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“9.11”事件前，世界股市的泡沫正在逐漸被擠掉，但近期全球各大股市與基本面相背離的堅挺走勢表明，股市泡沫又在積聚——失真的股市“一時興盛”
股市有經濟的晴雨表之稱。
然而，近一個多月來的西方各國的股市卻讓人大跌眼鏡。各種對股市影響極大的經濟
指標慘不忍睹，西方各主要國家的股市卻穩步上揚，自9月21日以來，美國道—瓊斯指數、英國金融時報指數、德國達克斯指數等主要股市的指數分別有了20%至35%的漲幅，股指已經超過了恐怖襲擊發生前的9月10日的水平。
股市的景氣與宏觀經濟的整體情況應該基本相符，但“9.11”事件以后，這種傳統的經濟學理論似乎不再正確。盡管各國不停地調低今年與明年經濟增長率的預測，大量企業，包括前兩年的明星企業都在不停地發出虧損警報，各地的股市卻如著了魔一般，對各種平時十分敏感的壞消息毫無反應，昂頭向上，勢不可擋。
近期股市的強勁上揚固然有對“9.11”恐怖事件后非正常下跌作修正的成分，但其幅度之大，完全超過了正常的超跌反彈的范圍。德國有一家生產芯片的公司叫INFENON，該公司的股票在一個多月中漲了近80%。與股市表現相反的是該公司的盈利狀況，由于世界范圍內內存等芯片價格猛跌，該公司虧損累累，幾個月前，如果不是增發新股籌集一大筆資金，該公司已經維持不下去了。然而，就是這樣一個成立以來大部分時間都在賠錢、賺錢還不知到幾時的公司，其股票卻大漲特漲。
在基本面極差的背景下西方各股市如此堅挺，原因有三。一是華爾街炒家聯手做多。“9.11”事件后，為了維持人們的信心，避免金融危機的出現，保護自身利益，華爾街的投機商們自發地約定停止做空。牛市做多熊市做空本是華爾街的拿手好戲，也是其不管什么行情都能賺錢的秘訣。如今為了長遠利益，以對沖基金為代表的華爾街投機資本一致做多，這是紐約股票交易所復盤后沒有出現預料中暴跌的主要原因。
二是為吸引散戶資金入市。
由于前一階段股市大跌，投資于證券市場的普通投資者，不管他投資于股票還是基金，由于大市的滑落均損失慘重，許多投資者對股票失去了信心。股市的不景氣使基金、投資銀行等金融機構損失慘重，如果不能重新吸引大量投資者將儲蓄投入到證券市場，這些金融大鱷就失去了利潤來源。推高股市，制造一種財富效應，是吸引股民入市的最好辦法。德國的二板市場近斯的表現就明顯帶有機構做市的跡象，許多股票盡管成交量微不足道，但股價卻步步上揚，有的股票市值上升了上億歐元，但近期的總成交額卻只有幾十萬歐元，考慮到一些操作手段，如對敲等，推高股價的成本幾乎可以忽略不計。
三是拉市自救。許多金融機構，尤其是各類基金，手中握有大量股票，如果股價低位徘徊，這些公司一方面難以吸引新顧客、籌集新資金，另一方面管理費收入要大打折扣，更不用提與業績掛鉤的獎金了。面臨年關，如果其手中的股票價格不漲，許多金融機構的財務報表上將出現巨額的賬面虧損，難以向股東交待。失真的股市固然可以興盛于一時，但終究還是要回到其應有的位置之上。(陳秋良)
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