“第六屆中國經濟前瞻論壇”于2015年1月24日在北京舉行。上圖為中國銀行總行戰略發展部高級研究員周景彤。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “第六屆中國經濟前瞻論壇”于2015年1月24日在北京舉行。上圖為中國銀行總行戰略發展部高級研究員周景彤。

　　以下為演講實錄：

　　周景彤：佳兆業出現問題，我覺得是一個個案，我最擔心的就是“以點帶面、以面蓋全”。因為過去十多年隨著經濟的發展，其實出現了很多這樣的個案，社會解讀或者是外部的解讀往往把它無限放大，似乎是狼要來了，過去若干年出現的問題我們還是比較有效的化解了，我總認為這是一個個案，不代表一種趨勢。尤其是隨著經濟的企穩，房地產行業正在探底，我覺得這些問題不代表一種趨勢。

　　對于2015年，房地產發展到底面臨什么樣的風險，我覺得最主要的風險還是政策風險，這個風險不是負面的，就是不確定性，政策的風險是最大的風險，不確定性是政策方面的不確定性。包括前面分析的貨幣政策方向、力度、工具，另外一方面是行政性的、計劃性的調控手段，是否會進一步放松。另外是與制度建設有關的，房地產稅、遺產稅的出臺，聯網工作的進一步完善和實施以及應用，反腐力度的進一步加大，這是廣義的政策上的風險，對房地產發展帶來了很大的不確定性。

　　與上面有關一個是流動性風險、一個是去杠桿風險，房地產行業、資金密集型行業杠桿率確實比較高，如果說政策趨緊的話，對房地產行業有很大的影響。至于去泡沫化，首先要搞清楚房地產到底有沒有泡沫，泡沫有多大才能柔和地去掉。剛才專家說了，房地產是區域性特別強的行業，每個地方房地產行業發展狀況、周期、泡沫程度或者價格合理程度都不一樣，所以我覺得應該是具體問題具體分析。

　　假定某些城市房地產偏高，有泡沫的話，去泡沫一般有兩種思路：一種是假定房價不變，隨著時間的推移，居民收入的提高，房地產的泡沫會自然消化。另一種是短期內政策出現大幅度的調整，使得房價大幅度下跌，進而把泡沫在短時期內擠掉。從去年之前所有出臺的政策來看是后一種方式，本屆政府以來，我們看到去泡沫更傾向于市場化的手段，傾向于前一種思路，就是把去泡沫的主要任務交給時間，住房市場能夠穩定，隨著時間的推移，居民收入的提高，房地產的泡沫會自然而然的減少甚至最后消除，這是一個思路。我覺得這個思路是相當正確的。

　　最近一段時間有個數據，我們進行了跟蹤分析，去年房地產資金來源面臨很大的風險，房地產是資金高度密集的行業，去年房地產資金來源增長幅度是負增長1.4%，這確實需要高度關注。我覺得房價如果漲太高，市場特別火爆是需要調控、降溫，但房地產資金來源有順周期性，火爆時所有的社會資金往這個行業涌，市場降溫時所有的資金在短時期內撤離，大起大落，房地產特別容易出現。

　　在政策導向方面應該怎么做，一定是穩定房地產，包括穩定房地產的資金來源，這非常重要，因為這是特別危險的信號，我覺得資金來源如果繼續趨緊的話，會出問題，怎么穩定有幾個方面，從銀行貸款方面來講，應該區別對待。每一個地區、每一個城市、每一個樓盤可能情況不一樣，具體項目具體情況具體對待。另外是要進一步拓展房地產行業的融資渠道，過去十年更多依賴銀行貸款，過去五六年其他的融資渠道不斷蓬勃發展，存在的問題是不規范、不陽光，下一步對其他的渠道第一要擴大，第二要陽光，第三要規范。

　　去年國內流動性是收緊的，對于房地產信貸的投放也是收緊的，影子銀行也在治理，其他融資渠道也受限，許多房地產企業到海外去融資，也面臨著很多的風險，一個是匯率風險，一個是信譽風險，還有其他方面的風險。要引導、積極拓展，另外是要采取一定的措施，要化解和防范房地產風險，問題是很多的，我們只要集中努力去解決，穩定市場，2015年的房地產還是有希望的。