新浪財經訊 “第十二屆中國國際金融論壇”于2015年10月22日-23日在上海召開。安徽國厚資產執行總裁張貴言出席并演講。
以下為演講實錄:
張貴言:各位女士、各位先生、各位不良資產行業的專家,大家下午好!剛剛馬行長從宏觀面和政策面對我們的機制分析的非常好,我也非常贊同,我今天主要和大家分享一下結構化融資在地方辦的AMC的重要意義,我是安徽國厚AMC的執行董事,我們也是第一批的AMC。
隨著我們國家經濟進入了新常態和三期疊加,區域性、局部性的風險越來越大,整個金融風險進一步暴露,商業銀行不良貸款的增速也在加大,不良資產的規模持續上升,銀監會在二季度有一個,商業銀行不良貸款余額1萬多億,比較上季末增加一千多億,這個數據可能是大家一些常用數據實際情況,可能在我們各個省市差別也比較大,我前段時間也看了一個數字,我們現在個別省不良率有超過3以上的,這個數據可能在座的大家最有感慨,應該講對于整個金融行業不良的壓力應該講大家都感覺到,特別是我們在座的同仁有做實體,在座的感受會更深一點。
這個為了緩解和化解地方不良資產,盤貨存量,改善地方性的金融結構,在這種情況下,陸陸續續開始出現了地方辦的金融資產管理公司。好,大家看這個圖上,實際上從2013年4月份一直到我們今年的3月份,大家可以看到很明顯的,原來的不良資產比例是1.0,每年甚至每季節基本上增長趨勢非常非常明顯,另外一個現象,大家也看到,我們國家GDP的增長基本穩定,這個數據也是國家體現的權威的數字。
因為不良貸款率我剛才說了,在“四大”“政策銀行”反映的趨勢還稍微好一點,特別是金融機構里是這樣的,各地的城商行包括原來的農信社,改成農商行,這種情況表現更為明顯,因為我也去過幾個省,和我們農商行的朋友,包括城商行的朋友也做過很多次的交流,說實話他們給我們一些數據,可能要比我剛剛表上反映的數據還要大,還要大。
剛剛簡單跟大家介紹一下整個我們國家宏觀經濟的基本走勢,包括各大金融機構的不良貸款情況,下面我給大家介紹地方AMC誕生的一個前期發展過程。
在2012年財政部和銀監會聯合下發了關于金融企業不良資產批量轉讓管理辦法,規定各個省市原則上可以成立一家地方辦的金融資產管理,專門化解我們區內的金融不良資產,從去年到現在陸陸續續應該說出了四批,每批五家,15+2,前幾天我到鄭州,正好參加他們另外一家,中原資產的AMC,我們已經提出了17家地方辦的AMC,這17家的情況各不相同,有的是全國有,有的是國有控股,也有民營在里面占主導地位,各家情況都不一樣,我談這個問題,在這里分享一下結構化融資和地方化的AMC和市場的差異非常大。
當時銀監部分定位就是講從收入地方的融資,不良貸款, 國民和化解,融資平臺地方商業銀行的不良資產一定程度上來進行一些存量資產的盤活,防范,省政府應該講給我們的定位是非常明確的。
我再跟大家分享一下我們今天在座的也有四大,實際上我們地方版AMC出來以后,很明顯我們也有一些困惑,特別是我們在公開市場拿資產包、不良資產包,包括和各大金融機構在協議資產包的過程中,我們明顯感覺到我們地方版的AMC有那么幾個不夠,第一個業務開展受區域性限制,是批量轉讓資產,銀監會對我們有嚴格的要求,批量的不良必須要,一個是四大加上地方的,這樣呢,可能對我們整個業務開展限制方面是比較明確的。這是第一點。
第二點,剛剛馬行長也談到了,實際上我們對不良資產的處置方式有相對來說比較單一,我們跟“四大”相比,比如說我們拿了包必須要進行處置,必須要運用各種手段進行解包、分包,然后進行投資,這是我們的轉讓,所以雖然這個手段對地方版AMC應該講還是有比較大的影響,所以我們第一批的5+2模式,第二批,前兩天我們大家進行了研討,你到我這里調研,我到另外幾家調研,由于處置方式的相對單一性,實際上后面也對我們地方版的AMC在資金運作上實際上會產生一個比較大的影響,特別第一梯第二梯我們經常和相關的有關部門、行業領導這方面做的多次的研討,最近不良資產論壇,我們將來也會成立地方版AMC系統的,搞一個行業性的,主要目的把地方版的AMC不良資產的過程中,配比過程中,大家遇到的問題來怎么解決,我想這個也是我們今天這個論壇的宗旨。
還有一個,就是它的融資渠道相對比較狹窄。地方版的AMC因為注冊資本比較有限,一般超過30億以上非常少,再一個由于各個區域金融的發展程度不一樣,所以在不同的區域,金融業的創新環境也不太一樣,甚至呢,可能我們有些區域還涉及到一些相對都是比較金融,我說的簡單一點,我們企業借錢就找銀行,有錢了也去銀行,實際上我們在和一些地級的政府,做的過程中,實際上這些實體類的企業他的融資渠道有些狹窄,實際對我們地方版的AMC是非常大的限制,我在這里簡單跟大家說幾個數據。
據我們做一個不太完全的一個調查,這個,和各大金融機構的資金相比,目前對于地方版的AMC在整個資金的量的方面應該講比例還相對重要的,可能前段時間我看,像歐美別的也有AMC,別人的整個資金的融資結構組織方面恰恰跟我們正好相反,這里面呢可能也有一些可信,比如說地方版的AMC雖然是民間為主體的,我從業人員,在里面做不了,再一個各大金融機構也受長期的這種情況的影響,大家在過程中,基本大家我們相對比較困難,所以呢,基本上在目前,就是金融機構、銀行給企業的受信還是有點定位。
實際上我剛才也給大家簡單梳理了一下地方辦AMC碰到的一些問題,實際上錢從哪來,一定成為決定我們AMC發展命運的非常關鍵。實際上AMC在收購金融結構的不良資產的過程中,實際上包括我們和C級內的企業,在一些資產和資金業務的合作過程中,我們也做了一定的探討,中間也受了一些啟發。
所以講我們考慮就是所謂結構化的融資,大家也比較熟悉了,結構化融資原來最多是特定的企業未來的現金流和資產資產剝離,大家說結構化怎么做比較多的,實際上這種方式也不是說發行債券來籌集的,實際上是對一些特定資產進行債券的方式來收取預期的,說簡單一點就是資產信用的融資方式。我發現除了我們傳統的以外,實際上我們通過一些資產結構化,通過業務模式的轉化,我們通過對一些風險機制的一些轉化,我倒可以獲得一些批量甚至不好的, 原來我們說拿一個市場包就結束了,拿市場包解包,怎么處置,分幾類,后來發現實際上最先我們到適合非機類的企業在合作過程中,我們發現這些資金對于AMC在大資金運作方面他的空間確實非常大。
目前大家比較清楚,現在我們從一般情況來講,結構化融資有八大要素,大家從表上可以看的非常清楚,完善的法律體制,這個也是作為一種保障,明確的現金流分析,主要講投資的,感覺到我們結構化資金使用以后,再一個會計處理,包括我們公信的信用和風險評估,我們有很多評估體系,個別政府的體系非常好,和地方方的AMC一塊兒,在區域內我們也做信用評估,由政府牽頭,AMC作為輔導,這樣最起碼我們從大數據高度來講,最起碼對一個大區域內的工廠企業,包括我們個人的金融機構在這方面的整理和配置過程中,非常好。安徽省政府就聯合設立區域內關于信用評估的一個專門公司,這樣的話可能從區域性的一個市場方面來保證我們各類的結構化融資的從政府、從社會層面也給大家一個好的。
還有就是完善投評判業務,多元化投資等等,這八大要素可能也是我們個人企業特別是我們金融機構在做機構化融資的過程中,實際上我們也是從資產業務和金融機構合作過程中,我們感覺這八個要素實際對我們在后續資金結構的整理方面確實有作用。
我再跟大家分享一下整個結構化的融資他的一些基本模式。大家可以看到這個表格,這里面還少了很多字,我們地方版AMC出售收益權獲取融資,平臺,POT,我們今年上半年兩個月時間,我們和各類的非金融機構在這類市場我們取得了融資超過5億元,估計年底前不會少于20億,除了傳統的信托公司券商,包括商業模式的一些整合,實際上就相當于中間的一個媒介一樣,可能未來這個也是我們結構化融資的非常多人的模式,只不過我們中間的媒體媒介會有一些變化,包括我們結構化的模式,中間也是存在就是作為比例,對我們AMC來講融資渠道確實有非常大的促進。
結構化的融資重要意義,我想主要是三大塊,第一塊,就是對我們整個資金成本的降低應該講具有非常重要的意義,這里面我們實際做的過程中,大部分會以存量資產作為標的,信用風險的降低和資金充分,體現相對明確一點,第二塊就是穩定的資金來源,實際上我們在AMC和金融機構在資產資金融資過程中,有一些我們通過一些結構化的方式,傳統的和銀行貸款,從時間的進度方面,或從穩定性方面我們感覺到和金融融資…第三塊實際也是對我們整個資金的融資風險的把控方面,實際上我們有實物的操作過程中,我們感覺對于我們的一些風險,我們感覺從險的結構感覺非常明顯,可以降低整個融資的過程中,非常明顯,我想可能就是這三塊,對于我們AMC的一些融資結構化過程中,三個方面比較明顯的優勢。
最后再給大家分享一下結構化融資的一些思路,實際上有兩大塊,可能大家看,第一塊我們代替原來的實體基本常用的模式,包括價格的組合,包括期限的組合,包括風險的組合,主要三大類,實際上就是現在因為AMC結構化融資我們在實際操作過程中也做了探索,這方面我總結了五類指標,就是五類模式,這些模式我們通過探索的過程中,感覺到剛才說除了風險可控、資金穩定等等方面呢,上海人說起來比較實惠、比較實用一點,這五個方面。第一個方面就是我們存量盤活,我們很多企業也是一樣的,我們AMC做結構化融資過程中,自身存量做的時候第一比較有底,再一個對未來的規模,在價格的調整方面,我感覺做的就比較好,這是第一塊,也是非常主要的因素。
第二塊就是資金鏈,我們過程中包括投行業務過程中,增量的項目推進過程中,中間的過程,中間這個過程,我們做一些結構化的調整,我整個AMC未來發展空間方面給我比較大的想象空間,這一塊在我們里面占了相對的地位。
第三塊做投資組合,投資組合類的相對來講非常適合我們的風險的一些回避方面,特別是在項目前期、中期,我們非常實在,非常實在。
第四塊就是風險控制方面,因為大家知道金融機構我們在座的玩的風險,最大的就是信譽,在整個一個風險配置的過程中,在這塊實際上對我們AMC結構化融資過程中,無論董事會還是股東對我們非常放心,風險相對都比較保護。
最后一塊是結構性的優化,比如我是投行,還是資產管理引申出來的,這兩類資產組合過程中,規避項目,規避一些資產的狀況,我們一些結構化的組合,通過一些結構化的組合以后,我們從個人字長,這部分資金總的成本并不太高,當然我說的我們從金融向管理實際上還是算,就七個點左右,那么可能每個區域整個資金市場的一個價格行情完全不一樣,可能我們上海差一個點、一點五個點,從不良資產這個行業來講,我想這些結構化的資金從五塊實際操作過程中,確實在未來給我們相對比較大的想象空間。
所以以上我主要跟大家在做一個分享,AMC的發展過程中一些結構化資金配置方面如何做,和我們在座的進行分享,最后祝我們今天的論壇取得圓滿的成功,謝謝大家!
新浪聲明:所有會議實錄均為現場速記整理,未經演講者審閱,新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。
《財經會議》報道你看不見的會場實況,傳播會議精華內容,會議直播提前預告,不定期送出免費超值會議門票。官方微博:財經會議,微信號:caijinghy。掃碼更方便。