“第十二屆中國國際金融論壇”于2015年10月22日-23日在上海召開。上圖為廣發銀行資保部總經理劉律。(圖片來源：新浪財經)

　　新浪財經訊 “第十二屆中國國際金融論壇”于2015年10月22日-23日在上海召開。廣發銀行[微博]資保部總經理劉律出席并演講。

　　以下為演講實錄：

　　劉律：各位嘉賓下午好！我注意到了，我們大會舉辦的非常成功，但是呢，我好象是唯一一個從銀行，商業銀行這個角度邀請來的嘉賓，不良資產行業，產生的源頭就在我們這兒，也可以說，我們銀行業確實是現在大量巨額不良資產的供應商，或者制造商，人家說制造業，我們是金融不良資產的制造商。

　　給我時間20分鐘比較短，我思考銀行的不良資產行業呢，接近20年了。我從1996年開始不良資產的處置管理業務，這里面有諸多的一些想法還有一些經驗，還有一些個人的觀點，借這個機會和大家同仁交流一下，也是自己的心得，不一定我的觀點大家都能接受，但是呢，我是一定有自己的觀點。

　　大家注意到互聯網金融發展到阿里巴巴[微博]、騰訊這樣的互聯網巨頭，開始成立了自己的網絡銀行，已經在整個金融市場上不斷的創建自己的業務和蠶食商業銀行傳統的，大量的金融支付，P2P信貸這些大量行業。

　　從我干了20年的不良資產經驗看來，如果時間往后走，這兩家互聯網巨頭在我心目中的估值是要打折，你不玩金融也好，不做銀行也好，你們在互聯網領域里有大量的優勢，而且有很大的估值，但是騰訊涉足銀行，阿里巴巴涉足銀行，銀行信用銀行領域我心目中一定要做估值的。因為在我看來，信用風險在中國所有銀行還沒找到管理它的鑰匙。我現在馬上給你們講為什么。

　　可以這么說，改革開放三十年，八十年代商業專業銀行向商業銀行轉型，第一批就是“五大商業銀行”，中、農工、建交，財務破產五以上，各個股份制銀行相繼成立，第一家民營的是民生銀行，后來大量的各個地方的城商行、農信社成立，五大銀行1999年第一次公布的數量是一萬三千億，買斷他們的不良資產，波及到四大資產管理公司，我原來在中國銀行總行工作，四大剝離完了之后，2004年、2005年這四大銀行進行股份制改造，改造之后上市，又是一輪資本經濟的剝離，第一次剝離的時候四大商業銀行的不良資產是25%，高的同行達到了50%，低的建行也達到20%，中行達到30%左右，第二次補充是發生在2004年，三家銀行，建行、中行以及交行當時用了450億美元買斷，重新股份制，公行更大，農行一家銀行花了八千億買斷不良資產剝離，這么短短的五年內，五大巨頭剝離兩次，但是沒走反路的剝離程序而已。

　　股份制銀行發展到現在，各個地方的城商行全部是各個地方的城市信用社或農村信用社改造來的，怎么改造，破產，補充財務，原股東出局所有的農信社在2002年的時候三萬多家農信社全部金融資產劣勢，農民各個地方辛苦錢沒有了，后來國家補貼支持農民的辛苦錢，在我眼里二十多年的稀歷史就是銀行信用破產的歷史，很殘酷，但是銀行付出了巨大的不良資產及資本金劣勢經營烽煙失敗的，原因在哪里呢？為我們改革開放30年的繁榮提供了巨大的貢獻。實際上銀行辦理第二第三財政的，地方政府考核銀行怎么考核，哪個地方壞帳多，是資源的增多，這個話題很長了，不連續講下去。但是我講為什么銀行信用如此難管理，不要忘記了1931年美國第一次金融泡沫破滅，兩萬都家銀行，31年到33年的時候股票崩潰，存活五分之一，五分之四的銀行死亡，留下五分之一的銀行不斷在演變，經過七八十年的演變，整個經營模式和國內商業銀行的模式完全不同了，我們現在的信用風險，資產業務，份額是多少，平均是70%，有些銀行，有些地方城商行達到90%，錢的利潤哪來的，就是信用利差，十年以來商業銀行的信用利差一直在走長期的收窄，九十年代可以達到3.7，存款進來，貸款收清3.7的利差，那時候沒幾家銀行，沒那么多銀行出來壟斷，現在的銀行不能說壟斷，利差不斷收窄，貸款的利息雖然我們面對小企業利息還能放到10%以上，整體的利差一直在縮短，擔風險卻沒有減少，收益在收窄，風險總量越來越大，我們股份制銀行上市以后它大量吸收了，大量吸收了資本金，根據跋涉而協議，一直在給經濟輸血，一直在給微觀企業輸血，損失率基本達到60%，我的統計數據是45%的回收。一百塊錢最后不管是賣掉不良資產還是清收不良資產最后55%的損失，現在五個利差收窄到2%，有的還不到，這個帳一算就知道了，一筆貸款損失55塊錢，損失一筆貸款就吃掉你八十到一百筆的收益銀行可以承受這個風險嗎。

　　我們信用占比70%到90%的經營模式怎么能承受住這么高的風險差。西方銀行演變過來之后，英國的行業銀行所有收益結構中信用風險的收益不到10%，只有6%左右，而美國現在接近9%，也不到10%，90%的收益是無息的，為什么可以實現我們為什么不能實現，我們國家的宏觀經濟結構，有關，除了要抵押品以外，要阻止抵押品以外，有很多信用工具去對沖，保險市場、分級市場，投資市場，債券市場，金融產品的交易，CDH的信用，各類產品去對沖，把風險買進來，算好帳風險賣出去，留下的一定是賺錢的數字我們銀行有這個水平嗎？沒有這個水平，就是放貸款，帳面上的貸款越多，當季利潤越多，貸款本金還沒收回來，我們銀行所有的帳表都是以所有本金可以收回來的前提這個利潤才是真實的，大家都是不良資產的專業人士，大家知道這批貸款是收不回來的。幾十萬億的貸款它收的回嗎？NO，現在能還得起利息的企業就是優質企業，本金不可能還清，隨著時間推移，靠信用最后是倒閉，說的是通俗一點實際是財務剝離，大洗禮，相當多的銀行沒有實力的銀行沒有競爭力的銀行，紛紛的不良資產高起來。

　　上一位演講者提高了公布的不良資產是，實際的不良率是多少我不能告訴你。我們的市場關注類報表股份制銀行是公布的，我們銀行關注的是披露的是400左右，給多了，非關注類的，不斷的往前混著過。

　　這就是我講的現在的話明白了，我們不良資產市場為何如此繁榮現在迎來了我們不良資產發展的春天，但是不良資產發展的春天發展了一個非常良機，不良資產真正收獲的季節在哪呢，也不是現在，我可以負責任的告訴你，不良資產收獲的季節還在遙遠，我們的經濟還在持續衰退，經濟衰退的話不可能賣出很好的價格，不良資產在組織環節很能獲得很好的流動性，很難把資產看起來貌似非常值錢的商業地產、住宅地產，效益極其低下。

　　第一批進入不良資產的是四大AMC，國家剝離一萬多億，剝離一萬多億，外資大逃亡，馬上進來，知道不良資產是六位數，可以搞出黃金出來，它懂，資本主義的法制市場，那批進來的投行，專業資金進來了，但是那批進來的，大概2000年初進來的外資基本60%是賠本回去的，不知道我們法制和他們的不一樣，尤其東北地區、華北地區，現在這批又殺回來了，現在情況和以前不一樣了，法制在進步，商業銀行，我也是商業銀行管理水平參與者的進度者，九十年代的時候第一次搞，發放貸款和審批貸款是分成兩個部門，還是一個部門，覺得這個貸款可以，兩頁紙的審批合同和審批單，我的老總，審批貸款也是我的老總，管理貸款是我，就一個部門搞定。第一次就是這樣的，九十年代，第二次是五期分類，中國銀行原來搞第一期五期分類，人民銀行[微博]做為樣板學習，信用進行評級，我們這個評級都是假的，因為沒有數據，沒有很多企業的連續違約記錄，違約率不好算，只能通過財務報表打分，做估計，第三個季度引入了跋涉而，引入說巴舍爾，三大風險，市場風險、信用風險和商業化，向外國銀行學習它的文件，并不是真正的學習，人家的文件，有很多法律規則做基礎，我們沒有，我們巴舍爾起了重要的作用，約束了銀行資本金的支持，財政部才知道，要付出，以前連呆帳，稅收的堅持，一年一變，越來越松，國家在用稅收幫商業銀行承擔損失，敢于面對真實的損失，沒辦法。

　　為什么大規模打包，大規模波小，承擔25%的稅收，我們少的25%恩的稅收，一百塊少了60塊，少了25%的稅收，說到現在人家說劉總說的太悲觀，商業銀行不能玩了，可以玩，我們要學習、要進步，不能再以粗放的完全信用風險、信用脫長的，要賺市場風險、操作風險和信用風險的方法錢，要用大數據、要用互聯網要用計算機去精算銀行業務。

　　所以從這個時代講我們商業銀行走了自認倒霉、反思過去，微笑面對未來，必須如此。因為我們商業銀行目前還沒真正走破產程序，因為有大量人拿著錢想進入商業銀行，我們馬上要搞重組，帶新的資本金進來，市場一點不缺錢尤其是大量的民營企業，大量科技企業進入了互聯網時代，互聯網銀行，互聯網銀行交易市場的完善，帶來了一個很好的發展機遇，也給我們不良資產行業，清收、催收帶來非常大的利益，現在互聯網大數據時代，我們信息對于處置不良資產尤其關鍵，這個信息從他的個人資產信息、信用信息還有他的關聯人信息，關聯交易信息，關聯投資信息，關聯行為信息，情感信息旅行信息，親情信息都在互聯網時代一覽無余，這也給大家催收不良資產，他欠了銀行的錢，在互聯網的天網恢恢之下無處可藏，這是我們不良資產在互聯網時代進入了發展的新時代，當然，對于你們來說，是把銀行的壞帳接過來了，好好經營，好象催收，銀行也借住這個時代，走向現代的，騰訊還是阿里巴巴能把銀行引領，我沒看到他們任何有突破性的風險管理概念，大家知道網貸，以為把錢拿過來，再把貸款放出去，怎么管理風險，怎么保證放出去的錢回來，靠什么回來，靠財務報表，太幼稚了。

　　大家知道我們的稅收很高，小企業不堪重負，誰也不把真實報表給稅務機構，全是編出來的東西傳出來假數據，放出去是真錢，收出來是真的，周邊不良資產、貸款，我看得出來，除非騰訊和阿里巴巴能找到一流的風險管理人才，做數據，核實數據，有數據不夠，關鍵是數據質量，每家小企業，計算機鍵盤的都四川它的底細嗎？以一個很黑暗的網眼罩住你的眼睛，根本看不清真實情況，一個商業化經營的風險現在傳遞了，不良資產價格拿的好，專業的團隊各種打法解決風險。

　　所以從某種角度上講呢，是借貸銀行的時機，商業銀行不得不脫下這身皮肉，開始了。你們看到二級市場股票估值都高，是有原因的，為什么估值高，市場眼睛是雪亮的，估值不高就是不行，因為藏了太多的風險暴露不了，前段時間建行一個行長說銀行是溶出，這個是我提出來的，很多老百姓以為銀行是高大上的，給銀行打工可以，做銀行股東現在不是時候，就是那句話，現在在會場上，也可以讓各位同仁有交流，也把我的觀點應該這么說吧，我認為全球股份進球不是非常關注，是認真學習。1944年體系的建立終結了英帝國，開啟了美聯邦時代，1931年，撐了不到三十年，1971年，美元和黃金掛鉤了，本來美國人擔保我有黃金擔保，美國人的錢就能買你的入股，買任何資產，71年之后世界發展總量沒這么多黃金，黃金是冰住，35美元一盎司黃金當時是這樣，全世界的黃金給都沒用，總量，各個國家的匯率，外匯的需求量進行自由活動，這一下完了，人家扔的錢沒東西做保障了，隨便用，這樣一來全球貿易外匯市場的波動、金融市場的波動加大了各種風險波動，美國的經濟學家吹牛說我們的市場是有效的，市場貿易均衡，交易的均衡，導致各個貨幣幣種的均衡，事實上是這么回事嗎？大部分也是這么回事，但是市場永遠有無效的成本，有來不及時間波動的周期差還有信息的不對稱，不良資產最喜歡的，你們的暴力全部來自于包括股票市場的暴力，市場真的有效均衡信息我們每個人都拿到的是均衡利益，沒有暴力可言，這樣外匯市場的波動，雖然抖一抖，可見匯率市場如果沒有一個矛盯住的話，成大家做生意、做投資怎么算帳，錢不知道該有多少價值，那做投資、做貿易都不能算帳，只能算短期的，不能算長遠的，不知道金融市場匯率多少，大概有上千億的不良資產，上千億的不良資產百分之六十怎形成的，原來是國企還有外資，就是八塊幾到六塊幾，原來是八塊幾穩定好多年，很多企業倒閉，沒法勞動，沒法生產，貨幣是不靠譜的東西。

　　所以從總體來講，所以整個金融市場、信用市場，非常風險，所以玩金融，我說了銀行，信托市場過了五輪了，信用豐產，基本上沒有支撐的，長久的穩定，我們國內的商業銀行還真佩服一家，就是招商銀行，從成立現在，他目前的不良資產也大量在積壓、暴露出來，在負數了，招行，民生銀行是第一家民營銀行，大量的不良資產，最近十年玩小企業，壞帳最多，不良資產一定是巨額的，不知道是不是玩法，有可能，大概是這么一個情況，在這種情況下，金融企業尤其是靠信用風險又是一個不成熟信息不對稱，政策老變的，金融企業很難生存，但是我不想把大家做銀行、做金融的信心都倒了，我看到了不良資產太多了，我經手，經過我手處置的就是一萬多，大規模剝離，我經手看到了失敗的企業、違約的企業三萬多，看到了經濟的悲觀面、風險面，看到的比各位多，我站在這個角度，站在銀行角度上，今天和大家交流。

　　由于時間有限不必展開太多，很多東西愿意跟我探討，我愿意會后和各位同仁探討，謝謝大家！

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