞總理馬哈蒂爾在“東亞經(jīng)濟(jì)峰會”上也提出過類似建議。
相比較而言，2000年5月在泰國清邁召開的亞洲開發(fā)銀行第33屆年會上所達(dá)成的金融合作協(xié)議更具有實際意義。在此次年會上，東盟十國以及中國、日本、韓國(即目前所流行的提法“10＋3”組織)的財長通過了日本所提出的貨幣合作建議，并且達(dá)成《清邁協(xié)議》。該協(xié)議的主要內(nèi)容是：①建立一個貨幣危機(jī)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，并且由各國從其外匯儲備中按比例拿出一定數(shù)的資金，從而建立一個儲備基金，其規(guī)模大約為300億美元左右，主要用于對發(fā)生貨幣危機(jī)的有關(guān)國家進(jìn)行援助。目前，亞洲地區(qū)的外匯儲備大約有80000億美元，對于建立一個數(shù)百億美元的儲備基金來講，應(yīng)該說是不困難的。②建立一個經(jīng)濟(jì)與外匯方面的信息交投機(jī)制，從而加強(qiáng)對于短期資金流動的監(jiān)控與管理。③擴(kuò)大“10＋3”組織的貨幣互換范圍，在東盟十國與中國、日本、韓國之間構(gòu)建貨幣互換交換網(wǎng)。
盡管亞洲國家在金融合作方面，已經(jīng)開始由理論探討、方案設(shè)計階段上升到開展實際性的合作階段，但是，亞洲地區(qū)的金融合作前景并不樂觀，尤其是貨幣一體化進(jìn)程的道路將非常漫長。
當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)發(fā)展成為一種不可阻擋的潮流，任何國家經(jīng)濟(jì)要發(fā)展、社會要進(jìn)步，都不可能置身于這種潮流之外，否則將更加落后于世界。一個國家或地區(qū)，只有順應(yīng)時代的發(fā)展方向，積極融入世界經(jīng)濟(jì)大潮中，才能提高本國的國際競爭力以及整體的經(jīng)濟(jì)實力，才能更加有效地促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的長期健康發(fā)展。而目前，經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展趨勢乃是朝著經(jīng)濟(jì)區(qū)域化方向發(fā)展，由此必然會帶來金融的區(qū)域化、一體化發(fā)展。因此，突出區(qū)域性的金融合作將是21世紀(jì)前期國際金融發(fā)展的一個重要方向。展望未來，亞洲國家將承接目前剛剛開始的金融合作的良好開端，繼續(xù)加強(qiáng)、深化金融合作的廣度與深度。但是，如上所述的金融合作難點將在很大程度上制約著亞洲金融合作的進(jìn)程。從短期看，亞洲國家將會積極地將不久前所達(dá)成的《清邁協(xié)議》繼續(xù)發(fā)展下去，從而建立并逐步完善金融危機(jī)預(yù)警與應(yīng)對機(jī)制，為亞洲國家服務(wù)，進(jìn)而達(dá)到抵御或削弱金融危機(jī)沖擊的目的，維護(hù)亞洲國家的整體金融安全與各國的經(jīng)濟(jì)利益。而從長期看，亞洲國家若想實現(xiàn)類似于歐盟貨幣一體化那樣的金融合作，道路將非常漫長，它需要亞洲國家長時期的不懈努力與真誠合作。
中國作為亞洲的重要一員，在中國的對外貿(mào)易中與歐盟國家的貿(mào)易關(guān)系一直十分密切，隨著中國對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的多元化發(fā)展，目前與歐盟之間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展更為迅速，與歐盟的貿(mào)易已經(jīng)占中國對外貿(mào)易的第三位，對外貿(mào)易總額達(dá)到690億美元，對歐盟的進(jìn)出口達(dá)到16%，歐盟對中國的投資和貸款也呈現(xiàn)上升之勢。從有利的方面看，歐元實施之后已經(jīng)進(jìn)一步促進(jìn)中國與歐盟的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，并增加了與歐盟貿(mào)易的歐元計價，從而減少了貨幣結(jié)算的多樣性和復(fù)雜性，減少貨幣風(fēng)險及各種可能的費(fèi)用和機(jī)會成本。同時歐元實施后，歐洲歐元資本市場已經(jīng)逐漸成為重要的國際資本市場之一，而中國在歐洲資本市場上的籌資將會更多，尤其是隨著歐元債券市場的迅速發(fā)展已經(jīng)有效地促進(jìn)了中國利用外資的多元化。歐元的實施已經(jīng)形成巨大的歐元資本市場，從而使得中國籌集資金又多了一個渠道，但是也必須注意歐元過渡期以及磨合期的風(fēng)險，必須謹(jǐn)慎論證、謹(jǐn)慎決策。如果在歐元市場籌措資金，前期應(yīng)以短期為主，以避免匯率波動的風(fēng)險，待市場穩(wěn)定之后再增加長期資金的比重。此外，我們也要看到，在中國的外匯儲備結(jié)構(gòu)和外債結(jié)構(gòu)中，目前仍然占主要比重的是美元，并且占絕對優(yōu)勢比例，其次是日元和馬克。在外匯儲備結(jié)構(gòu)中，大約60%是美元儲備，日元和馬克的比重僅占15%左右。在外債結(jié)構(gòu)中，美元占的比重仍然最大。這種結(jié)構(gòu)在一定時期有其合理性，但是隨著歐元的全面啟動，特別是歐元也將成為國際硬通貨，成為與美元相抗衡的主要貨幣，并且將會成為世界排名第二的國際主要儲備貨幣，在國際儲備中的地位將達(dá)到30%左右，中國則需依據(jù)歐元的穩(wěn)定程度及實力變化，適當(dāng)增加歐元在外匯儲備與外債結(jié)構(gòu)中所占的比重，適時調(diào)整中國的外匯儲備結(jié)構(gòu)與吸引外資的政策，這也是中國不斷擴(kuò)大與歐盟關(guān)系的需求。從世界金融資產(chǎn)的未來看，40-50%的比例將會由美元計價，30-40%將會由歐元計價，其余為日元及其他貨幣，但短期內(nèi)歐元本身仍然具有潛在的風(fēng)險因素，歐元依然面臨動蕩期和過渡期的考驗，中國各有關(guān)機(jī)構(gòu)也將愈加重視歐元影響和對策的研究與跟蹤。
中國作為一個逐漸與國際金融接軌的發(fā)展中國家，尤其是面對入市之后的競爭與挑戰(zhàn)壓力，更應(yīng)重視國際環(huán)境變化的影響以及采取適應(yīng)國際環(huán)境變化的對策。尤其是歐元作為新興貨幣的代表將會對世界經(jīng)濟(jì)和國際金融產(chǎn)生重要的信心與心理影響，我們應(yīng)及時跟蹤變化趨勢、研究對策。(譚雅玲)
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