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去年以來，世界航運市場在經歷了2年多的低潮之后開始迅速轉暖，運費費率大幅攀升。而國際海運市場貨運需求量大增和運力不足，又導致了供不應求的情況出現。因此近一階段以來，國內海運指數持續飚升，航海運輸類的個股呈現出天馬行空的上攻走勢，并多已創出新高。如果說之前鋼鐵股的氣吞河山使鋼鐵板塊如日中天，那么航運板塊的后來居上同樣有可能激發航運股的水漲船高。
行業景氣度直線上揚
根據上海航運交易所發布的權威數據，截止到2004年4月9日，中國出口集裝箱綜合運價指數報收于1078點，較2003年4月11日985.28點上漲9.41%。2003年以來，中國沿海散貨運價指數一直處于較高水平，2004年又呈現快速上升趨勢，近期已到4年來的高點。2003年4月9日，上海航運交易所發布的中國沿海散貨運價指數報收1571.81點，比2003年4月11日1089.6點上漲44.26%，和年初1417點左右相比漲幅也已超過10%。
由此可見，航運費率大幅上漲的主要原因是我國已經成為重要的全球工廠，國民經濟高速增長帶來了進出口量的迅猛提高。去年中國大陸主要港口的貿易量猛增了35%，集裝箱運輸費率翻了1倍。而世界航運界對我國貿易量猛增缺乏足夠的準備，導致航運市場供求關系出現了明顯的失衡，使得整個行業景氣度直線上揚。
航運指數費率的暴漲和航運市場景氣度的提升給相關上市公司去年業績的增長帶來了機會。如已公布2003年年報的中海發展(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、寧波海運(資訊 行情 論壇)、南京水運(資訊 行情 論壇)的凈利潤分別比2002年增長了71.71%、34.01%、37.30%、25.45%，而且凈利潤的增幅均超過了主營業務收入的增幅，主營業務利潤率也有不同程度的上升。中海發展和中海海盛(資訊 行情 論壇)并于4月14日發布了2004年一季度業績大幅預增的公告，預計相關上市公司良好的發展趨勢很有可能得以延續。
業績提升仍具空間
航海運輸業未來的業績提升仍有較大空間。首先，外貿強勁增長和國際水運周轉量上揚成為拉動航運股業績穩健成長的有力保障。國際航運市場的高速增長，主要受惠于亞洲，特別是中國蓬勃的經濟發展和進出口。美國海運經濟與物流學會預測，未來兩年全球出口量有53%始發自亞洲，37%進口量運往亞洲；亞洲出口到美國及歐洲貨量，在未來4年將以每年10%的速度增長。
其次，從國內需求角度來看，2004年雖然有出口退稅率下調和匯率變動等不確定因素，對我國的貨物流向和進出口結構產生一定影響，但難以改變我國國內港口和水運業的高增長趨勢。據國家交通部統計，2004年1月份我國國內水路運輸貨物周轉量同比增長已經達到31.9%。
最后、船舶運力短期內供不應求，航運費率仍會居高不下。根據國家部門的相關統計，現時全球貿易量增加使船舶建造和更新換代的要求迫切，全球船舶需求量步步攀升。世界訂造新船的總噸位已經突破3500萬噸，到達1973年以來的最高點。但航運運輸能力由于受制于船舶生產周期長的原因，短期內很難有較大的提高，因此今明兩年航運運輸供給仍然偏緊。
(廣州萬隆 成長投資顧問群)
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