新浪財經(jīng)訊 2015年(第八屆)金麒麟論壇——“變革中國-藍(lán)圖與路徑”于2015年12月1日在北京舉行。深圳果實資本合伙人、投資總監(jiān)朱愛林出席并參與議題為“財富創(chuàng)造二次元：想象與空間”熱點圓桌討論。朱愛林表示，未來數(shù)年，中國基金管理行業(yè)服務(wù)于中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)整合與轉(zhuǎn)型升級，以及向外全球化的任務(wù)很重，機(jī)會也很多。基金管理者應(yīng)該將如何最大效率的配置社會資源，在提高社會財富總產(chǎn)出的基礎(chǔ)上為投資人謀取最大利益，作為自己的終極目標(biāo)。

深圳果實資本合伙人、投資總監(jiān)朱愛林

　　以下為演講實錄：

　　朱愛林：主持人提到公私募的差異問題，我覺得體制可能是一個非常重要的差別。十多年前我在華夏基金[微博]時，曾經(jīng)私下與領(lǐng)導(dǎo)及同事們提過，能不能在體制上，我們做某種改造，比如說讓基金經(jīng)理等公司骨干持股，把華夏基金改造成某種程度的合伙人制。體制事關(guān)公司的治理，以我們投資股票的經(jīng)驗也好，做實體企業(yè)也好，公司治理是個核心的東西，誰在驅(qū)動公司成長，以什么樣的機(jī)制驅(qū)動它的成長，這是至關(guān)重要的。相對而言，私募在內(nèi)在發(fā)展動力上要更自覺一些。

　　公募也有它的優(yōu)勢，公募針對大眾來說，對普通的老百姓比較容易去接觸，公墓基金幾乎隨時買賣都可以，像一些封閉式基金在二級市場隨時交易，可惜現(xiàn)在封閉式基金越來越少，覺得很遺憾。公募的開放基金也一樣，原來申購贖回時間比較長，但是現(xiàn)在也越來越快捷了，這是它的優(yōu)勢。公募和私募在單位資金管理成本上有差距，私募費用稍多一些，公募總體來說只收百分之一點多，私募費用稍高，但資金管理的針對性更強(qiáng)。總體來說，我們國內(nèi)基金管理費用較之國外來說還是便宜的，在此我們要為中國資產(chǎn)管理業(yè)打個氣，宣傳一下，我們跟中國制造有類似的地方，就是有有成本優(yōu)勢，有規(guī)模優(yōu)勢，我希望在不久的將來還會有質(zhì)量的優(yōu)勢。

　　大型公募產(chǎn)品線比較完整，但是特定領(lǐng)域私募方面可能又稍有優(yōu)勢，比如量化與對沖基金、期指期貨、海外市場等等。相對來說，私募產(chǎn)品可能跟特定服務(wù)對象有直接關(guān)系，公募可以為廣大的小投資者提供便捷的投資工具。私募客戶可能更愿意承擔(dān)特定風(fēng)險，對市場的認(rèn)識也不一樣。真正意義上的私募客戶，私募基金經(jīng)理，應(yīng)該跟客戶有非常深的交流，對產(chǎn)品風(fēng)險收益特征要有非常細(xì)致的溝通之后，客戶對基金經(jīng)理的投資哲學(xué)、管理能力、私募產(chǎn)品要有較高的認(rèn)可。私募相對來說，它對基金管理人的挑戰(zhàn)與壓力，包括投資業(yè)績與經(jīng)營壓力是很大的。在公募也有煩惱，以前在公募，牛市頂峰的時候資金蜂擁而入，但我最想在暴跌的時候買東西，而那時候往往面臨的是大量的贖回，那也是我離開公募的原因之一。

　　今后的中國，公募、私募產(chǎn)品都會越來越豐富，在未來若干年整個行業(yè)的創(chuàng)新，在產(chǎn)品創(chuàng)新、組織形式、國內(nèi)外市場的開拓，乃至投資哲學(xué)等方面，都會有很多發(fā)展。應(yīng)該說公私募都有很大的發(fā)展空間，包括拓展國際空間，剛才大家也談到了國際市場的機(jī)會，其實公募QDII在07年就出去了，但是很遺憾，在香港那時候股票火到那種程度，出去就巨虧(前些年推出黃金ETF，也是在金價十多年翻幾倍的高位推出來)，結(jié)果很不理想，影響了我們走出去的步伐。未來公私募服務(wù)于中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部整合及對外全球化的任務(wù)很重，機(jī)會也很多。我們在什么時候推出什么樣的產(chǎn)品，這是非常重要的。我個人在私下也跟朋友們聊過天，我更喜歡保監(jiān)會讓保險資金入市的方式，在讓險資入市之前都不斷放出消息，試探市場反應(yīng)，讓市場消化政策預(yù)期，避免對市場的短期沖擊，最終選擇在市場較為低潮時期平穩(wěn)入市，效果良好。今年在市場非常火的時候，還有很多人去推創(chuàng)業(yè)板的ETF，那時候包括一些親朋好友都要來合伙開公司，坦率講，那時我是很擔(dān)心的。果實資本寧愿選擇在7、8月市場暴挫過程中，推出產(chǎn)品。盡管募集規(guī)模大受影響，但是此時勇于買我們產(chǎn)品的朋友，大體上是高度認(rèn)同我們的投資理念的，可以說這些朋友自身對證券市場的運行也是有不錯的認(rèn)識的，應(yīng)該是真正的私募投資者，當(dāng)然我們的風(fēng)險管控能力還是相當(dāng)強(qiáng)的，沒有讓他們失望。

　　做公募也好，私募也好，首要的一條是什么呢？就是我們要對投資者高度負(fù)責(zé)。我們做股票投資時，要求別人的公司治理要好，作為公募私募基金公司的高管和基金經(jīng)理，也始終必須把投資者的利益放在第一位。不能為了掙管理費，就盲目擴(kuò)充規(guī)模，或者一味推銷市場熱銷產(chǎn)品，只是隨波逐流。應(yīng)該要把控好風(fēng)險，始終把客戶利益和風(fēng)險考慮的周全一些。我們要想整個社會變好，大家都要對得起自己的良心，認(rèn)真的來考慮我們這個行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，而不能說我就為了眼前這點利益，怎么來錢快，就不管客戶損失不損失。在公、私募基金發(fā)送公司治理機(jī)制當(dāng)中，應(yīng)該把投資者的利益保護(hù)放在最重要的位置。華夏的幾個老朋友們之所以愿意一起出來做私募，就是我們大家都贊成前面所說的對投資者負(fù)責(zé)的原則。臺灣一個學(xué)校的校長提出“天下興亡，我的責(zé)任”。所謂經(jīng)濟(jì)者，經(jīng)世濟(jì)民也！我們做資金管理的，首先就從我做起，要盡可能的把資金以合理的成本交給優(yōu)秀的企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者、科學(xué)家、工程師，讓資源投向社會最需要的行業(yè)與部門，讓資金發(fā)揮最大的效率，讓投入產(chǎn)出更多的社會財富，來造福于民，那我們才無愧于自己的職責(zé)。

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