2015年1月30日，中國財富管理50人論壇第三屆年會在北京金融街威斯汀酒店召開年會。上圖為北京大學國家發展研究院副院長黃益平。(圖片來源：新浪財經 劉海偉 攝)

　　新浪財經訊 2015年1月30日，中國財富管理50人論壇第三屆年會在北京金融街威斯汀酒店召開年會。北京大學國家發展研究院副院長黃益平[微博]在發言時表示，“一帶一路”會不會變成我們國際版的西部大開發，西部大開發是一個很重要的戰略。

　　他還建議，特別要小心的就是軟預算約束的國有企業對外投資，誰投資誰應該承擔責任，如果就是為了往外投資，拿著錢到海外去撒，最后的后果不會好。

　　以下是文字實錄：

　　黃益平：謝謝大家，我想簡單談三點我的看法。第一點，“一帶一路”戰略可能是中國作為大國經濟和平崛起的一個持續的策略。第二個，我想簡單地和大家探討一下我覺得實施“一帶一路”戰略雖然很重要，但確實有一些值得擔心的地方，如果是做不好，有可能會效果不是很理想。第三個，最后我簡單地和大家分享一下我覺得“一帶一路”如果這個戰略實施了以后，對我們的資本市場，對投資是一個什么樣的概念。

　　第一，我個人覺得“一帶一路”在這個時候提出來，可能是一個非常重要的戰略，非常重要的戰略我們可以從兩個方面來看，第一個方面看我們國際經濟治理的結構，我們現在都知道我們現在所說的國際經濟治理結構有很多人把它稱作為布雷頓森林體系，其實在早年二戰快結束的時候，在美國的帶領下建立起來的。后來當然歐洲和日本在一定程度上也參與了制度的領導和運行，從總體來看，二戰以后，這個體系應該說還是非常有效的，我們中國作為一個發展中國家，在過去改革期間快速的崛起，其實在很大程度上，就是得益于這樣一個現行的國際經濟秩序，特別是全球化的過程。但如果我們把這個體制和國際經濟現實相比較，中間的差距也是很明顯，不匹配的地方很多。

　　我舉兩個最簡單的例子，第一個例子就是發展中國家和新興市場國家在國際經濟當中的重量，份額大幅度地提高，但是他們在國際經濟決策當中的聲音沒有隨之提高，這個和我們IMF[微博]的投票權和其他機構當中的領導缺失是有關系的。第二個很重要的不匹配過去IMF世界銀行[微博]，包括美國的政府組織一直推行的華盛頓共識，大家現在覺得唯一能提得出來的是南美的智利覺得是華盛頓共識做得比較好，智利因為大宗市場的疲軟也出現了一些問題，臺灣、香港、新加坡，包括中國的其他地區經濟發展很快，把他們的經濟實驗和典型的華盛頓共識相比較，是不一樣的。

　　我們過去受到很多批評，這個必然提出來一個問題，也許華盛頓共識是從發達國家的經驗當中提煉出來的有益的政策指導，但看來對發展中國家的經濟發展不是特別有效。所以是不是有一些新的做法從發展中國家能夠提出來對我們其他國家的經濟發展會有幫助，我個人覺得“一帶一路”可能是中國可以做的一個貢獻，“一帶一路”能做的貢獻是什么？就是我們過去在經濟發展過程當中，我們有比較優勢、我們也積累了一些經驗，用林毅夫老師的話說就是要想富先修路，通過修建基礎設施促進經濟發展，促進經濟合作，是不是一套可能的道路？我覺得這是我們作為一個大國有可能做的一個貢獻。

　　從國內經濟發展來說，也可能已經提出了這樣的要求，我們過去三十幾年的發展，早期是通過大量的出口，尤其是勞動密集型的制造業的出口，但我們下一步的對外經濟合作和發展，可能會采取新的形勢。我們現在的勞動密集型的產品的出口受到了很大的阻力，那么就需要我們的產業需要升級，一部分投資需要往海外走，我們去年2014年中國可能已經成為對外直接投資的凈出口國。在全世界現在對外直接投資應該是排在第三位，美國、日本、中國。而且我個人覺得中國很可能很快就會超過日本成為第二大的投資國，因為我們要開放資本項目，因為我們的經濟還會進一步地發展，因為我們很多的低端的制造業需要往海外走，尋找新的有競爭力的生產基地。如果我們“一帶一路”做得好，我覺得也會推動更多的外向型的合作。

　　所以從這個角度來說，我覺得“一帶一路”做得好其實是中國經濟和平崛起的下一步的一個很重要的策略，對中國經濟、對地區經濟都非常重要。但是我在過去聽討論當中，我也聽到一些不同的看法，我自己擔心三個方面的問題。

　　第一個問題，把“一帶一路”變成我們冷戰的工具，當然我相信這不是官方的立場，但是我們確實在討論當中聽到有一些專家說我們現在要爭老大，因為經濟發展一個很重要的理由就是你沒有軍事力量，你怎么樣保障你的經濟擴張？我覺得這樣的觀點聽起來似乎很有道理，但其實是非�？膳�，因為今天的全球經濟的格局是世界經濟分化非常嚴重，一方面在發達國家發現是歐洲日本不行，美國經濟相對比較穩健，而在發展中國家新興市場國家現在看起來也主要是中國和印度經濟還比較有活力，其他經濟都遭遇很多困難，甚至有的人說所謂的金磚五國其實并不是簡單的每個國家都是金磚，有的是金，有的是磚。

　　這樣的一個過程當中，其實我們看到了在新興市場國家和發達國家都出現分化，最后導致的一個直接結果，我自己的解讀，我們在今后一斷時間就進入一個所謂的沒有正式框架的實質性的二國集團，雖然大家都不愿意接受這樣一個安排，很多國際經濟問題都需要中國和美國協商，都需要在一些重大問題上達成一致。但是現在的風險是中國是不是到了爭老大的時候？是不是到了我們安全第一，沒有安全就沒有經濟利益？我自己覺得應該不是這樣的，我自己覺得我們還是應該在現有的體系當中繼續發展合作，同時提供做出我們的貢獻。

　　社科院張云靈研究員有一個很好的說法，我特別贊成，他說我們現在做的是修廟、建廟不拆廟，如果我們覺得中國經濟很快成為世界最大的經濟體，可以和美國一較高下了，我相信后果不會非常好，我們畢竟是一個人均GDP7600美金的國家，國際上過去歷史上曾經有這樣的經驗，有的國家在軍事上上去了，最后經濟發展上不去什么都沒有，前蘇聯給我們提供的前車之鑒我覺得很明顯。所以對我們來說，我覺得和平即崛起和發展優先還是應該作為落實“一帶一路”的最主要的目標，而不是爭老大。

　　第二個，我擔心的是“一帶一路”會不會變成我們國際版的西部大開發，西部大開發是一個很重要的戰略，但是客觀地說十幾年過去，我相信取得了不少成績，總體上來說，西部經濟崛起不是很明顯，修了很多路，做了很多基礎設施，但是這個經濟其實沒有特別強勁的帶起來。這個對我們來說一個很重要的教訓就是我們現在要發展和中亞、南亞、東南亞，甚至包括非洲的經濟關系合作，要做很多投資。什么樣的投資是有回報的？什么樣的投資是沒有回報的？我們不能光看著我們有四萬億的外匯儲備，覺得可以做很多事情。所以我特別贊同最后要看經濟回報，要看市場機會，條件成熟一個做一個，這是第二個我覺得值得擔心的。

　　第三個值得擔心的是會不會最后陷入日本式的海外投資的困境，日本在80年代、90年代往外投資的勢頭非常迅猛，我覺得我們現在進入一個類似的階段，甚至有很多國際人士當時驚呼日本是不是要把全世界都給買下來了？今天我們可以聽到同樣的聲音，這一方面是因為我們有錢，有外匯儲備，一方面是因為我們的人民幣可能還要繼續升值，我們的購買力會不斷地增加。但是你的海外投資能不能成功？能不能持續？不是你有錢還是沒錢就能決定的，當然日本對外投資有一些是非常成功的，高端的制造業我覺得做得非常好，但是日本不成功的是很多不動產、金融，日本一直想發展國際型的投資銀行，到現在為止應該說沒有成功的，日本買了紐約曼哈頓，買了全世界很多的不動產，最后也都是不了了之。

　　所以我覺得我們在對外投資的過程當中，要盡量避免同樣的問題，我們現在已經是全球第三大直接投資國，但說實話，我們的投資當中有相當大一批其實是不賺錢的，不賺錢當然有各種原因，有的是時間還沒到，有的就是因為投資決策有問題。所以不能因為有錢使勁地往外投，第一特別要小心的就是軟預算約束的國有企業對外投資，誰投資誰應該承擔責任，如果就是為了往外投資，拿著錢到海外去撒，最后的后果不會好，但即便是民營企業、民營企業的預算約束要好很多，即便是民營企業對外投資是不是就一定成功？也很難說，我們也看到世界各地很多投資不是特別成功，因為他們不了解海外的市場，把我們過去在國內的做法簡單地轉移到國外，搞定政府，搞定政府有的時候有用，有的時候沒用。所以最后我覺得在這個里頭往海外投資不是簡單地到海外辦一個廠，這里頭有很多工作要做。

　　我剛才說的三個問題我擔心，并不是預言要出現這樣的問題，而是在實施當中要特別關心、特別防范這三個方面的風險。第一是不要搞預算，第二不要把它變成一個國際版的西部大開發，第三個要防范陷入日本海外投資困境的風險。如果“一帶一路”真的是像我們現在設想的往外推進，最后對我們的資本市場的發展是一個什么樣的概念？我覺得簡單地來說，有可能推動，或者是有助于中國建設一個世界性的資本市場，建設一個世界性的資本市場一般來說靠一個國家是不可以的，我們國內還有很多的制度性的約束。但其實我們中國有一個非常有利的條件，要說中國已經有國際級的資本市場，其實我們現在已經有一個了，香港的資本市場就是一個國際水平的資本市場，如果我們能通過自身的經濟發展推動地區經濟的合作，我們往西邊看“一帶一路”所覆蓋的地區和經濟，現在來看人口比重比較高，但是經濟比重比較小，如果能通過“一帶一路”的推進，推動我們這一個地區的經濟的崛起，其實也可能是為我們下一步的資本市場的發展提供一個非常好的、非常重要的后援。

　　在具體的投資當中，我相信各位比我更有經驗，我起碼可以看到有幾個方面會有新的投資的機會，第一如果是把中國和這一個經濟地帶真正給連接起來，我們真正能建立一個國際性的資本投資的平臺，我們可以看到這些“一帶一路”本身就可以給我們提供很多的投資機會，資源很豐富、成本相對比較低廉，我們往外投資剛才已經說了，政府要投一些，但需要很多市場的民間的資本來接入參與各種項目，我覺得有很多機會。海外經濟本身會提供很多的投資機會。

　　第二個方面，我覺得我們的企業對外投資也會有很多機會，最直接的當然就是到海外去做基礎設施建設，但其實我自己覺得下一輪最熱的投資浪潮應該是來自于現在在東南沿海地區的一些勞動密集型的制造業。他們今天所碰到的問題，就是過去很成功，現在成本太高，類似于韓國、臺灣和香港，在30年前所碰到的問題，要保持競爭力，要不往上走，沿著技術鏈往上走，要不往海外走，很多企業要往外走會提供很多新的經濟機會，基礎設施和制造業往外走，伴隨著其他行業的服務機會，貿易的機會、通訊的機會、金融的機會等等等等。

　　最后一個就是“一帶一路”真正成功，我覺得會推動或者幫助我們國內經濟的審計，實際在國內經濟當中也會提供很多新的經濟機會，中國過去對世界經濟最大的貢獻，第一是提供出口，作為全球制造業的中心，第二是作為大宗商品的消費國，我們過去支持了全球大宗商品市場超周期的繁榮，這個結構可能會改變，我們的經濟結構會改變，我們的產業會升級，中國也許下一個能夠吸引世界關注的最重要的故事是中國消費的故事。

　　老百姓的收入增長會引發我們消費市場的繁榮，這個繁榮也許是下一個世界范圍的很精彩的故事。我們曾經做過很簡單的研究，如果在中國人均收入現在的水平上往上翻一番，老百姓的開支會往哪兒集中地投資，我們發現最簡單的大概是四個領域。第一個是家電家具，第二個是通訊交通，第三個是文化、教育、旅游、養老、服務，第四個是金融服務。所以我覺得機會會相當多，謝謝大家！