新浪財(cái)經(jīng)訊 “2015中國(guó)高新技術(shù)論壇”于11月16-18日在深圳會(huì)展中心舉行。民革中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、深交所[微博]綜合研究所所長(zhǎng)何杰出席并演講。
何杰表示,企業(yè)上市一定要注意幾個(gè)方面的管理。第一,要有信心。第二,要做好準(zhǔn)備,把握機(jī)遇。第三,避免違規(guī)。第四,短期利益和長(zhǎng)期利益要平衡。第五,注重危機(jī)處理。第六,建立新型政商關(guān)系。第七,找到合適的上市伙伴。第八,要注重細(xì)節(jié)管理。
以下為演講實(shí)錄:
何杰:大家下午好!我今天主要站在企業(yè)的角度來(lái)談?wù),如果想登陸資本市場(chǎng)可能要關(guān)注的一些要素,因?yàn)檫@十多年來(lái)我一直做上市的培育。
先說(shuō)說(shuō)注冊(cè)制的問(wèn)題,由于股市的波動(dòng),證券法的修改可能有些推遲,但我們過(guò)去對(duì)注冊(cè)制有一些誤解。去年我們參加一個(gè)婚禮的時(shí)候,我說(shuō)你們是夫妻,你們不是夫妻,你們是真夫妻。第一句話(huà)的意思是你們?cè)诜缮、在大家的?jiàn)證下,結(jié)為了夫妻,第二句話(huà)的意思是,成為夫妻之后一定不能以過(guò)去的方式去要求對(duì)方,第三句話(huà)的意思是平平淡淡才是真夫妻。
注冊(cè)制也是這樣,第一,我們要搞注冊(cè)制,第二,不搞注冊(cè)制,第三,我們一定要搞注冊(cè)制。注冊(cè)制審核的重點(diǎn)要發(fā)生變化,更多是以信息披露為主。首先相信你是個(gè)好人,如果你在沒(méi)有做好人的情況下,必須以后續(xù)的懲罰措施為依托,出現(xiàn)問(wèn)題以后一定是強(qiáng)大的處罰機(jī)制。
目前,證監(jiān)會(huì)[微博]在審的企業(yè)有700多家,其中有一部分是已經(jīng)過(guò)會(huì)了的,這個(gè)月20號(hào)以后就會(huì)逐步的發(fā)起,大家可以看到中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展是不太平等的,集中在東南沿海、西北地區(qū)能夠符合上市條件的企業(yè)很少。
下面來(lái)說(shuō)一些分享。
上市發(fā)行的障礙很多,企業(yè)第一個(gè)是要有信心。首先,上市的企業(yè)往往不是行業(yè)老大,從2004年到現(xiàn)在,大約有370家企業(yè)沒(méi)有過(guò)會(huì),第二次過(guò)會(huì)率是95%,初次只有70%到85%之間。就說(shuō)明這些企業(yè)被否不是根的問(wèn)題,更多是需要拿批文、需要轉(zhuǎn)型、需要考察、專(zhuān)利的保護(hù)和投訴。還有一個(gè)更重要的因素是這些企業(yè)遇到困難的時(shí)候發(fā)揮了一往無(wú)前的精神。所以,在上市這個(gè)問(wèn)題上,在座的企業(yè)家都應(yīng)該成為叩門(mén)門(mén)就會(huì)打開(kāi)的人,心有多大天地就有多大。
第二個(gè),機(jī)遇是給有準(zhǔn)備的人,從2007年改革以來(lái),資本市場(chǎng)經(jīng)歷了大浪潮,但是這個(gè)曲線是極其不平滑的,從IPO的現(xiàn)象來(lái)看沒(méi)有規(guī)律可循。
2008年9月份中小板上市了273家企業(yè),發(fā)行的市盈率是29倍。2010年中小板上了212家企業(yè),平均54倍,拿了9.9億,是以前的三倍,所以哪個(gè)時(shí)候好哪個(gè)時(shí)候壞說(shuō)不清楚。我常說(shuō)一句話(huà),我們都是大時(shí)代的小人物,不能左右時(shí)代的變化,但是要努力適應(yīng)它,做好當(dāng)下可以做、應(yīng)該做的事情。
第三,上市不是免費(fèi)的午餐,因?yàn)橘Y本市場(chǎng)放大效應(yīng),它是把未來(lái)的收入折現(xiàn)了,代價(jià)就是要遵循資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則和運(yùn)作理念。什么叫上市?上市就好比是在高速公路跑,沒(méi)有上市是在鄉(xiāng)間小路跑,鄉(xiāng)間小路沒(méi)有規(guī)矩,但是跑的快嗎?高速公路有很多的規(guī)則,有速度的限制等等,規(guī)范是告訴我們?cè)谶@個(gè)范圍內(nèi)是自由自在的。所以每個(gè)人都有感恩的心,但是很多人缺少敬畏的心,敬畏的心不能保證我們跑多快,但是可以保證我們以后還在跑。
所以要避免出現(xiàn)一些無(wú)知的違規(guī)、被動(dòng)的違規(guī),最可惡的就是惡意的違規(guī),無(wú)知、慣性、被動(dòng),要通過(guò)教育、規(guī)勸來(lái)解決,在資本市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)很多的案例了。
第四個(gè)要素,規(guī)范工作從娃娃抓起。資本市場(chǎng)有強(qiáng)烈的路徑依賴(lài),在沒(méi)有上市的時(shí)候,大家有一些投機(jī)取巧的事情,有些事情是要追究終身的。深圳有一家企業(yè)盡管其他股東對(duì)他當(dāng)年的虛假出資沒(méi)有異議,發(fā)改委就說(shuō)會(huì)有關(guān)注的問(wèn)題。要做到短期的利益和長(zhǎng)期的利益的平衡,還有一家公司在當(dāng)年財(cái)政部招標(biāo)的時(shí)候,招的數(shù)量和報(bào)的數(shù)量對(duì)不上,發(fā)的債對(duì)不上怎么辦?還有一個(gè)深圳的高新技術(shù)企業(yè)是做假的,如果上市前被發(fā)現(xiàn),可能成為上市的障礙。
還有一個(gè)方面大家要注意,給投資者一個(gè)真實(shí)的上市公司情況是我們的良心和底線,很多人做一些兼職的股東,獨(dú)立董事也是這樣的。公司好不好跟我不一定完全有關(guān)系,但是要給一個(gè)真實(shí)的說(shuō)明。有些上市公司有財(cái)報(bào)粉飾的現(xiàn)象,你可以隨便編,編完以后過(guò)一個(gè)月你能不能重復(fù)的一模一樣呢?說(shuō)真話(huà)的最大好處是可以不記得說(shuō)過(guò)什么。
第五,危機(jī)管理也需要注意,過(guò)會(huì)不等于發(fā)行,發(fā)行不等于上市,企業(yè)在上市過(guò)程中要重視危機(jī)處理。在大轉(zhuǎn)型時(shí)期,很難說(shuō)企業(yè)家沒(méi)干過(guò)一些壞事、傻事,怎么進(jìn)行危機(jī)預(yù)案的應(yīng)對(duì),是值得企業(yè)認(rèn)真思考的。
還要理順內(nèi)外關(guān)系,企業(yè)上市之前,舉報(bào)特別多,來(lái)自?xún)?nèi)部、媒體、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的特別多,企業(yè)對(duì)外要采取溫和的競(jìng)爭(zhēng)策略,對(duì)內(nèi)要擺平關(guān)系。
第六是新型政商關(guān)系。過(guò)去有一種現(xiàn)象,只注重結(jié)果、不重視是非。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中有問(wèn)題,那結(jié)果一定有問(wèn)題。怎么建立一種新型的政商關(guān)系需要大家認(rèn)真的思考,包括華為,華為去年也送了四個(gè)人到檢察院,萬(wàn)達(dá)[微博]董事長(zhǎng)親自抓審計(jì)部門(mén)。
第七是要找到合適的道路和伙伴,中介機(jī)構(gòu)也不是越大越好,要有合適的團(tuán)隊(duì),還要有一個(gè)有自己的顧問(wèn),站在你的角度去思考問(wèn)題。
另外,細(xì)節(jié)管理也要重視,包括上市公司的高管一定要參與到材料的編制當(dāng)中,某個(gè)院線本來(lái)想上市,但是材料里寫(xiě)到客戶(hù)有當(dāng)?shù)氐膰?guó)資委[微博],第二天就取消了上會(huì),所以要重視細(xì)節(jié)管理。
最后,我想說(shuō)這是一個(gè)最好的時(shí)代,也是一個(gè)令人脫穎而出的時(shí)代。這的確是個(gè)最壞的時(shí)代、令人沮喪的時(shí)代,讓人出局的時(shí)代。最壞還是最好全要靠努力的多少?zèng)Q定。
謝謝大家!
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