“第十二屆中國國際金融論壇”于2015年10月22日-23日在上海召開。上圖為海岸投資董事長張曉琳。(圖片來源：新浪財經)

　　新浪財經訊 “第十二屆中國國際金融論壇”于2015年10月22日-23日在上海召開。海岸投資董事長張曉琳出席并演講。

　　以下為演講實錄：

　　張曉琳：大家下午好！謝謝大家跟聽我今天的演講，我今天的話題第一講海岸的歷史，第二就是講投資人之間的配合以及我們過去11年中投資不良資產的經驗也講講我們不良資產因此衍生的。最后我也想講講我們投資不良資產金額擴大所采用的模式。

　　我再說一遍，今天主要的話題先介紹一下海岸的歷史，投資方向，還有就是我們過去十一年中用什么樣的模式去擴展我們的不良資產投資，最后也想講講不良資產的，這個投資的機會。

　　海岸是2004年在中國開始投資不良資產的，迄今已經投資過將近一千億以上的不良資產，應該是市場上到今天為止在不良資產上砸錢最多的民營或國企，我們在過去的幾個月里還投資下去了大概有十億人民幣，由于我們已經等了差不多十年了，覺得終于等來這個周期，很多契機就等，我們也準備好我們到手了，希望可以粉墨登場，別錯過這個機會了。我們期望在未來一年半里希望可以投資兩百億人民幣市場，在這個市場。

　　海岸從2004年開始成立，一起到2008年，二期是2009年、2010年，三期剛剛入了五億元，公募資金三億，最近又有五億，近期也有很多的項目在做，所以呢，主要還是不良資產，我們的投資方向，投資人的背景主要在歷史上主要是國際投資人，上個周期，2004年摩根進入的，不良資產中很少，主要是外資，我們是這么多年活下來的一個，在過去的歷史上我們經歷過上萬的債，在中國經歷過上千個官司，我們比較幸運的是在歷史上所有的不良資產存活下來…也是我們投資中做對了一些事。

　　海岸所采用的投資模式從地區天我們做投資的時候就非常清楚，做不良資產收債的事，當年我們就讀過二兩書，投資認證，中國情形，政治司法不太可能是目前可以做好的，做投資是需要書本智慧需要金融智慧，也需要對人性的了解，人性的了解是其他的一些東西，這個在我們是當年我們是沒有，也許過了十幾年才努力的，積累的，所以我們海岸開始的模式基本上是跟各地的大的地方、跟他們共享一輪，我們是這樣的，迄今為止我們在全國各地和幾十家服務商都合作過，大概有二三十支服務商，在這個地方找上門優先權和期權，我們下輪計劃也進一步和他們分享，共享資本市場利潤。

　　在投資方向中，在上一輪我們走過，不良資產涉獵從上個經濟周期是2002年開始的，整整經歷了兩年審批，真正開始是2005年底開始，最好到2008年開始進一步，在利潤之下我們保持每年，競爭率很少，到2013年我們覺得到來之前一直在等待，等了差不多兩年，到了今年，我們覺得腳放開了，放開以后，我們最近遇到的瓶頸我們的定價和最后的，我們一般從銀行拿，然后協助我們拿，基本現在的定價就是怎么定出來的，差一兩個點，最多是八個點，瘋狂的人挺多的。這么多年我們一直保持利潤的，一個很重要的原因。

　　第一買高的時候我們的頭腦比較冷靜，不發昏，不可能和別家競爭，在拍賣場上競爭，這個從來沒做過，在全球不良資產投了很多年，他們投了日本十幾個，投了墨西哥，八十年代最重要的投資不良資產，那時候中國不良資產剛剛開始，我十幾年前離開美國去英國的時候，分享了一些在投資不良資產的經驗，當時那個人二十年的全球經驗，我今天只是想說然后他分享的經驗在買高的時候買便宜貨，所謂便宜就是價格一定要合理，把資本力量買高錢的話做到頭腦冷靜賺錢很容易，如果收債過程中生活在恐慌中不能賺錢，過去的周期中我們是做好了。到了近期我們弄了這么多資本，大概每兩周就扔包，幾個月已經沒有成交了，沒有成交的原因還是下不來，這個周期下是我們仔細想了想，已經上市了，信達海外公司是四個點，四個點到六個點，要特別低的時候我們怎么做，這輪的資產包其實不再像剛才劉總說的很嚴重，下個周期我們賺的信用，首先因為大數據時代啥都是透明的，隨便進入某網站快速可以搜到擔保人的財產，全部可以調出來，現在有一個什么網站，隨便進去可以快速搜任何一家企業自然人旗下任何投資，放開了，也分開了，這個在賺錢越來越困難了，這個周期下怎么賺錢呢，我們琢磨了半天，假如你想秉持風險，成正比的原則，絕不卻副，有幾個點要解決的，第一個現在的不良資產基本上達到了兩種估值，有內在價值，內在價值不一定對，你的錢能不能等得起，劉總說的變現都上不來，評估價一個億，賣的話就是六千萬甚至五千萬，流動性非常差，如果可以解決流動性問題，便宜的杠桿，現在匯率上升應該是好的。

　　還有一個如果能解決錢是長期的，如果市場不變，錢能夠四年五年在返還中挺好，錢的本身還有流動性肯定在前期買高價格中不用很滿意，這是我們這個周期下的，至于儲備能力，錢在儲備能力上還有一些點非常強烈，今天的壁壘，今天可能手段比較簡單，如果還有點慶幸的話對自然人的強力。抵押變現的能力，銷售能力，來實現才是一個中央層行業在這個階段最重要的核心競爭力，過去的技術沒什么利潤了。我們也想在這個周期下快速實現規模。

　　鑒于我們希望在未來一年到兩年增長的速度，在快速擴張中，我們想要尋找第一是所有的貢獻價值合作伙伴，可以在各地放大包，懇請你們告訴我們，或你有能力做定價，對我們來說海岸做這么多年，一直保持的原因就是資源豐富，做了這么多以后，顯現一個問題，有些人人民法院，有些人獲得信息，更多的信息，我們覺得呢，在這個經濟下，才源源不斷出來，我們希望更多的得到這種合作，對于我們來說，只是一次品牌，自己品牌本身服務于人才，有人才，才會有大數據，才會有事，在座各位都是我們的，如果你們可以找出項目，或可以火氣在實際上做，繼續管理都是我們合作的伙伴，我們很愿意一起，我們有很多的利潤分享機制，謝謝大家使用，英雄惜英雄，希望今后進一步和大家合作，謝謝大家！

　　主持人：非常感謝張總的發言，十幾二十分鐘的發言中我體會到兩點，一個是海岸投資很有錢，第二海岸投資在不良資產投資上賺了很多錢，在不良資產處置中團隊是非常重要的，團隊中很多都是我們的律師朋友，接下來要給大家介紹的這位就是我們律師界的朋友，北京中投律師事物所，資本市場等為主業的律師事務所，民航、資產管理公司提供服務，下面我們有請北京中投律師事務所主任秦麗萍女士跟我們大家做分享。掌聲有請！

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