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在2001年11月26日，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局宣布，根據(jù)就業(yè)人數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)等月度指標(biāo)來衡量，美國(guó)從今年3月開始陷入衰退。這是自1993年第一季度以來美國(guó)經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，也是自1991年第一季度經(jīng)濟(jì)下滑2%以來的最大降幅。即使沒有“9·１1”恐怖事件的打擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也將緩緩滑落，恐怖事件不過是使得滑落的軌跡更為陡峭而已。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退：
另一個(gè)1997的亞洲？
美國(guó)會(huì)像亞洲一樣上演1997年極具破壞力的悲劇嗎？美歐日三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)黯然無光，是近20年來罕見的。美國(guó)從新經(jīng)濟(jì)的頂峰急劇跌落到衰退，也給世界經(jīng)濟(jì)蒙上了濃重陰影。這樣的憂慮已經(jīng)在悄悄滋長(zhǎng)。美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的幻滅和東亞悲劇有類似之處。
一是虛幻的利潤(rùn)增長(zhǎng)。在泡沫破滅前的東亞，對(duì)于公司、政府部門乃至許多股評(píng)家們真正有意義的唯一成功法寶是銷售增長(zhǎng)。他們不在乎制造商甚至收不回成本，不在乎許多產(chǎn)品從來沒有運(yùn)出倉庫。而在泡沫破滅前的美國(guó)，高科技公司的利潤(rùn)中同樣有許多是虛幻的。這些公司摒棄了為人們普遍接受的會(huì)計(jì)實(shí)踐準(zhǔn)則，而被允許隱瞞虧損，或在一種被稱作“先形”的不嚴(yán)格定義下，把未來虛無縹緲的利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。
二是高估的勞動(dòng)生產(chǎn)率。語不驚人誓不休的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼曾經(jīng)說，為什么不存在東亞奇跡？那是因?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠的是汗水，而不是智慧。寓意東亞勞動(dòng)生產(chǎn)率幾乎沒有提高，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能突然崩塌。用這樣的分析看待美國(guó)，情況幾乎驚人的相似。
三是超載的創(chuàng)新泡沫。亞洲危機(jī)的教訓(xùn)之一是，盡管披著神秘的外紗，但創(chuàng)新也可以是一種商品，一種泡沫化的商品。美國(guó)是極能產(chǎn)生新觀念的地方，但市場(chǎng)真正能夠吸收多少，存在著一種限制。而且，創(chuàng)造“天上掉餡餅”般的利潤(rùn)也維持不了太久。
美國(guó)對(duì)于創(chuàng)新的膜拜，使得其從軟件到生物技術(shù)處于全球經(jīng)濟(jì)的最前沿。但美國(guó)的確可能對(duì)新興技術(shù)的短期回報(bào)過于樂觀。加之美國(guó)股市以萬億計(jì)的市值迅速蒸發(fā)，國(guó)民財(cái)富縮水，使得創(chuàng)新泡沫的破裂更為雪上加霜。彼得·英格阿迪奧預(yù)言，美國(guó)的公司和華爾街似乎并沒有看到亞洲的痛苦經(jīng)歷，只有越快地從拒不接受現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)榻邮墁F(xiàn)實(shí)，他們才能越快地重整旗鼓。而現(xiàn)在看來，情況并非如此。
衰退后的復(fù)蘇：
已成定局？前途叵測(cè)？
從美國(guó)20世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)衰退期來看，百年來其最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生在1929年～1933年之間席卷資本主義世界的“大蕭條”期間，這個(gè)衰退期長(zhǎng)達(dá)43個(gè)月。從二戰(zhàn)以后的10個(gè)衰退期來看，最長(zhǎng)的衰退期發(fā)生在1973年11月和1981年7月，經(jīng)濟(jì)衰退期各為16個(gè)月，近50年來美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退期平均約為11個(gè)月。按照這樣的經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在2002年走出衰退，但這樣的估計(jì)似乎有些樂觀。
如果我們承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)并非受單純的商業(yè)周期影響，也存在需進(jìn)行痛苦調(diào)整的結(jié)構(gòu)性問題，并且這種調(diào)整還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不充分，那么其復(fù)蘇就會(huì)相對(duì)遲緩。估計(jì)到明年第二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)才可能擺脫衰退期，并在2002年中迎來一波弱勢(shì)反彈，而真正步入穩(wěn)健的復(fù)蘇軌跡，恐怕是2003年初的事情了。全球同此炎涼，世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不能不受到來自美國(guó)經(jīng)濟(jì)或衰退或復(fù)蘇的微妙影響。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)：
如何應(yīng)對(duì)大洋彼岸的衰退現(xiàn)實(shí)？
如果2002年中國(guó)GDP增長(zhǎng)為7%甚至更低，則顯然這是1991年以來經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)之最低值，較之1999年的情況還要差一些，這樣的增長(zhǎng)又發(fā)生在世界經(jīng)濟(jì)30年來最糟糕的背景下，故中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能將遭遇12年來最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在全球化背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式步入衰退，將使我國(guó)經(jīng)濟(jì)感受寒意。
一是應(yīng)反思投資泡沫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的影響。信息通訊領(lǐng)域的投資造成了美國(guó)大量閑置的，至今仍然被CEO們堅(jiān)持的“對(duì)未來的聰明投資”泡沫。這不能不促使我們反思，作為在諸多方面可能存在急功近利慣性的中國(guó)，是否也隱藏投資泡沫？在光纜和寬帶投資方面，中國(guó)也已出現(xiàn)了某種泡沫征兆。更為嚴(yán)重的是，中國(guó)的高科技投資泡沫以編寫股市的方式和股市泡沫有千絲萬縷的聯(lián)系，對(duì)此不能不警惕。
二是應(yīng)考慮我國(guó)外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻性。根據(jù)OECD的報(bào)告，2002年將是發(fā)達(dá)國(guó)家20多年來最困難的一年，其中許多國(guó)家將陷入“增長(zhǎng)性衰退”，一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于2.5%的不溫不活的狀態(tài)。這樣中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯然不能對(duì)外需過高期望。
首先是就美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)外資外貿(mào)的直接沖擊而言，美國(guó)自身就需要來自歐盟和日本的國(guó)際投資，目前更是擔(dān)憂國(guó)際資本向歐盟等地分流，故其對(duì)華投資規(guī)模非常之小，大約僅占中國(guó)引進(jìn)外資額中的7%左右，故美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)中國(guó)利用外資并無顯著影響。調(diào)整中的世界經(jīng)濟(jì)格局和更開放的中國(guó)市場(chǎng)甚至可能使中國(guó)成為國(guó)際投資的熱土之一。
中美之間的貿(mào)易同樣也是如此，美國(guó)是中國(guó)最大的出口和順差來源市場(chǎng)；但中國(guó)顯然并非美國(guó)最重要的貿(mào)易伙伴，兩者間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大差異使得雙邊貿(mào)易有巨大的不對(duì)稱性。衰退當(dāng)然會(huì)給中美貿(mào)易蒙上陰影，但美元的走軟和中國(guó)2001年12月11日的正式入世等其他因素，將有力地抵銷這種消極色彩。
其次是就美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)外資外貿(mào)的間接影響而言，由于東亞經(jīng)濟(jì)體對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化非常敏感，因此美國(guó)步入經(jīng)濟(jì)衰退將使得東亞經(jīng)濟(jì)重新面臨整體性衰退的現(xiàn)實(shí)威脅。這樣中國(guó)和東亞經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易和投資有可能受拖累而滑坡。無論是何種溢美之詞來形容中國(guó)，中國(guó)始終只是亞洲經(jīng)濟(jì)的溫和平衡力量，尚不能擔(dān)當(dāng)主導(dǎo)角色。
再其次是應(yīng)考慮利用好美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈的“時(shí)間之窗”，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一波反彈在2002年中期入約而至，則由于外部環(huán)境變遷傳導(dǎo)到我國(guó)有約半年的滯后期，故其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真實(shí)影響已經(jīng)非常微弱。但中國(guó)仍可以利用這樣可能是轉(zhuǎn)瞬間的機(jī)會(huì)，安排相關(guān)企業(yè)在美國(guó)股市上市等事宜。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退了，但這畢竟是大洋彼岸的事情，如果中國(guó)能夠放松管制，激勵(lì)內(nèi)需，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將運(yùn)行在穩(wěn)健增長(zhǎng)的軌跡上，和“衰退性增長(zhǎng)”全然無關(guān)。
美國(guó)二戰(zhàn)后10個(gè)衰退期
1948年11月～1949年10月：11個(gè)月
1953年7月～1954年5月：10個(gè)月
1957年8月～1958年4月：8個(gè)月
1960年4月～1961年2月：10個(gè)月
1969年12月～1970年11月：11個(gè)月
1973年11月～1975年3月：16個(gè)月
1980年1月～1980年7月：6個(gè)月
1981年7月～1982年11月：16個(gè)月
1990年7月～1991年3月：8個(gè)月
2001年3月至今
鐘偉●
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