白重恩

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 6月12日消息，“2016陸家嘴論壇”今日在上海舉行，清華大學(xué)教授、央行貨幣政策委員會(huì)委員白重恩在參加“全體大會(huì)三：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、金融創(chuàng)新與宏觀審慎管理體制”主題討論時(shí)表示，不應(yīng)該用行政的手段要求金融去支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該讓金融做金融的事，不應(yīng)該讓金融代替財(cái)政來實(shí)施財(cái)政政策。

　　以下為嘉賓發(fā)言實(shí)錄：

　　白重恩：謝謝，今天這個(gè)環(huán)節(jié)談的問題，金融業(yè)要如何在宏觀審慎管理體制內(nèi)，通過創(chuàng)新更好地發(fā)揮金融，對(duì)社會(huì)資源優(yōu)化配置起到基礎(chǔ)性作用。我們說創(chuàng)新，更多是提供簡明透明的服務(wù)。我說一個(gè)基本的問題，我們對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場所要求實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，應(yīng)該更加聚焦。我們可能對(duì)金融機(jī)構(gòu)，對(duì)金融市場提出了太多的目標(biāo)，比如說我們希望資本市場發(fā)展，就會(huì)產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，財(cái)富效應(yīng)就可以拉攏需求，就可以促進(jìn)我們的經(jīng)濟(jì)增長。這個(gè)我覺得不應(yīng)該是我們金融考慮的問題。比如說我們希望金融機(jī)構(gòu)做貸款的時(shí)候要傾向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等等。這可能也不是我們需要考慮太多的問題，甚至我們說要金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我覺得連這個(gè)問題都不應(yīng)該強(qiáng)加到金融機(jī)構(gòu)來說。從金融的角度，不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是其他的原因，而不應(yīng)該用行政的手段要求金融去支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　那么，金融的目標(biāo)到底是什么？如果說要提出要求，其實(shí)就是兩件事。一個(gè)是資源配置的效率，用市場的規(guī)則來實(shí)現(xiàn)資源配置的最優(yōu)化。第二個(gè)是控制風(fēng)險(xiǎn)，包括控制宏觀風(fēng)險(xiǎn)，包括控制對(duì)金融機(jī)構(gòu)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括控制市場的主體，幫助市場主體降低他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)。我覺得這兩個(gè)資源配置的效率和控制風(fēng)險(xiǎn)可能是金融最主要的兩個(gè)目的，而不是其他的。我們經(jīng)常在政策制定中是對(duì)金融提出了各種各樣的要求，我們追求長期經(jīng)濟(jì)增長的時(shí)候，我認(rèn)為如果金融機(jī)構(gòu)、金融市場能夠?qū)崿F(xiàn)幫助要素、資源配置更加優(yōu)化，又控制風(fēng)險(xiǎn)，就是對(duì)長期經(jīng)濟(jì)增長最好的支持。而不是要求他們?nèi)ブС謶?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。關(guān)于這項(xiàng)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策到底多有效？是有很多爭議性的，很多研究證明不一定有效。即使有效不應(yīng)該是由金融部門來做，應(yīng)該通過其他政府部門的產(chǎn)業(yè)政策比如說財(cái)政的稅收政策、補(bǔ)貼政策或者發(fā)改委的一系列準(zhǔn)入政策等等來推動(dòng)，而不應(yīng)該行政性地要求金融機(jī)構(gòu)這樣去做。

　　短期來說要穩(wěn)增長。穩(wěn)增長可以通過財(cái)政政策、貨幣政策來間接地引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)去做。比如說貨幣政策相對(duì)比較寬松了，金融機(jī)構(gòu)按照市場的原則可能會(huì)增加信貸的供給。這種不是直接的要求金融機(jī)構(gòu)這么做。我們往往會(huì)要求金融機(jī)構(gòu)達(dá)到某個(gè)信貸增長的目標(biāo)，這是違背市場規(guī)律的。我們應(yīng)該讓金融做金融的事，不應(yīng)該讓金融代替財(cái)政來實(shí)施財(cái)政政策。

　　那么怎么做到這一點(diǎn)呢？就要求我們給金融機(jī)構(gòu)，給金融市場的監(jiān)管者有更大的自主性。現(xiàn)在有各種各樣的政治壓力，有的是來自各級(jí)政府的壓力，讓我們的金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，這是我們現(xiàn)在造成的很多風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。除了剛才我們對(duì)金融提出太多的要求，會(huì)造成這樣的風(fēng)險(xiǎn)。還有兩個(gè)重要原因，一個(gè)是當(dāng)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)過多責(zé)任的時(shí)候，它的責(zé)任就是不清的，當(dāng)出現(xiàn)問題的時(shí)候不知道找誰算帳，是要找政府負(fù)責(zé)還是金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)？第二個(gè)容易被忽視的原因，當(dāng)我們要求金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)財(cái)政責(zé)任的時(shí)候，我們往往低估了實(shí)施推行某些政策的政策成本。比如說現(xiàn)在企業(yè)欠很多債，另一方面說政府欠的債不多，其實(shí)企業(yè)欠的很多債是跟政府政策有關(guān)。只看政府直接債務(wù)的比例就低估了政府干預(yù)的成本。所以，簡單的一句話，讓金融做金融的事——就是資源配置和控制風(fēng)險(xiǎn)。

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