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——“金融改革與金融安全”系列研究報告之三
倫敦作為世界第二大金融市場，它近年來進行的金融監(jiān)管改革引起了全球廣泛的注意。2000年，英國議會通過了新的金融法，2001年11月，又通過了新金融法的細則，并從12月1日起執(zhí)行。英國成為世界上第一個實行統(tǒng)一金融監(jiān)管的國家，這場金融監(jiān)管改革被西方輿論稱為“金融大爆炸”，并被一些全球性的投資機構(gòu)稱為“革命性”的改革。
一、英國金融監(jiān)管的傳統(tǒng)框架及改革建議的提出
倫敦金融市場有世界金融市場上一應(yīng)俱全的金融交易產(chǎn)品，金融直接從業(yè)人員有60-80萬人，加上各種會計師及審計師，倫敦從事金融業(yè)的人員達百萬之眾。在倫敦開業(yè)的外國銀行約有500至600家，金融交易量以萬億美元計。在金融全球化迅速發(fā)展的今天，發(fā)達的金融業(yè)給英國帶來了巨大的利潤，使英國經(jīng)濟保持了在世界經(jīng)濟中的重要地位。
英國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體系曾是非常復(fù)雜的體系，由7、8個法律構(gòu)成，有7、8家審批與監(jiān)管機構(gòu)。保險業(yè)曾由貿(mào)工部與財政部雙重監(jiān)管，商業(yè)銀行由英格蘭銀行(中央銀行)監(jiān)管，證券業(yè)由一個行業(yè)自律組織監(jiān)管，住房基金由政府下設(shè)的住房基金委員會監(jiān)管，養(yǎng)老基金管理由行業(yè)監(jiān)管，金融衍生產(chǎn)品交易由貿(mào)工部監(jiān)管，等等。
這些監(jiān)管機構(gòu)相互交錯，職能復(fù)雜，在金融機構(gòu)分業(yè)經(jīng)營的情況下雖起到了監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)有的作用，但隨著金融業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營方式的改變，銀行開始經(jīng)營證券、保險；住房基金擴大業(yè)務(wù)，變成投資銀行；保險公司發(fā)展理財業(yè)，搶了銀行的傳統(tǒng)生意；這些經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍的變化使傳統(tǒng)的監(jiān)管框架顯得越來越不適應(yīng)了。
英國金融機構(gòu)經(jīng)營業(yè)務(wù)的變化起源于20世紀70年代后期。由于受到內(nèi)部因素與外部因素的雙重影響，英國金融業(yè)開始“混業(yè)經(jīng)營”。80年代，外國的金融機構(gòu)開始大舉進軍英國金融市場，英國的金融企業(yè)也走出國門，向海外開拓業(yè)務(wù)，金融市場競爭日趨激烈。在這種情況下，英國原有的金融監(jiān)管體系對金融經(jīng)營構(gòu)成的障礙越來越突出。外國企業(yè)認為審批程序頭緒太多，影響了它們開業(yè)；英國企業(yè)認為審批與監(jiān)管政出多頭，影響了它們與外國企業(yè)競爭的效率。但是，修改金融監(jiān)管框架涉及到多方監(jiān)管機構(gòu)的利益，傳統(tǒng)的習(xí)慣很難改變，金融監(jiān)管改革一直沒有引起政府的重視，直到80年代后期與90年代發(fā)生的一系列事情才改變了政府的態(tài)度。
1988年，英國的國際貿(mào)易與信貸銀行幾乎破產(chǎn)，英格蘭銀行進行干預(yù)才使銀行體系沒有陷入混亂。1995年英國的老字號銀行巴林銀行因為新加坡分行在亞洲投資失手，又陷入了破產(chǎn)邊緣。事件發(fā)生后，英國輿論嘩然，認為金融監(jiān)管不力，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該檢討。從此，英國開始總結(jié)英國金融監(jiān)管體系問題，認為在銀行越來越深地介入多種金融活動時代，由央行監(jiān)管銀行的金融活動有一些固有的弊病，必須進行改革。比如，央行對保護消費者利益和提高企業(yè)效益不感興趣，而這些正是現(xiàn)代金融監(jiān)管的重要內(nèi)容。同時，英格蘭銀行可能會在貨幣政策上面臨兩難選擇：一方面作為中央銀行，英格蘭銀行要負責(zé)貨幣政策的穩(wěn)定，要注意商業(yè)銀行的貸款規(guī)模與通貨膨脹指數(shù)；另一方面，又要注意商業(yè)銀行的證券交易風(fēng)險，保證銀行充足的流動性，防止銀行陷入流動性危機。因為英格蘭銀行主要責(zé)任在于貨幣政策的穩(wěn)定，客觀上存在只注意貨幣政策而忽視監(jiān)管銀行金融業(yè)務(wù)的可能，尤其是當(dāng)貨幣政策與銀行的流動性需求之間產(chǎn)生目標(biāo)沖突時更為突出。
此外，銀行經(jīng)營金融活動的規(guī)定放寬后，一些住房基金轉(zhuǎn)變成銀行，銀行間競爭更加激烈；消費者手中剩余資產(chǎn)增多，除了在銀行的存款外，希望投資其他金融財產(chǎn)。銀行替消費者經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，逐漸成為銀行主要利潤的來源，過去的存、貸款業(yè)務(wù)大大下降，已基本占銀行總營業(yè)額的一半以下。市場上金融產(chǎn)品增多的同時風(fēng)險也加大了。英國政界意識到，如果金融機構(gòu)管理不善，出現(xiàn)大的金融危機，會涉及公眾利益，將引起社會動蕩。政府必須使國家的金融監(jiān)管體系能跟上越來越復(fù)雜的金融活動。
1997年布萊爾工黨政府執(zhí)政后，首批措施就包括金融監(jiān)管機制改革，立法給予英格蘭銀行獨立地位，規(guī)定其獨立負責(zé)貨幣政策，同時把原來由它監(jiān)管銀行金融活動的權(quán)力收了回來，并把原有的各種監(jiān)管金融機構(gòu)合并在一起，成立了專門的金融監(jiān)管局，形成了不按機構(gòu)監(jiān)管而按功能監(jiān)管的格局。這種改革有三重意圖：一是讓金融監(jiān)管機構(gòu)更加獨立，不受政府更迭的影響；二是讓中央銀行只負責(zé)貨幣政策，控制通貨膨脹，金融監(jiān)管只負責(zé)金融市場穩(wěn)定，互相不干擾，責(zé)任明確；三是統(tǒng)一金融活動的標(biāo)準，按風(fēng)險分類，無論是銀行、保險公司、住房基金還是證券公司，同類活動服從同類的法律與監(jiān)督。
英國金融監(jiān)管體系改革也有一定的國際背景。1988年巴塞爾協(xié)議簽約國就有監(jiān)管銀行以風(fēng)險為基礎(chǔ)的資本情況的義務(wù)，要求各簽約國擴大監(jiān)管范圍，把市場風(fēng)險包括進去。1992年歐洲統(tǒng)一市場形成后，歐盟又為銀行與金融業(yè)作出了許多新的規(guī)定，包括銀行自有資金情況、償債能力的比例、資本構(gòu)成情況(利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險)，等等。另外，歐盟擬通過一種互相承認監(jiān)管的制度避免雙重監(jiān)管。英國率先建立金融活動統(tǒng)一監(jiān)管的體系，一方面可以提高監(jiān)管的效率，減少交叉監(jiān)管造成的摩擦、漏洞與辦手續(xù)的時間；另一方面通過專業(yè)監(jiān)管，可以比較各種機構(gòu)的投資及風(fēng)險，有助于及早發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險的苗頭，減少系統(tǒng)風(fēng)險。英國雖然沒有加入歐元區(qū)，但倫敦金融市場上的歐元交易卻是最大的，提高金融交易效率與安全性有利于保持英國倫敦獨特的金融市場地位。英國財政部的官員認為，英國這種“先進”的金融監(jiān)管模式會在歐盟內(nèi)起模范帶頭作用，未來歐盟國家都會以英國金融監(jiān)管的模式為準。
二、新的金融監(jiān)管體系框架與金融監(jiān)管局功能
英國新的統(tǒng)一金融監(jiān)管制度主要體現(xiàn)在金融監(jiān)管局(Financial Service Authority)的功能上。金融監(jiān)管局既要為英國的金融服務(wù)法制定執(zhí)行的細則，又要監(jiān)管銀行、住房基金、保險公司、證券公司等各種金融機構(gòu)的金融活動，決定懲罰與處置，是個權(quán)力很大的二級立法及執(zhí)行機構(gòu)，現(xiàn)有2200名雇員，70%來自原英格蘭銀行的監(jiān)管部門，其余來自其他監(jiān)管機構(gòu)。將來，金融監(jiān)管局要增加到5000多人。
(一)金融監(jiān)管目標(biāo)：
1、保持市場信心。金融監(jiān)管局監(jiān)管金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險，防止銀行或金融機構(gòu)的金融犯罪，防止經(jīng)營不善引起金融市場大幅混亂，防止市場的不良運行或某些大金融機構(gòu)受到擠兌而拖垮整個金融體系。
2、保護消費者。為此，金融監(jiān)管局要求各金融投資機構(gòu)在推銷自己的金融產(chǎn)品時都要保證高度透明，要讓每個消費者在購買金融產(chǎn)品時都清楚地知道自己的風(fēng)險。另外，當(dāng)遇到銀行或金融企業(yè)經(jīng)營不善而倒閉時，金融監(jiān)管局要盡量讓消費者得到應(yīng)得的補償。保護小投資者利益與讓投資企業(yè)承擔(dān)投資風(fēng)險是一個問題的兩個方面。為此，監(jiān)管規(guī)章制度主要是為小投資者著想的，因為大投資者一般比較清楚市場規(guī)則與風(fēng)險，了解如何規(guī)避風(fēng)險和賺取利潤，不希望有太多的規(guī)則束縛他們投資的手腳。小投資者信息相對不足，金融知識不多，容易成為犧牲品。金融監(jiān)管局要求各金融投資機構(gòu)在向小投資者推銷金融產(chǎn)品時，要詳細公布產(chǎn)品的風(fēng)險，隨時披露投資的信息，以便小投資者也能掌握市場的動向。
3、向公眾宣傳金融市場。金融監(jiān)管局有責(zé)任及時向公眾披露市場及金融產(chǎn)品的信息，糾正消費者對一些金融產(chǎn)品及服務(wù)的誤解，建立面向公眾的金融圖書館，出版金融普及讀物，甚至負責(zé)對青少年金融知識的教育。
4、打擊和降低金融犯罪。金融監(jiān)管局嚴密監(jiān)管銀行等金融機構(gòu)的活動，防止并懲罰舞弊及經(jīng)營不誠實的現(xiàn)象，防止并懲罰金融市場上傳導(dǎo)錯誤信息或以虛假信息謀利的行為。防止黑社會、國際犯罪集團與恐怖主義組織的各種“洗錢”活動。
(二)金融監(jiān)管必須遵循6條原則：
1、效率優(yōu)先。金融監(jiān)管局將盡量利用現(xiàn)有資源，少收費多提供服務(wù)。盡量做到金融活動統(tǒng)一監(jiān)管不給金融企業(yè)增加太多的負擔(dān)。
2、落實風(fēng)險責(zé)任。金融監(jiān)管局承認金融投資風(fēng)險由企業(yè)經(jīng)理承擔(dān)，由企業(yè)來管理風(fēng)險。金融監(jiān)管不能代替市場，因為從長期看，市場這個優(yōu)勝劣汰的機制才是監(jiān)管企業(yè)的最好機制，不誠實或不善經(jīng)營的企業(yè)最終要靠市場淘汰。因此，不能讓金融企業(yè)機構(gòu)的經(jīng)理事事都去“請示”金融監(jiān)管局，那等于讓金融監(jiān)管局去承擔(dān)市場風(fēng)險。
3、最低成本原則。新規(guī)則要有利于創(chuàng)造新利潤，未來的利潤要大于監(jiān)管付出的成本。金融監(jiān)管局作為二級立法機構(gòu)，有權(quán)制定并公布監(jiān)管條例，但任何人都可以對金融監(jiān)管局的條例提出批評，金融監(jiān)管局必須對各種批評作出回答。如果有人能找到更有效、成本更低的的規(guī)則，金融監(jiān)管局有義務(wù)接受。
4、鼓勵創(chuàng)新。監(jiān)管措施要跟上新產(chǎn)品，而不是阻止新產(chǎn)品誕生。金融監(jiān)管局通過加強監(jiān)管服務(wù)，保證市場安全，吸引更多國際投資者。
5、鼓勵競爭。金融監(jiān)管鼓勵企業(yè)之間的競爭，提高活力，而不是以監(jiān)管規(guī)則去限制競爭。
6、保持技術(shù)領(lǐng)先。金融監(jiān)管體制改革將提高英國金融交易的安全性，保持倫敦金融業(yè)在世界上領(lǐng)先的地位，保證英國金融市場在國際市場上的地位。
(三)金融監(jiān)管局實行董事會制，董事由財政部任命，一旦任命，董事會就自已獨立運行。董事會由主席及5名部門總經(jīng)理兼董事組成，這5個部門(司)有3個是職能部門，包括消費、投資與保險部，存款及市場部，監(jiān)管程序及風(fēng)險部，另加一個運營管理部及董事會主席辦公廳。
3個職能部門下，每個都有5位主管經(jīng)理(處)。消費、投資及保險部下有5位主管經(jīng)理，分別負責(zé)：消費者、投資公司、保險公司、行業(yè)標(biāo)準和養(yǎng)老保險基金。存款與市場部下有5位主管經(jīng)理，分別負責(zé)：大型金融集團、存款、市場與交易、評級、審慎標(biāo)準。監(jiān)管程序及風(fēng)險部下也有5位主管經(jīng)理，分別負責(zé)：開業(yè)審批、強制執(zhí)行、風(fēng)險評估、兌換管理、因特網(wǎng)及社區(qū)事務(wù)。此部門主管經(jīng)理還負責(zé)監(jiān)管金融犯罪與項目管理。
(四)金融監(jiān)管局有自己的咨詢機構(gòu)，即兩個顧問小組，它們協(xié)助董事會工作。一組來自金融監(jiān)管局的被監(jiān)管對象，也就是金融投資企業(yè)，另一組來自消費者協(xié)會。這兩個顧問組的成員都是社會知名人士，以個人名義參加討論，他們不代表企業(yè)或協(xié)會。這兩個顧問組是由金融監(jiān)管局任命的，財政部不參與。有兩個代表不同利益的顧問組的好處是他們可以互相牽制，以防投資風(fēng)險太大或投資收益太小。
(五)金融監(jiān)管局與被監(jiān)管機構(gòu)維持經(jīng)常性聯(lián)系，通過激勵機制刺激金融投資企業(yè)自己完善風(fēng)險管理。
1、審批開業(yè)企業(yè)的手續(xù)。準備經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的企業(yè)必須向金融監(jiān)管局提出申請，金融監(jiān)管局批準后方可經(jīng)營。金融監(jiān)管局在審批時，注意企業(yè)是否有完善的管理金融風(fēng)險的制度，不符合條件的企業(yè)不許開業(yè)。
2、對企業(yè)實行專人專管或小組專管。金融監(jiān)管局要監(jiān)管的對象大約為1.1萬家金融企業(yè)，一般有專門的經(jīng)理負責(zé)每家企業(yè)，但對集團公司也實行小組監(jiān)管，小組由金融監(jiān)管局跨部門人員組成。監(jiān)管人員有權(quán)要求企業(yè)監(jiān)控、限制或減少被他們判定的風(fēng)險。
3、通過風(fēng)險評估實施企業(yè)分類管理。金融監(jiān)管局為金融投資機構(gòu)進行風(fēng)險評估，定出級別，按照不同的級別分類，共有A、B、C、D四類，A級代表風(fēng)險很大、很不穩(wěn)定的企業(yè)，D級代表風(fēng)險很小，很穩(wěn)定的企業(yè)。分級是一種激勵機制，激勵金融投資企業(yè)不斷改善自己管理風(fēng)險的能力，而且金融投資企業(yè)要向金融監(jiān)管局交管理費，其比例按企業(yè)的風(fēng)險級別而定，級別高的風(fēng)險小，上交的管理費就少，級別低的風(fēng)險大，管理費就高。金融監(jiān)管局與A級企業(yè)保持緊密、經(jīng)常性的聯(lián)系，對D級企業(yè)則實行抽查，抽查某些具體類別或項目的投資。
4、促進企業(yè)改進風(fēng)險管理能力。企業(yè)的級別每年都評，如果管理風(fēng)險的能力提高了，企業(yè)就可以提高在監(jiān)管類別里的地位。如果第二年仍沒有改進，金融監(jiān)管局就會加快審查的頻率，不斷派外邊的審計師來審查，審查費用都要由受監(jiān)管的機構(gòu)出。這些審計不僅會影響金融投資企業(yè)的業(yè)務(wù)，還會加大企業(yè)的開支，因此受監(jiān)管的機構(gòu)只有不斷改善自己管理風(fēng)險的能力，才能免受金融監(jiān)管局的“折磨”。
5、核查企業(yè)自我監(jiān)管風(fēng)險機制。金融監(jiān)管局不強求企業(yè)有統(tǒng)一的管理投資風(fēng)險模式，只要求企業(yè)有自我管理與監(jiān)督投資風(fēng)險的機制，并要求企業(yè)能說明這些管理風(fēng)險機制的運行原則。金融監(jiān)管局會定期來核查企業(yè)的管理風(fēng)險機制是否有效，如果發(fā)現(xiàn)該機制并不能有效地控制投資風(fēng)險，它就會要求企業(yè)修改管理風(fēng)險的機制。
6、嚴密監(jiān)督投資機構(gòu)的反洗錢機制。金融監(jiān)管局要求被監(jiān)管的機構(gòu)都要設(shè)立自己的反洗錢機制，設(shè)立專門的反洗錢報告員。具體地說，投資機構(gòu)的業(yè)務(wù)員要對自己的顧客非常了解，知道客戶的背景、業(yè)務(wù)，等等。如果發(fā)現(xiàn)哪位顧客存入數(shù)額巨大的現(xiàn)金，就必須申報現(xiàn)金來源。金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)任何可疑的業(yè)務(wù)，都要向金融監(jiān)管局上報，提交專門的報告，做得成做不成生意都需要報告。如果金融投資機構(gòu)發(fā)現(xiàn)了這些事情不上報，一旦事發(fā)，就要被追究法律責(zé)任。
(六)金融監(jiān)管局的監(jiān)管形式可以分為現(xiàn)場與非現(xiàn)場兩種。非現(xiàn)場監(jiān)管就是根據(jù)被監(jiān)管機構(gòu)上交的數(shù)據(jù)來觀察它的流動性比例，核查該機構(gòu)是否會遇到流動性危機。現(xiàn)場監(jiān)管就是派外部的會計師去企業(yè)審賬，看企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險的條例是否得到了執(zhí)行，看這些條例是否有效，等等。
(七)金融監(jiān)管局避免雙重監(jiān)管。歐盟國家即將實行母國金融監(jiān)管對等的原則，即設(shè)在歐盟其他國家的分公司等機構(gòu)的金融監(jiān)管由母公司所在國的金融監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)。英國金融監(jiān)管局將不再負責(zé)對歐盟其他國家駐英國機構(gòu)的金融監(jiān)管，這些機構(gòu)由母公司所在國的金融監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)。但英國金融監(jiān)管局與歐盟成員國的金融監(jiān)管機構(gòu)之間有對話、互相通氣的機制。歐盟外的國家與英國沒有這種協(xié)議，所以其他國家駐英國的金融投資機構(gòu)受金融監(jiān)管局的監(jiān)管。金融監(jiān)管局對外國金融企業(yè)的監(jiān)管非常嚴格，審起賬來格外認真，這些監(jiān)管人員都是金融專業(yè)人員，他們的監(jiān)管與審查可以減少大型跨國集團轉(zhuǎn)移利潤、偷漏當(dāng)?shù)囟愂盏男袨椤?/p>
(八)金融監(jiān)管局的經(jīng)費來源。金融監(jiān)管局是一個非贏利性機構(gòu)，經(jīng)費來源完全靠收費，這與美國監(jiān)管機構(gòu)的資金來源不同。美國監(jiān)管金融活動的機構(gòu)復(fù)雜，經(jīng)費來源也不同。美聯(lián)儲的經(jīng)費屬聯(lián)邦政府預(yù)算，州政府監(jiān)管機構(gòu)的經(jīng)費來自州政府預(yù)算，美國證券交易委員會的經(jīng)費部分來自于收費，部分來自于罰金。英國金融監(jiān)管局收到的罰金是要上交國庫的。英國金融監(jiān)管局董事會下的兩個顧問委員會有顧客與企業(yè)的代表，這些代表對收費的高低自然有反應(yīng)，所以是一種自動調(diào)節(jié)機制。
三、金融監(jiān)管局與財政部及英格蘭銀行的關(guān)系
金融監(jiān)管局雖有很大的獨立性，但它與英格蘭銀行及財政部也有很多密切的關(guān)系。
1、財政部可以代表政府向金融監(jiān)管局提出具體要求，要求金融監(jiān)管局執(zhí)行一些國際義務(wù)。比如，英國是歐盟成員國，如歐盟出臺了新的金融監(jiān)管規(guī)定，政府通過財政部要求金融監(jiān)管局執(zhí)行。
2、財政部有權(quán)派人調(diào)查金融監(jiān)管局的運行效率。金融監(jiān)管局雖然是惟一的監(jiān)管機構(gòu)，但企業(yè)也可以對金融監(jiān)管局的裁決提出抗訴。出現(xiàn)這種情況時，就要由財政部委派調(diào)查官員(Ombudsman)來重新調(diào)查，進行調(diào)停。財政部委派的調(diào)查小組由財政部官員及社會知名人士組成，他們的判決是終審。
3、財政部、英格蘭銀行與金融監(jiān)管局之間有一種三方小組會談機制，定期磋商，交換信息。英格蘭銀行的代表提供貨幣政策走向的情況，金融監(jiān)管局的代表提供個別銀行及金融投資公司的情況，財政部提供議會及社會的情況，三方交流可以避免偏差。如果金融監(jiān)管局對貨幣政策有意見，可以到會發(fā)表。如果雙方意見不一，由財政部長裁決。
四、金融投資機構(gòu)對金融監(jiān)管體系改革的評價
倫敦的英國及外國金融投資機構(gòu)對這次金融監(jiān)管制度的改革多數(shù)持積極態(tài)度，但也有一些擔(dān)心。比如：
英國名列前五名的阿比國家銀行(Abbey National)認為，新制度的優(yōu)越性在于：
1、建立了一套與英國穩(wěn)定金融市場的目標(biāo)、歐盟金融監(jiān)管的標(biāo)準及巴塞爾組織的要求相吻合的制度，方便了監(jiān)管；
2、有助于增加市場信心，保持金融市場穩(wěn)定；
3、鼓勵企業(yè)開發(fā)衡量資本充足的標(biāo)準并研究出管理運營風(fēng)險的機制，同時給予投資開發(fā)管理風(fēng)險的機構(gòu)以獎勵；
4、把工業(yè)化標(biāo)準應(yīng)用于體系管理與監(jiān)督，是一種制度創(chuàng)新；
5、使企業(yè)更容易規(guī)范它在海外的投資；有助于發(fā)展并改善投資標(biāo)準，有助于改進投資機構(gòu)運營的透明度。
美國摩根(JP. Morgan)銀行倫敦分行認為，英國新的金融監(jiān)管體系的創(chuàng)新在于：
1、首次把個人及企業(yè)結(jié)算都統(tǒng)一在一起，對個人投資等于也實行監(jiān)管。監(jiān)管大企業(yè)的結(jié)算很重要，因為大企業(yè)經(jīng)營結(jié)算不好會引起市場的問題。
2、金融監(jiān)管局監(jiān)管投資，改變了過去的監(jiān)管規(guī)則，使金融機構(gòu)經(jīng)理層的責(zé)任更大，把責(zé)任明確到經(jīng)理個人。在新的金融監(jiān)管法框架下，經(jīng)理層要對自己的市場行為負責(zé)任。
中國銀行倫敦分行認為，金融監(jiān)管體系改革后，英國加強了對外國金融機構(gòu)的監(jiān)管力度，監(jiān)管者與經(jīng)營者之間的關(guān)系密切，能隨時發(fā)現(xiàn)問題。新的監(jiān)管制度中的鼓勵機制促使外國投資機構(gòu)不斷改善自己管理風(fēng)險的能力，降低被監(jiān)管成本。中國銀行倫敦分行對英國輿論界影響金融業(yè)監(jiān)管起的作用印象很深。他們談到，當(dāng)巴林銀行出事后，新聞界把應(yīng)負責(zé)任的經(jīng)理人員都曝了光，這些人在金融界再也找不到工作，這種作法對其他的金融業(yè)管理人員來說是個很好的警告。
但金融投資機構(gòu)對新的監(jiān)管制度也還懷有一些疑慮，英國阿比國家銀行擔(dān)心：
1、因為監(jiān)管更加復(fù)雜，金融投資機構(gòu)要付出的成本會不會增加？
2、盡管新的監(jiān)管制度是為了加強金融機構(gòu)自我約束，建立在自我監(jiān)督、管理風(fēng)險的基礎(chǔ)之上，但法制的監(jiān)管方法是不是會很昂貴？
3、金融操作監(jiān)管加強，有一個時間的問題，如何解決金融操作的時效與監(jiān)管的矛盾？
4、如果監(jiān)管條例定得太細，會不會發(fā)生投資者都依賴于金融監(jiān)管局的批準，金融機構(gòu)的經(jīng)理人員會不會因怕受金融監(jiān)管局的懲罰而變得懶惰，創(chuàng)新意識減弱？
美國摩根銀行倫敦分行對新監(jiān)管制度的擔(dān)心在于：
1、新的監(jiān)管辦法使經(jīng)理層的責(zé)任更明確，但經(jīng)理層需要大量培訓(xùn)，這要加大企業(yè)運營的成本，它對企業(yè)收益的影響還不大清楚。
2、新監(jiān)管辦法雖然可以對英國市場上的金融產(chǎn)品、甚至期貨作出評估，但跨國企業(yè)都是在各種國際市場上同時操作的，海外市場上有各種對沖期貨，投資機構(gòu)可以使用抵押貸款的杠桿，這些手段是英國新的監(jiān)管制度所無法監(jiān)督、控制的。
英國搞的這次金融監(jiān)管制度改革在全球范圍內(nèi)都前所未有，是一種很有前瞻性的制度創(chuàng)新，是為了應(yīng)付金融業(yè)迅速全球發(fā)展的趨勢，為了保持英國金融業(yè)在這種趨勢中的領(lǐng)先地位。英國統(tǒng)一金融監(jiān)管的好處是集中了監(jiān)管金融活動的專家，可以嚴密跟蹤各種投資機構(gòu)的金融投資，防微杜漸。另外，由于監(jiān)管統(tǒng)一，英國金融監(jiān)管局可以節(jié)約培訓(xùn)成本與管理成本。在市場開放的條件下，金融活動對貨幣政策的反應(yīng)很強烈，反過來又刺激經(jīng)濟活動。英國新的金融監(jiān)管制度建立了一種中央銀行與金融監(jiān)管機構(gòu)之間的對話機制，它原則上應(yīng)該更穩(wěn)妥地協(xié)調(diào)、制定貨幣政策，使經(jīng)濟增長免受通貨膨脹與金融企業(yè)流動性危機互相干擾的影響。
《金融改革與金融安全》課題組
課題總顧問：吳敬璉、陸百甫
課題負責(zé)人：謝伏瞻
課題協(xié)調(diào)人：魏加寧
本報告執(zhí)筆：丁一凡
考察組成員：陸百甫、丁一凡
尹文書、卞曉春
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