“中國經濟50人論壇2016年年會”于2月19日在北京召開。上圖為清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵。(圖片來源：新浪財經)

　　新浪財經訊 “中國經濟50人論壇2016年年會”于2月19日在北京召開。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵[微博]出席并演講。

　　李稻葵直言，匯率改革的窗口已經關閉。其分析稱，要進行匯率改革，首先需要外部對本國的匯率觀點比較一致，由此，在沒有大幅度貶值的情況下，將資本賬戶逐步打開。“匯率彈性是有時機的，現在這個時機已經過去了”。

　　以下為演講實錄：

　　李稻葵：我的觀點非常簡單，現在國家提出十三五初期的五大任務，我認為完成這五大任務的基礎就是穩金融，中國經濟到了轉型升級的關鍵時期，那么這一輪的轉型升級與上個世紀末，本世紀初和90年有一點根本的不同，就是金融與實體經濟之間交互的關系非常明顯。

　　我有兩個基本的判斷，一個基本判斷，中國金融總體的基礎仍然是不穩定的，不穩固的。從銀行來講，雖然現在報出來的不良率在2%左右，實際上在經濟增速繼續放緩的大前提下，不良率還會上升。再看債券市場，最近幾年，大量的企業發了債，而且價格虛高，很多債的收益率跟國債基本上是一致的，風險被低估了。股票市場有大量的企業，實際上經營情況是不好的，但是價格并不低，所以從各個方面來講，金融的基礎是不穩固的。

　　現在貨幣存量換成美元已經是21萬億了，每個身份證，每年可以轉出5萬美元，6千萬的身份證，就可以把咱們的外匯儲備搞光，所以整個基礎是不穩的，和歷史任何時期相比基礎都不夠穩。

　　今天的金融與實體經濟的關系，比歷史任何時期都要復雜。由于今年一月份的股市下降，股民每人損失五千萬。我們今天的金融跟國際關系也很密切，去年5月份股市下跌，8月份匯率改革波動，加上今年1月份股市下降，每次都帶來了國際影響，每次都跟匯率貶值壓力相互作用，惡性循環。我剛才講的是實體經濟和金融關系非常密切。

　　另外現在的保險、信托、銀行、股市資產實際交互程度非常復雜。股市下降的時候，整個資產情況會直接影響實體經濟的融資成本，怎么辦？

　　我建議有三點。第一，明確提出穩金融，穩金融是指宏觀上的金融，包括資本價格，資本市場整體的股價要有明確的目標，要有機制，要穩住。比如說宣布，如果市盈率降到10倍以下，必須有一個機制，學香港1998年的時候，怎么退出，價格回來以后，基金賺了錢以后，要按香港的方式返還給股民，或者進入社會保障金。

　　第二件事，加快基礎性的整頓工作。比如說一些要破產的企業，債務上就要重組，再比如說很多的銀行呆賬、壞賬，在整體金融穩定的情況下，鼓勵它趕緊重組。整體的穩定和微觀的調整是不矛盾的，是相輔相成的。

　　第三件事，穩匯率，非常坦率的講，此時此刻匯率改革的窗口已經關閉，匯率改革需要窗口，需要外部對你的匯率觀點比較一致，而且沒有大幅度貶值的情況下，資本賬戶逐步打開，匯率彈性是有時機的，現在這個時機已經過去了。

　　未來一段時間，我的觀點是以穩定為主。因為匯率市場在一定程度上是一個多余的價格，相當于盲腸，此時此刻影響匯率走勢主要來自于金融方面，這個方面，匯率以穩定為主，千萬不能產生進一步貶值的巨大壓力。

　　三件事搞好了，金融就穩定了，金融穩定了，我們產業升級和經濟結構調整就有希望了。

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