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筆者認為，一國貨幣利率下降后，該貨幣的走勢如何，還是要具體情況具體分析。
首先，此次歐元降息為今年以來第4次，與美聯儲10次、英國央行7次相比，歐洲央行降息力度遠遠達不到刺激歐元區經濟恢復的目的。
其次，市場對歐元的信心仍受到歐洲央行不愿大幅下降利率的影響。因為近期歐洲央
行仍表示其主要任務是控制通脹，所以未來歐洲央行在放松貨幣政策方面行動仍較為緩慢。特別是歐洲央行決定每月兩次決定貨幣政策例會，改為在每月兩次例會中，只有1次例會是決定歐元區貨幣政策。這樣通過減少會議形式來降低降息的頻率。
再次，近期歐元區公布的經濟數據顯示歐元區或者其成員國經濟的疲軟。比如，歐元區10月份景氣指數降至負1.14，低于預期負0.77，為1996年7月份以來的最差水準，歐元區10月份消費者信心指數跌至4年以來的最低水平；德國9月份制造業訂單大幅下降4.1%，8月份時還上升了0.8%；法國失業率不斷上升；消費者信心指數跌至4年以來的最低水平。昨天，市場預計歐元區今年第4季度GDP將出現負增長，這樣歐元區經濟很有可能進入衰退。
最后，在技術上也發出下跌的信號，就是歐洲央行宣布降息后，歐元匯率隨即跌破重要支撐位1歐元兌0.8950美元。
筆者認為，從經濟數據方面主要觀察本周末公布的歐元區10月份消費者物價指數。從技術上看，短期歐元下檔在1歐元兌0.8820美元附近有較強的支撐，一般此支撐位不太容易跌破，所以在操作上可以在1歐元兌0.8820美元附近考慮短線買入歐元。
蔡達
《國際金融報》(2001年11月13日第三版)
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