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美國泛美投資銀團董事會副主席 草庵居士
美國總統可以量化成金錢
兩年前，美國金融投資界在大西洋城舉行了一個年會，全美400多位金融界人士參加。因為我長著一張中國人面孔，所以，很多人都不問原由就將我當作中國問題專家。其中幾位 先生問我怎么看中國，當時我這樣回答：“大家都喜歡將美國當作一個股份有限公司，美國總統是CEO(首席執行官)，參議院議長是董事長，眾議院議長是股東大會主席，美國百姓是股東。中國則是一個無限公司，中國政府是老板，對外是總經理，百姓既是家庭成員，也是公司雇員。如果你能從這個角度來看待中國，你就會理解他們的一切……”
如果問大家：“誰管美國總統？”大家也許會回答是總統夫人。其實，按照美國法律，在美國能夠管總統的是財政部，因為總統是美國政府的財產，按法律條例則由財政部管轄。從這里大家就可以明白為什么美國總統保鏢不是由CIA(中央情報局)或FBI(聯邦調查局)負責，而是由財政部負責。
事實上，當緊急情況發生時，保護總統的命令既不是由國防部發出，也不是由參議院發出，而是由財政部部長發出。大家由此就容易理解美國是個什么樣的國家———經濟才是美國真正的血脈。事實上，保險公司也賣保險給美國政府，這個保險就是保美國總統的意外損失險。就如同各個大企業會給公司內重要職員投保生意意外損失保險一樣，美國總統也是美國政府的財產，也需要進行財產保險。美國就是這樣一個國家，任何人或事或物品都可以量化成為金錢，美國人對任何事情都會先讓它變成金錢才能衡量出它的利益所在。
美國遍地都是經濟學家
中美體制上的不同造就了經濟層面上的不同，其經濟理論的適用也就有了相當程度的不同。最近，我經常前往中國大陸的一個網上經濟論壇，在那里聚集了很多大陸的經濟精英、眾多知名的主流經濟學家。看大陸經濟學家的文章多了，總有一種說不清的感覺。盡管這些具有博士學位的經濟專家工作在大陸決策部門，他們具有豐富的經濟學知識，但發表的經濟論點和研究卻總是讓我感到有一絲困惑。盡管我并不如他們了解中國大陸，但我卻感覺他們的經濟理論是建立在一種自我感官的表層。盡管理論推論正確，但從某種意義上講，卻是沒有可行性的空談，是一種失去社會意義的純粹經濟理論。他們實施的目標只存于真空的社會之中，既不能準確地解釋社會中的經濟現象，也不能指導現實中的經濟實踐。
美國可以說是經濟學家遍地的國家，經濟理論有數百種之多。但在我看來，真正的經濟學家應具備3種技能。一是具有心理學水準，二是具有政治家的頭腦，三是數學家的理論。真正的經濟學家應該是了解大眾心理的專家，這是經濟學家的基本功夫，如果連大眾的思想都不能掌握，就不要談什么經濟學。如果沒有政治家的靈活敏銳的頭腦也不可能預測和解釋經濟現象，二者都具備了，但沒有數學邏輯推理就可能成為瘋子。我從來不是靠經濟理論來謀生的，我相信，如果我相信某種經濟理論并嚴格按照它的理論執行，我會成為世界上第一大的傻瓜，也會成為沿街乞討的乞丐。
“7年輪回理論”顛覆經濟理論界
在某種意義上講，我更相信自己的直覺和判斷。舉個例子說，針對美國的整體經濟層面，我有一個“7年理論”。所謂7年理論就是，美國的經濟會在7年有個整體的起伏周期，7年一個輪回。
這7年理論基礎很簡單，美國總統是4年一屆，一半的總統是連任，也就是8年。當每個總統候選人競選的時候，他所在的政黨都會進行大量的民意調查，了解百姓的具體需求，然后政黨會組織各種專業的專家來制定政策。這個政策就會比現政府更貼近民意。如此，競選才會贏得選民的選票。
按照美國百姓的心理，當一個政黨執政久了，自然就會厭煩它，而且每個政黨的政策不會全部符合選民的意愿。即使這個選民支持這個政黨的大部分政策，但政黨推行的政策要考慮大多數，即便某個小政策不符合這個選民的意愿，甚至損傷了他一個極小的利益，他也會認為這個總統讓他失望，他就希望換個新的領導人來試一試，也許自己的運氣會換一換。而每個政黨為了贏得選民支持，當然就要推出一個與眾不同的政策，這個政策就會影響經濟發展和經濟政策。
從另一個角度看，每一屆連任的總統都知道自己不能再次連任，在他的后半期執政時就要為本黨的總統候選人背書，在各種經濟政策上就要放松，國會也知道他的計劃沒有辦法長期執行下去，總統已經成為“跛腳鴨”，經濟就會在虛妄中下跌。
從企業投入產出上看，一個行業或產品從開發到成熟，經歷的時間大約是4～6年。之后的幾年，產品就成為成熟產品，達到高峰，產業競爭就會加劇。產業競爭加劇的結果就是這個行業或產品衰退，等待企業吞并和重組，將單一的產業結構調整到了合理的局面。劣勢企業被淘汰，民眾的期待下降之后，再次在新的高度起步，從而將產業發展到一個新的層次。而這個周期往往和新任總統的經濟政策有著相當大的關系。
最現實的例子就是，克林頓執政的經濟政策是在網絡和高科技方面。在他執政期間，因為政策原因，網絡和高科技飛速發展。到了布什總統時代，網絡和高科技發展到了頂峰。1998年，到了克林頓執政的后期，投資界已經看到了一個危險的信號，這就是基礎行業中，投資募集資本困難，而網絡經濟高漲，高科技和基礎行業發展極不平衡，幾個州出現電力能源危機。而電力投資在以往是最穩妥的投資，是很受歡迎的投資項目。但在高科技飛速發展的時候竟然出現資本募集困難，可見其他基礎行業募集資本會更難。
另一個現象是，網絡經濟發展了，但配套的服務系統和新的信用系統并沒有全面轉型，仍停留在原有的商業模式之中，網絡公司良莠不齊，大量資本的投入沒有實際利潤產出。這樣一來，美國經濟就出現空心現象，大量的產業資本被掏空，投入到并不成熟的網絡經濟上去。相反，IT行業的基礎技術并沒有如期地高速發展。布什的經濟政策是發展基礎行業，調整產業結構和資本結構。結果，美國就開始了另一輪經濟重整，這不是衰退，其實是民眾心理的調整和社會產業結構的自我調整。如果說某種理論在支配它，我覺得“老鷹理論”更能說明這個問題。如果有心人仔細研究一下美國的經濟走向，就會發現這個奇怪的7年輪回現象。
美國經濟18個月衰退一回
以美國經濟衰退恢復期看，我有一個18個月理論。在數月前，我曾和一位在紐約美林證券總部從事技術分析的大陸員工探討過近一個小時。雙方都有這個18個月共識。所謂18個月理論就是，美國的經濟衰退的恢復期是18個月。如果說我的理論基礎，我坦率地講，我沒有什么經濟理論基礎，也沒有什么曲線分析，要有也是根據民眾的心理分析和政府行政決策調整周期。但這個理論在我查對了美國百年的經濟發展史后，竟然發現它是非常的準確。這也是我曾在一篇文章中預測這次美國經濟衰退會在2002年中期復蘇的原因。
從另一個角度看，美國經濟政策的制定和實施周期大約也是18個月。美國政府進行經濟調查，往往會連續觀察3個月，如果連續3個月持續降低，就宣布進入衰退早期。這時候的政府和經濟界就會開始尋找對策，并研究原因。3個月后，即連續6個月持續下降，一般情況下就會認為經濟已經進入衰退期，政府就會采取措施挽救。在美國，主要是調低或調高利率，同時以擴大或減少政府投資來進行調整。這個措施在國會將進行為期3個月的討論后才能得到具體的實施。而當這些措施不斷執行并得到民眾認同的時候，一年的時間就已經過去了。而剩下的半年時間則是民眾和企業界的恢復緩沖期。也就是企業結構調整和兼并的最好時機。
從金融界看，一個企業經濟效益不好，投資界和銀行的第一個辦法是幫助其走出困境并觀察它的進展。這個觀察期一般是3～6個月。即使是貸款的基金和銀行同樣也會對企業不能及時償還貸款給予3～6個月的延緩期。在這兩項措施都不能見效的情況下，金融界只好收回投資。這個周期一般也都在6～12個月之間。當金融界將這些資本抽回來后，就要尋找新的經濟增長點，將資本投資到新的項目中。這樣一來，產業結構就會得到調整，新興產業會得到支持。而新的資本到達新的項目中后，大約半年就可以形成規模產業，產生新的利潤，成為新的經濟亮點，從而帶動經濟復蘇。
衰退與否是經濟游戲的一部分
我們來看股票市場，對美國股市我還有個21天周期理論。來源也是民眾的心理而不是經濟理論。在美國，購買股票的人群分兩大部分，一是基金機構，另一部分是專業股票謀生客。有錢人投資大都委托機構投資或購買基金。這些人喜歡長期投資，不是靠在股票市場炒買炒賣來謀生。而另一部分人則是專門依靠在股票市場炒買炒賣謀生的人，這些人資本并不多，少則數千美元，多則百萬美元。每天都以股票市場為家，是標準的上班族。每月的生活費用也是靠股票市場上拼殺得來的利潤來維持。
他們心理很簡單，每個月都要有收入，沒有收入等于一個月的生活費用沒有解決。當股票市場下跌后，他們就會放假回家等待時機。但等到了3周，心理底線就很難守住了。一個月的賬單都到了，沒有錢支付怎么能行呢？一旦股市有一點利好，馬上就要入市炒作，恨不得將一個月的損失都找回來。在短期看，21天就成為這一批人的心理底線，這也是職業炒股人的最普遍心態，就如同職業賭徒一樣，心理定勢決定了他們的行事風格。
如果仔細研究一下美國股市的波動曲線，就會發現這個奇怪的現象。而這個現象只能發生在美國和西方國家，對日本、香港及中國就會失效。為什么？這又和中西方文化有關系。東方人喜歡儲蓄，但西方人有良好的社會保障機制，根本就沒有儲蓄的習慣。穩定的社會讓他們生活得很有規律，不會擔心突發的通貨膨脹，更不會擔心戰爭。所以，在美國人的眼中，每月的薪水就是用于當月的開支，下月有下月的收入。所以，股市上的人們與中國的股民心態極為不同，中國股民可以忍耐，但美國的股民則沒有任何忍耐的信心。另一個更重要的原因是，他們從不相信美國會衰落、經濟會一蹶不振，任何美國經濟上的衰退和下降，在他們的眼中都是正常的現象，是經濟游戲的一個組成部分。
美國是經濟決定政治的國家
在美國，政治同樣影響經濟，但更多的是經濟影響政治。大家都知道美國是政黨政治，不同的政黨代表著不同的利益人群。去年共和黨和民主黨競選總統的時候，民主黨挾著克林頓的風光及照顧下層民眾的福利計劃應該能贏得民眾的支持。為什么布什會成功呢？這就反映了美國金錢的作用。
在美國排名前100家的企業中，沒有一個企業支持戈爾，也沒有人向他捐款。其主要原因在于，企業界和金融界都已經看到了美國的未來必須要進行下一輪產業調整。戈爾的缺陷正是沒有這樣的計劃，反而還要大力支持并發展網絡經濟。另一個原因是民主黨執行的國際政策是妥協政策，不能強力發展美國的軍事和國力。在克林頓時期，美國在國際上的影響力不是增強而是減弱了。這樣一來，美國未來要發展的知識經濟就會缺乏保護。
自從上個世紀80年代開始，日本的崛起讓美國痛定思痛，10年的全面經濟轉型，讓美國全面脫胎換骨，由一個制造業國家全面轉為一個技術與知識、品牌與服務為主的知識經濟型國家。而這樣的國家所面臨的就是國內產業的空洞化，需要的是全球經濟的自由貿易化。只有這樣，才能讓美國人的知識經濟成為現實，才能保證美國的競爭優勢。而這個優勢無論在美國的移民政策上還是外交政策上都得以充分地顯現。網絡經濟正是適應這個情況的發展才得以發展，衡量美國經濟未來的也正是知識經濟，而不是常規的產業經濟。而這個問題往往是中國及發展中國家的經濟學家忽略掉的根本問題。
品牌經濟使美國在強者中更強
看美國經濟如果只看到產業數據，往往會讓經濟學家得出悲觀的結論。實際上，看美國的經濟好壞，是要看美國政治能否在全球建立美國式的經濟模式———一個由美國知識經濟主導的美國全球自由經濟模式。如果美國能在軍事上和政治上保持強勢，在未來，美國的知識經濟就會占主導作用，美國的長期經濟和未來的發展就會呈現良好的勢態，國際資本就會源源不斷地繼續流入美國。如果美國能保持20年的軍事、政治和經濟的強勢，美國的知識經濟主導地位一旦建立，可以說美國就會在未來百年立于不敗之地。這個事情很明顯，當你的品牌成為世界上最知名的品牌，你就不需要制造企業；當網絡經濟成為美國企業一統天下的時候，你的生活就會完全被美國品牌和服務包圍。制造業成為品牌經濟的犧牲品和廉價加工廠已經在我們生活中顯現出來。大家都可能會為美國商家的貪心而氣憤，但不能否認的是，品牌效應確實在影響著我們的生活。
另一方面，當美國的經濟模式建立后，任何國家或個人流入美國的資本就要經過美國專業投資人的手和頭腦來進行新一輪的投資，而這個新的被人們認為最保險、最穩定的投資，就會完全按照美國的經濟模式進行。在同樣的情況下，發展中國家和不穩定地區的投資就會被忽略，對美國經濟模式有嚴重威脅的產業就會被過濾。新的外來資本會越來越集中，越來越美國化，這樣的結果就是強者更強，弱者越弱，世界經濟格局中美國的強勢就會不斷地加強和穩固。美國在全球強力推行WTO(世界貿易組織)的目的也在于此。如果中國的經濟專家和政府官員不能在這個層面上看清美國，今后在經濟和政治政策制定上就會出現很大的偏差，就不會理解美國的政治與經濟政策是如何制定及實施，更不會有合適的應對方略。
誰在制定美國的經濟政策？
如果有心人查看一下美國財政部長的任職記錄，會發現一個奇怪的現象。自上世紀第二次世界大戰后，除去一屆財政部長不是投資銀行界的人出任外，其余全部由美國華爾街的投資銀行老板擔任。幾乎沒有一個企業界和經濟學者或商業銀行老板來擔任。這說明了什么問題？沒有其他解釋，美國的投資界影響著整個美國經濟，而且是美國經濟及產業結構調整的中堅力量。這部分人幾乎是世界級的頂尖人物，無一不是從大風大浪中闖蕩出來的經濟精英。
另一個原因是，投資界人士不僅需要微觀經濟和企業管理知識，同時也需要宏觀經濟和決策的判斷能力，也必須要有全局觀念。這個行業可以接觸到所有的產業，也可以根據企業的情況及時判斷經濟問題，而他們的判斷往往要比企業家、政府和經濟學家更快、更準確、更能掌握美國經濟運行的真實狀況。這些投資專家的判斷和投資傾向也同時影響著美國政府的決策和企業家的投資意愿和傾向。投資銀行所掌握的資本也遠超過商業銀行的數量，且比商業銀行更靈活、更多樣化。
在美國政黨競爭中，爭取投資銀行的支持遠比爭取大型跨國公司的支持更有作用，爭取到了投資銀行的支持，就可以利用投資銀行的投資傾向和利益傾向來影響甚至是決定大型跨國公司的政治傾向。事實上，任何一個大型企業都離不開投資銀行和金融界的支持，也不可能自行脫離投資銀行的支持，只有在投資銀行的政策取向和大型企業的利益取向一致的情況下，大型企業才能得到扶持。哪個投資人愿意支持一個會傷害自己本身利益的企業呢？
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