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美國、歐洲、日本這三大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)狀況、其公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞影響著今年外匯市場各國貨幣的走勢。
美國經(jīng)濟(jì)真正走出衰退的低谷應(yīng)該在明年年中以后，美元今年歲末的上升行情在明年年初有望繼續(xù)，美元／日元可望在反復(fù)中測試130—135的區(qū)間，而歐元／美元?jiǎng)t將繼續(xù)在0.８6—0.９0之間構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的底部。
2001年，以美國為首、包括歐洲、日本的西方經(jīng)濟(jì)普遍萎靡不振，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷轉(zhuǎn)差，9月11日美國遭受恐怖襲擊，在低位略為站住腳跟的美國經(jīng)濟(jì)雪上加霜，再度轉(zhuǎn)趨惡化。美國聯(lián)儲從1月初開始連番降低利率以對抗經(jīng)濟(jì)衰退，刺激經(jīng)濟(jì)增長，降息次數(shù)之多、幅度之大為戰(zhàn)后所罕見。美元的匯率也一時(shí)因受累于美國經(jīng)濟(jì)，一時(shí)又因美國聯(lián)儲的積極行動、令市場憧憬美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而得到支持。
歐洲央行既要保持其傳統(tǒng)的對抗通漲的貨幣政策目標(biāo)，又受到美國降息和外界要求其相應(yīng)降低利率以共同挽救世界經(jīng)濟(jì)的雙重壓力，在降息上猶豫不決，失去了市場對其調(diào)控經(jīng)濟(jì)能力的信心，歐元受到了拖累。
日元由于全年日本經(jīng)濟(jì)沒有起色、政府束手無策而全面疲弱，年底更貶值至多年來的最低位。英鎊除受本國經(jīng)濟(jì)狀況影響外，還受英國是否加入歐元左右，政界人物一言一行都使英鎊忽上忽下。但總體上可以說，美國、歐洲、日本這三大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)狀況、其公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞影響著今年外匯市場各國貨幣的走勢。
上半年美元整體逞強(qiáng)
盡管美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一差再差，但歐洲、日本同樣存在問題，美國聯(lián)儲上半年6度降息，聯(lián)邦基金利率和貼現(xiàn)率從年初的6.５%和6%下調(diào)至6月27日的3.７5%，3.２5%，日本、英國、歐元區(qū)、加拿大、澳大利亞等都不同程度地降低了利率。美國降息后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn)，5月份耐用品定單強(qiáng)勁反彈2.９%，5月份領(lǐng)先指數(shù)上升0.５%，為1999年12月份來最大升幅，6月份消費(fèi)信心指數(shù)連續(xù)2個(gè)月上升等，而歐元區(qū)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)保持高于歐洲中央銀行設(shè)定的目標(biāo)的速度增長，歐元區(qū)6月份采購經(jīng)理指數(shù)以兩年多來的最快速率下滑至47.９，影響了市場對歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的看法，強(qiáng)化了美元的多頭氣氛，使歐元在上半年受到拋售壓力，歐元／美元匯率年初未能承接去年底的升勢而受阻于0.９5后，持續(xù)下跌，到7月初見今年最低0.９350。
受年初國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將日元及主權(quán)信用長期評級調(diào)低的影響，以及去年底美元／日元突破日線三角形態(tài)的支持，美元／日元匯率一路走高，1月底已經(jīng)見120的三角形態(tài)目標(biāo)，3月份日元雖然受日本投資者因財(cái)政年度結(jié)算將海外資金匯回國內(nèi)的支持而略有波動，但美元／日元仍在115附近站穩(wěn)腳跟后，4月份已經(jīng)上見126.８的高位。
英鎊在美元的強(qiáng)大攻勢面前亦難獨(dú)善其身，上半年呈現(xiàn)一邊倒的下跌，在6月7日的英國大選中工黨再次獲勝后，市場對英鎊加入歐元的憂慮再度出現(xiàn)，英鎊狂跌，英鎊／美元?jiǎng)?chuàng)16年來的最低水平1.３714。
第三季度美元全面走弱
市場對美國經(jīng)濟(jì)最快復(fù)蘇的盲目憧憬很快又被市場的數(shù)據(jù)所粉碎。全美采購經(jīng)理指數(shù)下降至43.６，6月建筑開支遭遇一年來最劇烈下滑，衰退0.７%，6月份耐用品定單也下降2.０%，美國企業(yè)紛紛發(fā)出贏利警告和裁員消息，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡管沒有起色，但物價(jià)指數(shù)回落為市場憧憬歐元降息提供了想象空間，同時(shí)市場也在消化上半年美元的升幅，使美元全面回落。短時(shí)間內(nèi)跌幅超過5%，瑞士法郎成為混亂的金融市場中的避險(xiǎn)貨幣，不到一個(gè)月對美元匯率升幅超過10%。歐元／美元匯率從7月初的0.８350本年最低起步，在9.１1事件后上升到0.９350。
美元／日元在消化上半年的升勢時(shí)本來可以在120—122之間筑底的，但9-１1恐怖襲擊使美元／日元跌穿了120的強(qiáng)力支持，最低見115.８0。因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)沒有起色，日本政府在財(cái)政、貨幣政策上采取措施的空間有限，因此讓日元貶值從而帶動出口增長、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為了一個(gè)較好的選擇。日元在911后的大幅上升引發(fā)了日本中央銀行從9月17日起持續(xù)在外匯市場上入市干預(yù)，阻擋日元的強(qiáng)勢，使美元／日元的匯率很快回彈，也為日元在今年剩余時(shí)間內(nèi)不斷貶值奠定了基礎(chǔ)。
第四季度日元全面貶值，美元?dú)q末再度走強(qiáng)
10月8日美國正式對阿富汗發(fā)動軍事報(bào)復(fù)行動，初期的不確定性使美元匯率走勢反復(fù)，但市場看到，9.１1后美國聯(lián)儲兩度降低利率挽救美國經(jīng)濟(jì)和市場對美國的信心、注資500億美元以穩(wěn)定全球美元清算，行動積極而果斷，歐洲央行則因物價(jià)指數(shù)沒能達(dá)到其目標(biāo)區(qū)間而在降息問題上猶豫不決。
同時(shí)隨著美國對阿富汗戰(zhàn)爭的展開，美國較好地控制了局勢，也沒有再度出現(xiàn)恐怖襲擊，但市場似乎早有準(zhǔn)備，數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差對美元影響不大，市場反而認(rèn)為美國政府、聯(lián)儲的積極行動與歐洲央行就降息刺激經(jīng)濟(jì)增長和維持物價(jià)穩(wěn)定的兩難選擇形成鮮明對比，美國經(jīng)濟(jì)不景是暫時(shí)的，并將先于歐洲復(fù)蘇，因此美元在越來越差的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面前表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)捻g性，并不斷積累多頭人氣，并利用美國個(gè)別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好、歐洲數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差而大舉反攻。
歐元沒有能夠利用9１1事件及連續(xù)跌入歷史低位的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的機(jī)會突破0.９強(qiáng)阻力位，也反映了歐元的積重難返。從9月份開始，歐元／美元匯率從0.９350高位下跌，一口氣跌到了0.８750以及歐洲央行多位重量級人物發(fā)表了支持歐元言論后，市場才出現(xiàn)對歐元的趁低吸納，帶動歐元逐步返回0.９0以上。
日元方面，9.１1后日元的急升帶來了日本政府的連番干預(yù)，也扭轉(zhuǎn)了市場對日元的人氣。日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，大型制造景氣指數(shù)12月為負(fù)38，企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率升到5.３%的歷史高位，銀行壞帳增加，公債高筑，貿(mào)易順差減少，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪公司相繼調(diào)低日本主權(quán)債信等級，導(dǎo)致資金外流。日元受沉重打擊，對美元、歐元均出現(xiàn)全面貶值，美元／日元匯率站穩(wěn)了120后，一路上沖，期間日本官員還火上澆油，認(rèn)為日元的貶值反映了日本的經(jīng)濟(jì)面和對以前日元過分升值的修正，于是市場無視日元技術(shù)指標(biāo)的嚴(yán)重超賣，拋售日元的浪潮一浪高于一浪，使歲末的金融市場出現(xiàn)了異常的波動，到12月21日，美元／日元匯率已經(jīng)高見129.５5，為三年來的最高位，離130的關(guān)鍵價(jià)位僅一步之遙。葉志堅(jiān)
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