上圖為海富通基金總經理劉頌（圖片來源：新浪財經 梁斌 攝）

　　新浪財經訊 2015(第八屆)金麒麟論壇——“變革中國 - 藍圖與路徑”于2015年12月1日在北京舉行。海富通基金總經理劉頌參與了“新公募時代：創新與轉型”圓桌討論。

　　他表示，一定要做的是找到一些投資者去認可可重復，比較長期，穩健的業績和風險回報的投資風格，這樣就可以把自己在機構這塊的一些基本經驗，可能真正的輸出到相應的公募一些產品上，這種可重復性是他希望海富通在公募市場上追求的一些不同的地方。

　　以下為演講實錄：

　　劉頌：其實專戶里面的確機會很大，也有各種不同的業務類型，剛才孟總也談到不同的邊界，海富通的專戶業務，其實做得比較早，它很早就開始做，其實這塊專戶業務主要是在一些比較傳統的資產類別，他所追求的其實跟竇總提到的有點像，比較長期的，比較穩健的業績，來服務一些傳統機構客戶，比如說年金、社保、保險公司，所以他的專戶業務跟最近突飛猛進的，主要在子公司這邊有點不同，他主要追求兩個能力。

　　一個能力是投資能力，投資能力是非常適合或者符合機構的一種要求。機構其實對于投資的回報風險的要求，跟公募或者零售市場是相當不同的，對于一些重復性，對于投資流程的可重復性要求是非常高的，對人員的穩定也是非常高的，這些方面海富通這幾年來一直在努力的方向。

　　另外一個很重要的能力，你要能夠把你的投資能力，轉化成一種適合特別的客戶，他的特別需求的一種能力，這種能力很多時候是在你產品設計，甚至現在越來越多的在資配方面有一些獨到的見解，你要有能力給客戶思考的過程，構成他組合的一種過程的輸入。這兩個能力是海富通專戶業務一直所追求的，他追求的是團隊的穩定，業績的重復化，以及對客戶特殊要求的一種理解，以及把這種投資能力轉化成他的要求的一種能力。

　　這么多年來，其實海富通現在他整個專戶業務的確比公募大了很多，可能我們非專戶的規模小一千億，肯定比公募要大兩倍左右。這個從我的角度來講，海富通不是說很有意識在做一個轉型，而是說我們公募有很多工作要做。可能前一段時間，對于投研能力的開發，更多是往機構的方向開發，所以它的業績和回報是否適合這個市場，這是我們要思考的問題。

　　剛才孟總也提到，專戶業務是不是可持續發展，我們也是從這個角度做了很多考量，也是選擇了我們這塊比較特別的專戶業務，繼續去深耕，因為我們相信這塊業務，從全球角度來講，長期來說還是依靠資產管理公司最核心的投研能力的一種比較可以持續的業務，所以我們也會繼續在這個方向發展。

　　其實最近你也可以看到，這塊業務機會也是很多的，地方社保的改革，比如說職業年金的出臺，你可以看到從整個市場的角度來說，機構的參與現在越來越多，你再放遠了看，機構這些年的參與，對于市場投資行為產生一定影響，這些組合是有一定投資要求的，這些要求就意味著某些投資行為，這塊我們希望看到更多理性的，比較長期的，對于穩健性和重復性追求比較多的投資風格的形成。

　　胡立峰[微博]：我再問劉總一個問題，您剛才講了咱們公司非公募這塊是公募的兩倍，因為我們是天天做公募基金評價的，我想問你公募基金這塊怎樣推進整個的發展。因為畢竟公募還要向社會發布，可能對于你的品牌有重要的作用，公募這塊準備怎么做。

　　劉頌：從我的角度來講，國內的公募和非公募分得比較開，公募團隊通常跟非公募團隊是分開的，這可能也是監管的要求，當然有它里面的一些邏輯，但是如果你放眼全球市場，其實很多投資團隊，它有零售基金，也有專門專戶的管理，并不是分得這么開的，當然在國際市場上，對于投資團隊的衡量有很多的標準，但是國內很多沒有用，這很難衡量一個投資團隊的風格以及在這個風格下產生的回報，其實有些類似的策略是可以放在一起的，這種架構或者市場狀態，反映了投資需求和風格上是有零售客戶認可的，也有一些機構客戶可能認為，某些零售做法他也是認可的。

　　您剛才提到的問題，從我個人角度來說，也是我個人對海富通的希望或者計劃，機構越來越多的錢進入這個市場，他對市場的投資行為上，從長期來說應該產生一定影響，也會有一些個人投資者會越來越多的認可機構投資的方法，從海富通角度，我要做大公募，我必須要抓住我自己的強項。

　　我對投資機構的了解和這么多年的積累，所以我一定要做的是找到一些投資者去認可這種可重復，比較長期，穩健的業績和風險回報的投資風格，他是比較認可的，我可以把我在機構這塊的一些基本經驗，可能真正的輸出到相應的公募一些產品上，不一定是團隊的過去，但是這種投資的理念以及流程，這種可重復性是我希望海富通在公募市場上追求的一些不同的地方。

　　這可能是一個長遠的計劃，但是我覺得它有它的道理，機構之所以選擇這樣的回報，它有它的道理，只要投資者選擇相應的機構，不管是高凈值客戶也好，零售客戶也好，我相信這種重構會發生的，因為在很多全球大的市場里已經驗證了，所以這個可能是我希望用的方法來做好的。

　　另外除了投資能力，當然在營銷方面，公募是必須要通過營銷的，其實現在整個營銷的方法，和整個理念已經在開始發生翻天覆地的變化，你靠十年前，只靠銀行和券商去做肯定是不行的，所以這塊我們也要順應市場，更多利用第三方和電商的做法，來把這種投資理念，可以帶給越來越多的零售投資者。

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