本報駐美國特約記者 張海洋/文

　　近來，華爾街上關于證券分析師們與上市公司聯手套利的傳言漫天飛舞。為此，7月10日，有850多名分析師的美林證券公司出臺了迄今為止業內最嚴厲的措施：嚴禁旗下證券分析師購買自己所負責分析公司的股票，違者立馬走人。

　　百年老店聲譽不容受損

　　一個月前，美國證券業協會公布了行業自律性質的“分析師守則”，以規范分析師行為。守則包括13項內容，其中包括禁止證券分析師發表帶有偏頗的研究報告，以免誤導投資者、影響市場交易等。包括美林在內的美國最大的14家證券公司都簽了約，表示遵守這些規則。美林等券商甚至進一步采取措施，要求分析師如持有所研究的股票，必須通報相應情況。

　　此后，隨著種種證券分析界的內幕逐漸曝光，社會輿論壓力日漸增大，作為華爾街證券界旗艦的美林公司干脆來個“釜底抽薪”，禁止分析師購買所分析公司的股票，將個人利益和公司業務劃清界限。美林公司的新規定還包括：公司研究部門不再屬于投資部門管轄，分析師的薪酬高低也不與特定投資公司的交易額掛鉤等。此前，美林公司還宣布，今后在該公司所公布的所有研究報告，均將在顯著位置注明美林公司與所分析公司之間的關系，以便于客戶在使用這些報告時作參考，考慮或排除可能存在的利益影響因素。美林證券公司研究部主任梅尼克表示：“我們必須重新建立并且設法確保我們的投資客戶對我們公司的信心�！�

　　美林證券洛杉磯分公司的一名證券分析師私下表示，這些規則能否得到徹底落實有待觀察，行業的特殊性決定了其從業人員的行為主要靠自律，公司規定了不讓分析師自己買，但沒有規定分析師的親朋好友不能買。不過，他說這些規定立意很好，因為這個行業存在太多“犯錯誤的利益誘惑”。

　　分析師這碗飯越來越難吃了

　　即使是在金融市場發達的美國，100多年來證券分析行業內部也是丑聞不斷。對分析師的工作，可以做專業評價，但難以作出職業道德界定。對行業的管理，也只能從專業資格認定和行業自律兩方面切入。

　　在華爾街，大證券公司的分析師對市場影響極大，可謂“呼風喚雨、生殺予奪”，但這個行業承受的壓力也非常大。美國《華爾街日報》在分析分析師不愿給出“賣出”建議時說，如分析師給出“賣出”建議會惹惱上市公司，從而使分析師所在的證券公司失去證券業務和投資銀行業務，這些業務直接關系到證券公司的收益，關系到分析師自身的收益。這里既有利益的誘惑，也有公司的壓力。

　　去年10月份，美國證管會實施了《信息公平披露法》，矛頭所指正是呼風喚雨的分析師。以前，上市公司為取悅分析師，常常給大證券公司的分析師“吃點小灶”，向他們披露一些信息。為避免

　　信息不公平現象，《信息公平披露法》禁止上市公司選擇性地公布資料，若有重要信息必須同時向所有的投資人發布，否則將被視為違法。今年6月27日，美國國會成立了一調查委員會，以進一步調查華爾街股票分析師是否存在不良操縱行為，是否有為承銷或擁有某類股票的投資銀行制造輿論、牟取利益的行為。目前，美國國會對華爾街分析師以及相應券商的不法行為的調查正逐步升級。

　　輿論認為，只有切斷不正常的聯系，壓縮內部操縱的空間，投資者真正需要的證券分析師才能脫穎而出。