上圖為千壹理財(cái)聯(lián)合創(chuàng)始人田世生（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 顧國(guó)愛 攝）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 “第十二屆中國(guó)國(guó)際金融論壇”于2015年10月22-23日在上海浦東喜來登由由酒店召開。本次論壇主題為：經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時(shí)期的金融改革與金融服務(wù)。千壹理財(cái)聯(lián)合創(chuàng)始人田世生出席并演講。

　　田世生表示，從目前來說，當(dāng)前中國(guó)6大金融機(jī)構(gòu)離基礎(chǔ)資產(chǎn)或者說實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來越遠(yuǎn)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在涉入互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的時(shí)候，還是原來的思維。我們要細(xì)運(yùn)作，配置資產(chǎn)，管控風(fēng)險(xiǎn)。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也在經(jīng)歷著從2013年以來最為深刻的動(dòng)蕩時(shí)期，如何在這個(gè)特殊時(shí)期穩(wěn)健前行也是整個(gè)業(yè)界高度關(guān)注的話題。

　　作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一線從業(yè)者，田世生首先分析了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的而言所帶來的不確定因素：

　　1)  宏觀上經(jīng)濟(jì)三駕馬車乏力，缺乏新的增長(zhǎng)點(diǎn)；

　　2)  中觀上企業(yè)盈利下行明顯，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)衰退或過剩，新產(chǎn)業(yè)尚未培育完成，實(shí)體發(fā)展缺乏強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)引擎，同時(shí)，由于行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加大，資本避險(xiǎn)越發(fā)明顯；

　　3)  體現(xiàn)在金融的產(chǎn)品上，金融產(chǎn)品發(fā)售的數(shù)量及收益都開始下行，本月份新發(fā)信托產(chǎn)品的數(shù)量和發(fā)行規(guī)模降低，信托數(shù)量為280只，環(huán)比降低了40.43%，發(fā)行規(guī)模363.7億元，環(huán)比下降了25.57%。平均預(yù)計(jì)收益率略有下降，平均預(yù)計(jì)收益率為8.42%，環(huán)比下降了3.72%。

　　4)  金融市場(chǎng)的資金呈現(xiàn)出資金投向久期縮短，資金緊多松少，短多長(zhǎng)少。就銀行理財(cái)而言從投資期限分布占比看1-3個(gè)月的產(chǎn)品占比高達(dá)55.63%。

　　5)  值得注意的是流動(dòng)性危機(jī)中安全資產(chǎn)未必安全，資產(chǎn)資金全部進(jìn)入一個(gè)避險(xiǎn)的模式，單一資產(chǎn)難以抵御風(fēng)險(xiǎn)。

　　總結(jié)來看，以上分析對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言面臨的就是資金周期縮短，資產(chǎn)收益降低，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提升，其本質(zhì)就是資產(chǎn)配置和流動(dòng)性的管控；這三個(gè)問題后面的本質(zhì)就是流動(dòng)性管理和資產(chǎn)配置能力，這個(gè)對(duì)于一個(gè)完整的金融機(jī)構(gòu)來說都是非常難以克服的問題，何況對(duì)于新生的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，因此我們要認(rèn)清形勢(shì)，按照金融的邏輯去提前應(yīng)對(duì)。

　　其次，國(guó)內(nèi)大資管環(huán)境下的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的不斷發(fā)展、通道業(yè)務(wù)的迅速崛起，互聯(lián)網(wǎng)金融同時(shí)涉及的業(yè)務(wù)面也是越來越廣泛，其在金融活動(dòng)中的功能性因素越來越顯現(xiàn)，這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)自身需具備類似大資管金融機(jī)構(gòu)自身的資產(chǎn)配置及內(nèi)控能力。

　　最后田世生細(xì)致分享了對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的一些深度思考，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)立足于信息中介，但是其業(yè)務(wù)本質(zhì)是一個(gè)金融活動(dòng)，一定要了解資產(chǎn)最底層的邏輯和風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。鑒于當(dāng)前金融產(chǎn)品過度的證券化，作為傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前越來越遠(yuǎn)離資產(chǎn)端的實(shí)體產(chǎn)業(yè)越來越遠(yuǎn)，實(shí)際上這些產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作模式已經(jīng)發(fā)生很大的變化，如快消品行業(yè)已經(jīng)被顛覆，大宗消費(fèi)品領(lǐng)域，如房產(chǎn)、汽車、家居、醫(yī)療、職業(yè)教育、旅游等已經(jīng)在改變，行業(yè)規(guī)則重新改寫，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)大部分還是依靠傳統(tǒng)的金融風(fēng)控規(guī)則做風(fēng)控，這增加了行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也給了很多新興金融公司機(jī)會(huì)。針對(duì)這個(gè)問題的思考，田世生也分享了千壹理財(cái)目前獨(dú)有的VSM資產(chǎn)配置架構(gòu)邏輯：用戶展現(xiàn)層(V)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品能力層(S)、基礎(chǔ)資產(chǎn)層(M)。用戶展現(xiàn)層主要是打造一個(gè)針對(duì)不同用戶特征的基礎(chǔ)能力架構(gòu)，在完成基本互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)針對(duì)不同用戶的特征分層，并進(jìn)行個(gè)性化金融資產(chǎn)定制的需求的匯總。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品能力層是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)資產(chǎn)配置引擎，其內(nèi)部可以按照不同的層級(jí)進(jìn)行分層，比如基礎(chǔ)能力層、產(chǎn)品實(shí)施層以及呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新層等；最為底層的基礎(chǔ)資產(chǎn)層是整個(gè)體系資產(chǎn)運(yùn)行的關(guān)鍵，依托于高增長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)，根據(jù)金融市場(chǎng)股市、債市、黃金、大宗等不同的品類進(jìn)行配置，防止單一品類產(chǎn)品的單邊效應(yīng)，同時(shí)要借助金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品形態(tài)和風(fēng)控能力，從基礎(chǔ)產(chǎn)品設(shè)計(jì)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，形成企業(yè)自身的行業(yè)和金融產(chǎn)品選擇能力。

　　千壹理財(cái)定位于P2F，金融團(tuán)隊(duì)全部來自于知名傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，成員全部持有行業(yè)從業(yè)資格證書，并有多名博士后、碩士組成的產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行高效的資產(chǎn)配置。

　　新浪聲明：所有會(huì)議實(shí)錄均為現(xiàn)場(chǎng)速記整理，未經(jīng)演講者審閱，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。