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由于上周外匯市場上美元匯率繼續下挫，日元兌美元大幅飆升，最高升幅一度達到2.5%，且創出119.05日元兌1美元的10周高點。臨近周末，日元在日本政府的口頭干預下有所回落，使美元／日元勉強守住120.00，全周下跌近2日元。
上周二，日本央行再度放松本已十分寬松的貨幣政策，將每日銀行存款準備余額由5兆日元提高至6兆日元，同時將每月買斷長期公債的額度由原來4000億日元擴大至6000億日元
，目的明顯在于增加貨幣供給來對付日本國內長期的通貨緊縮壓力和進一步刺激經濟的復蘇，但從貨幣價值角度分析，繼續擴大貨幣供應量無疑會給日元的對外價值構成下降壓力，從而引發日元匯率下浮。
從日元兌美元軸心匯率的表現上看，日元兌美元在日本央行貨幣政策結果公布后一度急速下挫60點，但迅速止跌起穩，并且在剩余的交易時間里基本上維持了穩步攀升的局面。造成日元不跌反漲現象的直接原因是外匯市場上美元貨幣信心急劇下降。
上周國際貨幣基金組織對美國經濟最新的評估報告則是引發美元信心下降的導火索。IMF在其報告中指出“美國經常賬無法持久，美元有大幅貶值的風險”，報告一經公布便引發了美元的全面拋售，同時為日元的逆轉上升提供了誘因。
應當說，在近期美國經濟復蘇的希望進一步淡化之際，IMF對美國經濟及美元的弱勢評估無疑給近來疲軟的美元短期匯率以致命打擊，這不但使日本央行意外的進一步寬松貨幣措施及先前公布的較預期為佳的美國零售銷售都顯得不太重要，更增加了市場對資金出逃美元資產從而引發美元危機的憂慮，而后者對美元匯率長期信心的打擊更為關鍵。因此，目前對美元兌日元匯率進行分析時有一點需要明確，即市場并不是樂于購進日元，而是急于出脫美元的操作推動了日元上漲。
由于日本政府不愿見到日元匯率的大幅上漲影響日本出口，因此自上周末起就有數位政府要員對日元匯率的上漲進行了口頭干預，也使得美元兌日元暫時起穩。本周一，日本財務省次官黑田東彥周一再次強調，近期日元兌美元的強勢并不合適，并表示在適當的時候會采取干預行動，黑田東彥的言論使美元兌日元進一步反彈升向120.50，由于仍有交易商認為在美元下試118.00／118.30日元一帶的主要支撐位之前，財務省不會入市干預，所以后市美元兌日元在120.00危險關口仍將受到考驗，美元只有在升越121.60之上才能夠擺脫目前下跌窘境。
本周市場將聚焦美國聯邦準備理事會(FED)的貨幣政策會議結果，但交易商認為即使FED在決定進行今年第七次的降息料亦難以對市場產生巨大的鼓舞力量，因此在本周處于悲觀情緒中的美元兌主要貨幣仍可能繼續維持弱勢。□建行北京分行鄭棟國／文
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