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孫曉青
歐元問世近3年來貨幣聯盟經歷了各種政治經濟沖擊，已基本站穩腳跟。2002年1月1日歐元進入現金流通，歐元從過渡期進入穩定期后，將對世界經濟產生顯著影響。
一體化的金融“黏合劑”
建立歐洲貨幣聯盟和實行歐元是歐盟經濟全球化的重大戰略步驟。歐盟主張實行歐元的國家領導人和經濟界代表不僅將貨幣聯盟視為經濟一體化目標，而且將此作為整個歐洲一體化進程的重要組成部分。歐元加強歐盟的國際競爭地位。建立歐洲貨幣聯盟是明確的政治戰略目標，其意義遠超過經濟范疇。(1)歐洲整合的“黏合劑”。在世紀交替之際，歐洲版圖上接二連三出現北約東擴、歐盟東擴等重大戰略組合。這些事件在歐盟國家引起的政治磋商、矛盾和問題使歐盟國家間關系面臨很大壓力。實施歐元將在歐盟國家間形成一種“金融黏合劑”，是促成歐洲一體化的關鍵一環。歐元區國家逐步拆除重要障礙，國家在放棄貨幣政策主權后，將與貨幣聯盟的經濟和政治利害關系共命運。歐元把參與國的政治與經濟連成一體，歐洲一體化從此難走回頭之路。(2)對全球化挑戰的回答。實行統一貨幣——歐元有助于歐盟實現其提高對美、日國際競爭力的政治經濟目標。歐元區擁有3.03億人口，已經超過美國(2.76億)和日本(1.27億)。目前歐元區的GDP占世界的比重(16%)低于美國(22%)，高于日本(7%)，但隨著未來歐元區的逐步擴大，這一比重將趨向擴大。現歐元區的商品與勞務出口占世界的比重(19%)已明顯領先于美國(15%)和日本(9%)。在實力支撐下歐元區將更有“資本”擴大歐元金融區地緣經濟影響，平等參與建設未來世界經濟制度。
歐元區增強了抵御國際金融危機的能力。實行歐元后，歐元區內部的匯率風險消除。歐元12國必須按照法律遵守《馬約》規定的通脹和財政穩定目標。這些措施促使歐盟國家經濟集體轉向穩定。歐元實施近3年時間里，歐盟內外出現許多大的動蕩和干擾，如亞洲金融危機余波、科索沃戰爭、國際石油價格上漲以及美國恐怖事件等，歐洲貨幣聯盟經受巨大沖擊。總體看，歐元區內部的動蕩小于歐元以前的“馬克體系”，歐元區的通貨膨脹率經過調整能夠保持在2%以下，國債占GDP比重得以按計劃持續降低。
世界金融體系的“穩定器”
歐元將改變國際金融格局，對全球金融關系有一定穩定作用。歐元將改變美元在國際金融中絕對主導的地位。在未來國際金融體系中，美元仍是最重要的主導貨幣，歐元并不是要取代美元的地位，而是穩步接近美元的地位，并和日元一起共同行使國際主導貨幣的職責。歐元啟動以來，雖然歐元兌美元匯率在波動中呈現弱勢，但歐元的國際作用已明顯增強。除了在世界貿易結算中的比重有所擴大外，歐元作為國際投資貨幣的意義明顯明顯增大。歐洲的國際金融地位明顯上升，歐洲的債券市場已與美國并駕齊驅，股市也在歐元推動下，在深度和廣度上快速發展，成為國民經濟日益重要的融資渠道。
美國匯率和利率在世界經濟中的影響將受到一定的限制。據統計,全球30%-40%金融資產最終將歸于歐元，其5000-10000億從美元轉為歐元。如果最終英國加入歐元區,歐元區的實力和籌資能力將大大加強。歐元區的實力將接近美元的地位。但歐美之間并沒把對方作為競爭中危險的一極，而是重要場所。因為歐元成功,可以簡化交易過程和費用,同時也促進歐洲市場穩定。隨著美國在世界經濟中比重下降,美元失去少許地位符合世界經濟力量的實際對比，對世界經濟發展有積極作用。
中長期歐元對世界經濟，特別是國際金融具有穩定作用。中長期內，美元仍保持著國際儲備貨幣和支付貨幣的重要作用。在相當時間內，美元雖是最強的、應用最廣的世界主導貨幣，但它一方面因自身的問題、另一方面因歐元的崛起而處于強大的壓力之下。歐洲央行采取了既競爭又協調，以協調為主的政策。歐洲統一貨幣促使美國和歐洲都從自身利益出發，加強國際金融合作。歐元啟動以來，歐洲中央銀行努力按照歐元區的利益和景氣發展制定貨幣政策，在維護獨立性和不與美聯儲的政策陷入沖突的矛盾之間保持平衡。歐洲央行特別著眼預防美國經濟大起大落和美國經常項目巨額赤字引發美元貶值的風險。為防止出現金融動蕩和匯率沖擊，歐洲央行和美聯儲、日本等中央銀行進行了政策協調。在歐元啟動后的近3年時間中，在共同作用下，國際匯率未出現大的動蕩，維持了相對穩定的金融環境。
歐元區通過在物價、財政、利率和對外經濟等方面的穩定政策措施，為歐元區建立了穩定的框架。《馬約》的四項標準給世界各經濟區域和組織提供了整頓經濟和建立穩定貨幣機制的范例。歐元的實施提出重要啟示：穩定金融需要統一的、區域性的、最終是全球性的金融秩序和金融體系。美國恐怖事件后，歐洲的出口受到影響。但歐元區的金融仍保持穩定。若在實施歐元之前，這種沖擊將引起歐洲各種貨幣，如馬克、法郎、里拉和比索塔的激烈動蕩。但統一的歐元實力和歐洲央行與美聯儲的政策協調使歐元區避免了外來沖擊。歐洲央行穩定景氣和資本市場的“危機管理”政策經受住考驗，歐元保持相對穩定。貨幣聯盟的穩定對國際金融的穩定做出貢獻。
歐元不是“萬靈藥”
貨幣政策不能面面俱到。在歐元國將貨幣政策主權交付歐洲央行后，由于各國宏觀經濟發展并不完全一致，歐洲央行的政策只能照顧平均水平。所以一種政策對有些國家合適，對有些國家就不利。比如貨幣政策偏緊，對增長加快的國家適度，對面臨衰退的國家就產生抑制作用。若偏松就容易給增長快的國家造成通脹壓力。這要求國家層面的經濟政策，如財政政策、收入工資政策和對外經濟政策的運作比以往更積極、更有效地進行配合調整。但實際歐元各國在這些方面還有很大差距。歐元國亟待摸索相應的調整方式。
難調國家利益與集團利益。歐元國家不僅要謀求國家利益，同時也要謀求整個貨幣聯盟的利益。國家賦有雙重義務。難點在于有時這兩種利益并不一致。這就對歐元國提出了挑戰：如何首先顧全整個歐洲的利益，同時繼續在新的框架下追求自身利益，保持本國的競爭力。
金融穩定最終需要全球制度。貨幣聯盟雖可減少或避免區域內的匯率波動和金融動蕩，但它預防和對付國際金融危機的能力有限。在全球化中，國際金融市場的發展尤為迅猛。國際金融市場靠歐美等國的即興協調、而不是靠法律制度來穩定。但單獨國家或區域的干預和管制對國際資本市場的巨額資本流動及其波動是有限的，在沒有全球性調控制度的情況下，貨幣聯盟面臨考驗。(作者單位：中國現代國際關系研究所)
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