小天鵝股變之惑

　　8月1日，ST天鵝(000418)重組案

　　終于水落石出，擁有“斯威特系”4家公司的嚴曉群如愿以償挫敗格林柯爾等對手，瓜分了小天鵝集團持有的全部101，628，864股國有法人股(占總股本27.84%)。而非家電業(yè)背 景的“外行”斯威特方面，何以在收購戰(zhàn)中戰(zhàn)勝格林柯爾等行家里手引起業(yè)界普遍關(guān)注。

　　從5月份無錫市政府決定轉(zhuǎn)讓股權(quán)到8月份完成轉(zhuǎn)讓，整個過程只有兩個多月時間。“老實說，事情是有點突然。”小天鵝徐源坦陳。

　　而對此次閃電般的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，外界認為政府在搞“拉郎配”。徐源對此予以堅決否認。他向《今日東方》透露，小天鵝近年一直在尋求股權(quán)結(jié)構(gòu)方面的突破。“確定斯威特我們經(jīng)過了慎重的考慮。”徐源告訴《今日東方》，篩選到最后，確實只剩下斯威特與格林科爾兩家，“我們甚至列出了選擇這兩家利弊的所有理由，然后一條一條進行對比分析，結(jié)果選擇了斯威特。這個結(jié)果也獲得了職代會的通過，盡管決定權(quán)在政府手里，但決不是政府強加給我們的結(jié)果。”

　　不過，徐源強調(diào)，沒有選擇格林科爾，并不是說他不好，而是斯威特更適合小天鵝今后的發(fā)展。即使到了市政府與斯威特簽定協(xié)議的前一天，格林科爾也仍在努力。

　　市場接下來關(guān)注的，更多的是兩家如何整合的問題。

　　斯威特入主小天鵝后，業(yè)界對小天鵝日后發(fā)展產(chǎn)生更多的猜測。由于家電業(yè)日漸艱難的生存環(huán)境，也由于斯威特方面的原因，小天鵝將放棄家電業(yè)而將“轉(zhuǎn)型環(huán)保產(chǎn)業(yè)”、“小天鵝將轉(zhuǎn)型IT產(chǎn)業(yè)”等傳言一度成為業(yè)界最為肯定的觀點。

　　“我們永遠不可能放棄主業(yè)。”針對此類傳言，徐源斬釘截鐵地說。

　　在《今日東方》拿到的一份7月份出臺的《江蘇小天鵝集團與南京斯威特集團重組改制方案》(以下簡稱《重組改制方案》)文件上，有這樣一段話：“斯威特集團與小天鵝集團本次戰(zhàn)略合作和重組改制，旨在通過雙方的強強聯(lián)合，以小天鵝集團今后的戰(zhàn)略發(fā)展為目標。”而斯威特入主后，也做出了“四大不變的承諾：名稱不變、品牌不變、管理層不變、注冊地不變。

　　徐源表示，雙方“郎情妾意”的原因，更多的在于雙方看中的是產(chǎn)業(yè)的互補性。據(jù)斯威特一核心高層表示，斯威特盡管近年風頭頗勁，但其沒有自己的品牌一直是其心頭之痛。而小天鵝無形資產(chǎn)約合64億，早已是一塊家喻戶曉的品牌，自然成了斯威特垂涎的目標。而小天鵝有良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，有成熟的管理層與成熟的銷售渠道，也是斯威特眼里的“天鵝肉”。而在小天鵝看來，斯威特強大的科研能力頗有吸引力。

　　產(chǎn)業(yè)重組歷來都是“雙刃劍”。徐源在向《今日東方》分析目前中國家電業(yè)正在風起云涌的整合浪潮時表示，這種重組與整合，很可能會形成“船大難掉頭”的局面，并且要實現(xiàn)真正的整合也不是小孩子玩過家家的游戲，重要的是，沒有良好的制度來規(guī)范很難達到理想的整合效應。徐源認為，其中最大的難點便是文化的整合，這也是要達到“雙贏結(jié)局”最大的考驗。