上圖為賽富投資基金公司合伙人徐航（圖片來源：新浪財經 顧國愛 攝）

　　新浪財經訊 “第十二屆中國國際金融論壇”于2015年10月22-23日在上海浦東喜來登由由酒店召開。本次論壇主題為：經濟新常態時期的金融改革與金融服務。賽富投資基金公司合伙人徐航出席并參與對話。

　　以下為發言實錄：

　　徐航：這個問題剛才大家都已經說的比較充分了，我想從我們公司的角度再說幾句。我們公司旗下管理大概三百億人民幣的私募基金，主要是投成長型企業包括中小企業私募股權項目，同時我們也做相當一部分的短期投資，所以我們投資的范圍比較寬一些。

　　以前從我們的退出機制來講主要還是公司上市，最早前些年是海外上市，后來在A股進行發展以后因為有很多公司在做國內的上市。講實話其實現在有三板肯定是比沒新三板要好因為多了一個選擇，但是從我們的角度更多是出于一種無奈，就是現在有不少融資當時其實還有一個蠻有意思的現象，我們另外兩家公司都是剛剛被批準，然后另外一家早了一個禮拜發出去了，還有一家現在已經批準了但是最后觀察被關了沒有發出來，到現在也沒有一個準確的說法，這個從企業的角度其實是一個非常非常困難的。

　　剛才兩位嘉賓也說在中國做企業難，就是你已經做到了上市甚至于做到了證監會[微博]給你批了，那么你現在不知道什么時候能發出來，你整個的運營怎么去規劃、怎么去做你資金的安排是一個非常非常大的事，所以我們現在旗下的很多公司我們也推動他們去上新三板，那么這里面有相當一部分的企業其實是能夠達到上新三板包括主板的條件，但是現在也沒有辦法，因為這個事情想來想去沒有什么壞處，上去以后新三板還是有融資的功能，講實話看不到最終的功能，最終從我們角度來說不太能接受，因為沒有真正的流動性。

　　剛才也有嘉賓談到了實體交易，其實好多情況下完全代表不了公司的價值，可以找你的親戚去弄個小股份就跟納斯達克[微博]似的有一天轉幾股估值非常高但是完全說明不了問題，不是一個真正市場框架下的情況。

　　注冊制其實我們也是非常期待的，從我們這段時間了解的情況來看我們感覺這個路還是很長的，即使是真的比如說明年推出注冊制，很有可能在相當程度上也是換湯不換藥。

　　真正的說是不是審批權放開了，可能是用另外一種方式來體現出來的，短板也有它的問題我這邊公司進來然后做到一個程度比較好那就轉出去吧，最后新三板還是一群做的不是很好的企業，可能形成這樣一個情況。

　　我們還真是非常希望新三板這邊市場的管理者還是基于怎么能夠提高新三板本身的競爭力，其實你最終把它做成一個真的是能夠和跟創業板進行合作，能夠倒逼注冊制，如果能夠做成這樣的話還可以。

　　這里面很核心的是交易，倒不是一個高低的問題，因為你估值再高沒有交易、沒有意思，這是不是一個真正市場競價的關系，一定要把交易活躍起來，包括現在有限的融資如果交易不改善這個也會逐漸萎縮就沒有了。

　　機構你進來以后出不去，你一旦稍微邁進去股價一下子就跌下去了，這個事其實是最大的問題。

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