上圖為國際金融公司CEO蔡金勇（圖片來源：新浪財經 顧國愛 攝）

　　新浪財經訊 “2015第四屆金融街論壇”于2015年10月28-29日在京舉辦。本屆論壇將以“新常態、新金融、新功能”為主題。國際金融公司CEO蔡金勇出席并演講。

　　以下為演講實錄：

　　蔡金勇：大家下午好！我也是從金融街里走出來的，原來就在英藍大廈，當時記得很清楚，金融街剛開始的時候，我們是搬到英藍大廈的第一個租戶，可以看到金融街今天的發展還是很快。我從我現在的位置和機構，通過介紹一下國際金融公司在六十年做開發性金融，但是是以市場的方式來做開發性金融，它到目前為止60年是一個很好的案例，看開發性金融在執行過程中經過60年，它的成功和現在面臨的困境，通過這個討論，從某種意義上說，思考一下我們在走出去，剛才談到金融和實業的結合，這幾個方面的一些看法。

　　我先介紹一下國際金融公司，國際金融公司是世界銀行[微博]的一部分，這個機構是在70年前，在1945年的時候，大家都知道，一個是波萊斯頓(英文)，一個是世界銀行集團，這兩個機構當時是奠定今天國際金融的體系起了很關鍵的作用，IFC大家聽了很多，主要是負責所有國家的宏觀調控或者中央銀行(英文)貨幣政策這方面主要的國際機構。而世界銀行集團是作為中長期融資開發性的金融機構，世界銀行剛開始的時候其實不叫世界銀行，叫做國際復興與開發銀行，IFC是在世界銀行成立了八年以后成立的一個分支機構，實際上是一個獨立于國際開發復興銀行的一個機構。

　　回想在60年的發展中，從剛開始很小的，主要是給民營企業，中國叫民營企業，是私營企業提供開發性的融資，到今天它的融資規模和盈利規模在所有的多邊金融機構和多邊開發金融機構里邊，包括世界銀行，亞洲開發銀行，歐洲復興與開發銀行等等一系列的銀行里邊，實際上IFC是一個非常有特色的機構，因為他的產品中沒有任何政府的擔保。從這個角度來講，它是一個純商業的運作方式，無論是從債務還是股本金的投資，還是各種其他的解決方案，完全是以市場的規律來做的。但是它又是一個開發性的機構，開發性的機構實際上體現在兩個方面，一個它主要是在一些不發達的國家，第二它是一個比較長期耐心的投資者。

　　在60年的運營過程中，在一定程度上實現了它的目標，但是還有很大的挑戰。我做這個結論實際上也意味著在我們走出去，談到金融為實體服務走出去，無論是“一帶一路”還是其他的安排的方式，都是面臨著既有機會又有挑戰。機會是在哪呢？在今天世界上70億人，現在還有很多可以開發、可以增長的地方，無論是從區域還是從需求方面來講，剛才前面瑞銀的同事已經提到了，在全球大家普遍認為需求不足的問題，有人甚至創造一個詞，是不是會出現長期的(英文)，就是長期的通貨緊縮，但是是增長不足，這是跟經濟學的很多其他的觀點，過去大家認為正常的方向是有悖論的，在這種情況下需要解決的問題就是要創造需求，創造需求在發展中國家，無論是“一帶一路”還是其他方面，最大的一個挑戰實際上就是沒有財富，而且沒有財富，再往前為什么沒有？是因為基礎設施的投資不足，所以在這種形勢下，中國在過去的十年、二十年，實際上在過去的十年中，中國的企業和中國的金融機構在發展中國家投資的量是巨大的，可以說在非洲，中國出去的投資在非洲超過了世界銀行，非洲發款銀行的總和。

　　這么大的資金的投入，我經常在回想這個問題，到底回報怎么樣？因為我覺得真正的可持續的開發性金融必須是有回報的，不論這個回報是短期還是長期，必須是能夠有可持續性。從IFC的角度來講，我們在非洲的業務量是很大，一年將近60億美元的融資，有股本，有債務。到目前為止回報還是不好的。

　　所以這里面就面臨著，從我們走出去，不論是絲路基金還是將來其他的金融機構，怎么處理一方面我們要按照商業的方式去運作，另外一方面，到目前為止，從國際上，我可以這樣講，世界銀行和非洲發展銀行在非洲可以說操作是最有經驗的，我們到目前為止這個回報水平還不是很高的。即使在一些其他的，比如像在亞洲的一些國家，這也面臨著挑戰，從回報的角度來講。

　　所以我覺得再往前五年、十年，我們再回頭看今天，絲路基金和亞投行，和我們所有的這些開發性的這樣的金融機構，從一個角度來講，確實我們為世界在今天比較困難的情況下創造需求，解決當前發展中最棘手的一些問題做出了重要的貢獻，而且已經做出了很多的貢獻。有時候我經常去出差到非洲看一些項目。

　　剛才王丹副總經理已經講了，中國一些優勢的地方，比如說是在最困難的時候，能夠按時在成本的約定下，能夠把電站、公路建成，這是任何其他的集團或者是國家都很難實現的，比如最近的一次，這也是三峽提到的一個項目，就是在肯尼亞，在伊保拉(音)發生的時刻，很多西方的公司由于各種原因都離開了幾內亞，而中國的公司為了保證這個工程能夠按時執行，當然他們也做了很多的保護措施，能夠把他們國家第一個項目建成，水電站建成，這是他們歷史上最大的一個基礎設施項目，這個項目9月底竣工的時候，這個總統把周圍很多國家的領導人請去慶祝，而且是他們國家最重要的貨幣上的，把這個電站的照片印到上面，就顯示出中國在很多方面做出了對于發展中國家做出的貢獻。

　　但是從另外一個角度來講，幾內亞面臨很大的挑戰，將來的電價的定位，將來即使有電價按照本幣實現達到回報的話，怎么樣返回來，這個項目主要是由中國來融資支持的。

　　所以我覺得再往前走，五年、十年以后，我們再回頭看今天的金融機構是不是為實體的發展，尤其是幫助中國的企業走出去，解決中國產能過剩的問題，同時也幫助發展中國家面臨的基礎設施短缺的雙贏的安排，從風險管理，從最終能不能實現，這取決于我們從金融機構來講，怎么來評估項目，怎么來設計解決風險的這種解決方案，我覺得在這些方面我們開始已經有一些非常好的探討。

　　比如像剛才王丹談到在巴基斯坦的項目上，我們跟絲路基金有一些密切的合作，我們在其他的項目也可以做出很多的安排，但是總體來講，基本上的挑戰，我覺得不論是對于絲路基金也好，對于中國的金融機構走出去也好，如何處理，尤其在基礎設施大規模資金需求長期的這種支持，現金流不能夠馬上實現，在這個過程中有比較大的貨幣風險、監管風險和政治風險的情況下，如何防范這些風險，能夠達到既在實體經濟上實現目標，同時在資金的回報和投資的回報上也達到目標，這是一個比較大的挑戰。

　　我覺得到目前為止我們都是在探討如何往前走，甚至包括IFC，我們最近一段時間，在2015年的時候，我們是從每年7月1日開始算到6月30日，上個年度我們的業績是相當不錯的，在今年到目前為止已經面臨比較大的調整的挑戰，當一個主要的經濟體發生變化的時候，對我們整個全球的投資回報會有很大的影響。所以我覺得在這個過程中，如何解決，尤其是中國的，我們往往跟中國企業出去也面臨一些獨特的風險，我覺得在這方面也有不少的工作要做。所以我可以說這也是一個今年的標題，新常態，也是新的金融和新的功能，我覺得這里面我特別關注的是如何跟在中國的發展金融，尤其是走出去有關的這些機構共同來探討防范風險，處理風險，能夠實現雙贏，最后不論是從實體上和金融機構方面，都能得到好的回報。

　　還有很長的路要走，而且在這個過程中，中國的實力確實是執行能力很強，但是我覺得在如何建造更好的商業結構，在項目方面，我覺得還有很長的路要走。所以我今天簡短地把我自己的一些感受跟大家分享，主要也是因為我最近一段時間非常關注我們IFC在目前為止在市場上的回報和對整個900億美元資產負債表面臨比較大的挑戰，而這個反響到如何能夠分享我們的經驗，跟絲路基金，跟其他的中國銀行、金融機構一起能夠把我們要做的事情做得更好。謝謝大家！

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