“2015亞布力中國企業家論壇夏季高峰會”于8月28日-30日在重慶召開。上圖為中國國際金融股份有限公司董事總經理陳鑌。(圖片來源：新浪財經)

　　“2015亞布力中國企業家論壇夏季高峰會”于8月28日-30日在重慶召開。中國國際金融股份有限公司董事總經理陳鑌出席并演講。

中國國際金融股份有限公司董事總經理陳鑌稱，經過這一輪調整，我們就希望在未來的發展當中，這些所謂需求帶來的監管方面的包袱，以及對供給方在股票質量方面的不良影響，在將來都能有一個調整，真正的糾正原來的誤判，形成一個新的良性機制再發展。我覺得市場指數不應該是監管方做這些調整的包袱，反倒是一個契機。

　　以下為實錄

　　陳鑌：趙總問的問題，是從我們來講確實不了解后面的情況，也不便多說。但是如果同樣作為證券公司來講，有什么問題我們就要吸取教訓了，在這方面加強注意。實際上回答您這個問題，我覺得還是要從中國股市的環境來講，這個環境里面有三方：供給方，監管方，需求方。實際上這個環境我理解在中國股市發展長期以來形成了一些問題，在這次危機當中集中進行了爆發，那么希望這也是一個契機，可以給我們究竟以前錯誤的機會，重新發展。在剛才說的三方，需求方來講，張總剛才也提到，實際上中國居民的資產配置里面，在股本方面的配置還是非常少的，相對于美國來講。但是它有一個結構性的問題，就是大家沒有通過專業性機構，像蔣總、汪總這樣專業性的機構來配置。每個人都是專家，就看財富榜，大家都是股評家，都對自己有感覺，都愿意自己來投，但是這次問題爆發就出現了，發現大量散戶的市場是不穩定的市場。

　　那么這個需求方面的問題，我覺得在一定程度上也導致了監管方面的問題。就是中國股市的監管機構做得非常像“保姆”，在歷史上對很多問題的規定、審核，特別是實前的做的非常細，當然在市場出現問題的時候就會被苛責，就會被說很多，這也是在現狀下面不得已的情況。當然在股市好的時候，監管方也在積極推動各項改革，包括將來要出現的注冊制，一些市場的調整等等。我們想一個好的監管方式還是更多的在宏觀上制度的設計，彌補漏洞，在一些事后的監管、追責、處罰這方面加強工作。

　　作為供給方，因為我是做投資銀行業務，一級市場業務的，作為供給方我們也有我們的問題。因為在這樣一個需求和這樣一個監管環境下，我們更多的注重的不是把股票賣出去，而是把股票做得合規，合要求。當然我們中金公司也是在國內國外都發股票，在國外市場我們看的更多的是股票的可銷售性，在國內主要是看它的瑕疵有多少。如果一個特別好的公司非常好賣，市場歡迎，但是瑕疵多，我們也不敢做，也不愿意做。這就導致了這種緊張的供給需求關系，這種事前的強監管，就導致我們作為證券公司，我們可能推出的股票并不一定是投資人，特別是機構投資人，當然他也能賣掉，因為在國內銷售不是問題。

　　經過這一輪調整，我們就希望在未來的發展當中，這些所謂需求帶來的監管方面的包袱，以及對供給方在股票質量方面的不良影響，在將來都能有一個調整，真正的糾正原來的誤判，形成一個新的良性機制再發展。我覺得市場指數不應該是監管方做這些調整的包袱，反倒是一個契機，這是我的一些看法，謝謝。

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