“2015亞布力中國企業家論壇夏季高峰會”于8月28日-30日在重慶召開。上圖為香港交易及結算所有限公司集團行政總裁李小加。(圖片來源：新浪財經)

　　新浪財經訊 “2015亞布力中國企業家論壇夏季高峰會”于8月28日-30日在重慶召開。香港交易及結算所有限公司集團行政總裁李小加出席并演講。

　　近期中國股市大幅動蕩，外界對于中國政府的救市行為存在一些爭議，在李小加看來，顯然是“救火”重要，“家里著火了，還管姿勢？姿勢不那么重要，但救得差不多的時候，姿勢就很重要了”，李小加借此闡釋，股市的規則、政府的監管規范應在后期逐步確立，“這些要有共識”。

　　對于“一帶一路”，李小加分析稱，“一帶一路”就是“全球的PPP(Public-Private-Partnership)模式”， 第一個P是當地政府，第二個P是中國政府及國企和民企。

　　在李小加看來，“一帶一路”雷聲很大，雨點很小。最大的原因是錢從哪里來。“沿線國家想要買中國的東西，但沒錢。但是又不能白送，怎么組織其他的錢來是最重要的問題”。其建議，可以允許沿線國家拿資源進行交換，”亞投行先拿錢買中國的產能，當地政府則把礦產等資源做置換”。

　　以下為李小加演講實錄： 

　　李小加：大家好！我這段時間經常在香港和高層官員討論，他們老問我“一帶一路”怎么辦，我第一反映到最近都是在想和我們有什么關系，為什么大家都要往這個問題上，我是天生愛問問題，也天生不相信權威的人。

　　我一直在想“一帶一路”和金融能扯在一起嗎？怎么扯在一起？怎么糅在一起？“一帶一路”從政治家、外國家、軍事家、歷史家角度來講，那簡直是馬歇爾計劃后再也沒有這么大的全球地緣政治，有這么大影響力的新舉措，世界上剩下兩個最大的力量——中國和美國。往東基本上進入零和狀態，不太愿意在這個地方進行長期博弈。往西卻是一大片的天地。

　　歷史家、政治家的角度來講非常好，很多國企把這個當做很重要的機會，因為今天中國面臨大量的過剩產能，作為未來發展的大方向。很多民企也覺得這里有沒有我們的羹，有沒有我們的利，有沒有我們的機會，經濟學家做了大量的判斷。這里大家氣魄很大，視野很大，基本上從地緣政治角度考慮問題，因此英美、俄羅斯、中東、東亞、西亞、日本，所有人都非常關心。AIIB本身成立認為“一帶一路”里，重要的是第一步的實現。

　　我很想看一下和“一帶一路”最先進的是馬歇爾計劃，二戰以后歐洲大量重建，這個重建塑造今天的秩序，塑造了美國美元對全世界徹底的征服和新秩序的建立。我想看看我們所說的“一帶一路”和馬歇爾計劃有哪些相同地方，有哪些不同地方，然后再看自己的定位。學金融、做金融最終要落實到錢。

　　黃市長和我一樣特別關心錢從哪來、到哪去，這是最關心的。馬歇爾計劃從很多方面和“一帶一路”相像。第一，都有重建計劃。那邊是戰后炸爛重建，現在是東亞、西亞，“一帶一路”一路上需要發展，需要基礎設施大的重建、新建、基建，政治秩序、政治影響力是兩個非常大的相像力。

　　歐洲美元從馬歇爾計劃開始，歐洲美元今天和人民幣國際化又是高度吻合。同時造就市場，歐洲重建，馬歇爾計劃的重建，實際上把美國過剩軍工產能轉成民用，重建了歐洲，這也是我們今天要產生的新市場，能不能把我們的經濟重新啟動起來，這個角度講完就渾身熱血沸騰。

　　馬歇爾計劃是援助，“一帶一路”是做生意

　　我們和馬歇爾計劃不同的地方在什么地方？

　　第一，美國去歐洲是救世主，所有人把美國當救世主，中國戰后沒打起來的時候，誰能拿到美軍從空中放下的物品，那簡直是天下掉下來。今天中國做“一帶一路”不大可能認為是救世主，相當程度上認為有一定的距離。

　　第二，是全盤修整秩序。不僅在經濟上重建，更重要是政治上重建，德國憲法、日本憲法，歐洲很多國家政治秩序全部是馬歇爾計劃后出來，今天不可能通過“一帶一路”在政治上徹底上一統天下，走出荒蕪大地。文化上的認同，高度認同美國文化。“一帶一路”有沒有可能真正認同中國文化，我覺得不那么容易。

　　第三，政治問題。那時政治高度穩定，戰后人人都思和平，人人都希望重新回到正常的生活，高度的一致。今天我們要去的地方政治上并不穩定，政治上有很多問題。

　　有很多相同地方，也有很大不同的地方，如果把所有相同和不同合在一個概念上，我感覺到是一個概念“援助還是經濟發展的問題”，馬歇爾計劃是援助，“一帶一路”是做生意。這個問題核心要想清楚，才有可能做下去。援助很容易，就給他錢，給他東西，白給。今天中國也富了，可以白給了，但是能白給多少，今天肯定不可能白給。“一帶一路”最終在很大程度上是內生出來的需求。

　　這樣一來問題就來了，錢將是“一帶一路”里很重要的概念，黃市長說錢從哪來，錢到哪去，做金融的聽“一帶一路”，我頭發都揪沒了，想不出錢從哪來。就像今天黃市長請我們企業家來一樣，黃市長不是這樣，很多市長請你來，先把錢花出去，一定會有的，相信我們，沒問題的。這些國家都向中國說拿錢來吧，相信我們，我們一定會給你們，我們今天不可能相信。

　　“一帶一路”就是全球的PPP　

　　宏觀上我們做AIIB，我們從主權基金上，從最高層面上，這個錢放出來，哪怕當種子，當動力，把原始的絲綢之路鋪出來，但是這個錢遠遠不夠，它只是核心的種子錢。國有銀行今天不可能隨便拿出錢到哈薩克斯坦建一條路，可能永遠收不回來成本，就更不能說掙錢。民營資本更精，民營資本想能不能做一個大單，錢先給我，貨在給你。

　　“一帶一路”中間主權錢已經放在桌上，但是主權錢是種子錢，種子錢能不能帶來大規模的錢，才是“一帶一路”有沒有成功的關鍵。錢不可能從天下隨便下來，因為大家都知道錢最重要。今天說李小加你在“一帶一路”就要解決問題，大量的中國過剩產能，非常高興把這個東西賣掉，甚至愿意低價賣掉，否則影響價格，影響整個現金流，整個盤不活，我們有一個非常愿意賣東西的人，但是不是愿意把東西給出來的人。

　　我們有沒有買我們東西的人，所有“一帶一路”上的國家都愿意要我們的東西，沒想清楚賣我們的東西。或者很多國家之所以不建設，沒建設，就是因為沒錢，不是有錢不建設，就是沒錢。意味著即便想給我們錢，想讓我們建機場，想讓我們建高速公路，想建電廠但是沒錢給我們。這些大型的基礎設施不可能產生錢，或者不可能產生足夠的錢讓私營企業進來。

　　這時怎么辦，很多國家有資源，我們說拿資源換。那怎么辦？你先把路建了，拿一個白條，說煤產出來送點煤，可不可以。油出來了送點油，可不可以。那白條建機場，用起來以后人家說以后再說吧，那怎么辦。你要怎么做，他想賣給他東西，他又沒錢，你又不想白送，但是國家錢又放在桌上，怎么做，這變成了最大的問題。

　　最重要的是有沒有股權，有股權最重要，有股權的人才不會走路，有股權的人知道他是第一個受損失的人，所所以第一是故股權。第二，公共債務。第三，銀行。第四，最愿意承擔風險是AIIB，絲路基金，有政治思想、政治抱負的錢，對回報有一定的容忍力。這里怎么做。如果不把財務方案做出來，一方面很想把東西拿出去，一方面很想白要東西，這個事情不能永遠往下走。

　　黃市長講的PPP，實際上“一帶一路”就是全球的PPP，只不過在這里的第一個P，不是我們，也不是中國政府，也不是AIIB，是當地政府。第二個P，是中國人。包括中國給產能的人，包括中國給他其他東西的人，包括給他錢的人。這種情況下，我們就有讓他們出什么，他們出后放哪放。變成他沒錢必須把資源拿出來交換，中間必須把他的東西和我們的東西打到一個包里，只有在一個包里，利益全部放在一起，這件事情才有可能。意味著銀行借錢必須借給一個載體，發債用一個載體，資源要放在一個載體里。

　　香港將是全球一體化重大的緩沖器和轉換器

　　我們AIIB里要放一個載體里，這些錢拿去買中國的產能，中國產能如果愿意不先收錢把產能當股權必須放在一個載體里，這里必須要有鋼梁，必須有動量，根上必須是地方政府。地方政府沒錢怎么辦？那就把資源放進去，把礦放進去，把水放進去，把真正形成資源的錢放在一個載體里，這個載體才能把中國的股權，再把海外的股權，再把公共市場債務，再把AIIB的債務，把建成的東西交給政府。因為東西本身不賺錢。這樣等于不是每個人光著身子借錢給他建東西，而是通過一個載體，我們把所有利益集中在載體里，才能一步步，一個國家一個國家往前走。載體怎么做？

　　載體最大的問題是這里有中國人、外國人，有他們的政府，有我們國資、民資的，載體就像結婚，結婚很容易，但是最重要的是離婚條款怎么辦。你可能不離婚，但是只要一離婚就立即有大問題，所以離婚條款怎么辦。今天香港在“一帶一路”上能夠給國家起到作用，國家錢借給香港上市公司沒有問題，中國產能給了香港上市公司沒有問題，中國老百姓敢在香港上市公司買股票，香港公司在國際上發債絕對沒有問題，作為哈薩克斯坦政府也好，什么地方的政府也好，他把礦放在這里，公司里的大股東也沒有問題。在公司層面，在載體層面開始建設AIIB錢也在這里，這樣所有人在這個載體里放著。

　　我為什么覺得這個事情可以？你看“一帶一路”的地圖，香港不在“一帶一路”的城市里。當時香港高級官員看了以后特別著急，不在這里怎么回事，把香港忘記。我說沒有忘記，只不過高層領導知道要搞這個東西，沒有放在這里這樣可以成為中立，香港市場非常好。最近市場挑戰很好，香港要做好，A股市場要好，全球市場也要好。香港市場之所以重要，因為我們在中間可以聽到完全不同的聲音。

　　香港是轉換器，總的來說，國內和國外聯動太大，全球一體化到了這一天已經不可能擺脫。在這種情況下，香港將是一個重大的緩沖器、轉換器、綜合器。

　　我希望大家繼續熱愛香港，珍惜香港，香港仍然是中國一顆明珠。謝謝！

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