上圖為深圳市翼虎投資管理有限公司總經理余定恒。

　　新浪財經訊 深圳市私募基金協會、私募排排網于2015年3月26日-28日在深圳舉辦"第九屆私募基金高峰論壇"。上圖為深圳市翼虎投資管理有限公司總經理余定恒。

　　以下為發言實錄：

　　余定恒：應該講過去18年的投資生涯之中，我們大大小小經歷9個牛市，稍微大一點的有1996到1997年的牛市，1999到2001年的牛市，2005到2007年的牛市，2009年不算，現在是第四輪牛市，我覺得四輪牛市的特征非常的清晰，第一輪牛市是以本地大戶炒本地股為主，應該講是大戶時代。第二輪主要是互聯網的出現，開始全國人民炒股票，這次是全國人參與資本市場的投資。第三輪是2005年8月份人民幣匯率的改革開始，人民幣升值，一輪波瀾壯闊的故事，這一輪的牛市是由海外華人全程的參與，把錢通過親戚朋友拿到國內來買房地產、股票，參與的群體從國內到整個全球華人。第四輪牛市參與主體的深度、廣度都會超過前面三輪牛市，終極的目標，整個海外機會投資人，在人民幣國際化的背景下，真正的把A股作為大的指數的配置權重的話，這個牛市才算是到了高度。這個角度講，這個牛市才剛剛開始。這個開始有兩個階段，剛才嘉賓講了，2013年以來，中小板的指數已經走兩年多了，去年大指數跟上。所以我想把這一輪的牛市分為上半場和下半場，上半場已經結束了，下半場是以上證中指和中小板開始的。講到這個高度，飯要一口一口吃了，現在中小板、創業板，看到10年前，甚至是更早的莊股的身影，看到了很多的妖孽股，一下子可以打到5、6塊錢，這個要提示一下，要講今年牛市的高度和走勢，我寧愿預測是N型走勢，前高后低，糕點有可能是上半年的牛市產生。調整之后，依然是建立了好的機會。

　　主持人：把牛市分為上下半場。高點在什么時候？

　　余定恒：4月16日中證500和上證50期貨推出來前后階段都有可能產生今年年內的高點。

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