由中國人民大學金融與證券研究所、華融證券股份有限公司、《中國證券報》社主辦的“第十九屆(2015年度)中國資本市場論壇”于1月17日在中國人民大學召開。主題為“中國資本市場：開放與國際化”。上圖為和君咨詢集團董事長王明夫。(圖片來源：新浪財經 劉海偉 攝)

　　新浪財經訊 由中國人民大學金融與證券研究所、華融證券股份有限公司、《中國證券報》社主辦的“第十九屆(2015年度)中國資本市場論壇”于1月17日在中國人民大學召開。主題為“中國資本市場：開放與國際化”。上圖為和君咨詢集團董事長王明夫。

　　以下是文字實錄：

　　王明夫：因為這個模塊主題是叫成長開放和資本市場，我是吳老師的學生，我準備了PPT。我來跟大家說一下我PPT觀點。

　　成長與開放視角下的資本市場，我怎么看呢？我想說的是理論告訴我們什么，我以前更傾向于是價值投資，后來信奉行為金融，行為金融告訴我們市場情緒和市場心理對市場行為會產生巨大影響，對市場的面貌產生實質性的改變。這是行為金融理論基礎，如果看未來幾年中國資本市場會發生什么？首先是一個非常重要的數據，目前流通市值30多萬億，M2是120萬，這是非常重要的對比。

　　未來牛市的話，他漲到理論峰值是市值120萬。這是非常重要的我們十幾年預測市場非常簡單的東西。M1和M2的對比，現在流通市值30多萬億，M2是120萬億，這個對比下加上賺錢效應，越來越多人會M2到流通市值這塊，賺錢效應可以預知中國股市未來怎么走。中國股市和牛市新的周期到來，老百姓市場反應通常要一年半的時間。中國牛市和股市瘋狂期，半年就到瘋狂頂部了。有微信就不同了，一個星期之內牛市好了，跳廣場舞大媽不跳廣場舞了，都去證券開戶了，勢不可當。30多萬億，M2，120萬億，加上微信，再加上賺錢效應。

　　13億人口通過互聯網金融產品變成間接股民，這是很恐怖的。加上互聯網金融，再加上杠桿化+金融創新+滬港通深港通+人民幣國際化+匯兌管制放松和資本國際流動。什么影響中國未來資本市場走勢的時候，加完之后發現這相互是化學反應，我發現他根本不是化學，核物理題。最后結果是金融核爆。

　　上述因素疊加，想想都很可怕，未來中國資本市場怎么改革，將可能燃燒起一場全民炒股的熊熊烈焰，在資本市場開放的背景下，可以拉動全球資金涌入中國資本市場。這件事情掀起一場股市狂飆，激流洶涌而且無孔不入席卷中國經濟和居民生活，對中國經濟解構和重構、轉型和升級，對中國經濟深度融入全球化，起到兇險異常的作用。再過五年看中國資本市場會不會出現這樣的景象？肯定是這樣的景象。我的恩師討論究竟銀行主導還是資本市場主導？一定會按照我的老師方向走，資本市場變成大國金融里面非常重要的支柱性東西，他是這樣的。

　　這個形勢會是未來幾年世界經濟最重大事件之一，很顯然巨大的風險都在里邊。

　　這個背景下所有機遇與挑戰都達到了前所未有的量級，他對我們管理資本的大智慧都提出全新的要求。我兩年沒跟我的老師溝通，他工作非常忙，我工作非常忙。關于資本市場理論，真的應該提出大國金融的概念了。問題就來了，一種驚濤駭浪的演變，我們資本市場的理論、智慧、能力和風險調控能力是否足以應對這個挑戰。這對中國是一個雙刃劍，我只能說作為炎黃子孫為我祈福，這是非常大的機遇，但是風險巨大。

　　這樣一個牛市周期將會把中國資本市場推上一個全面成長與開放的新階段，它對中國的經濟和金融結構的影響將是歷史性。一個影響表現在哪？他表現在資本市場的牛市來臨之后他對民間投資能力和居民消費潛力在四萬億以上。第二個問題就是上半場六個教授討論的話題，未來幾年金融江湖一戰而大局變。資本市場將扮演中國經濟結構轉型的主戰場。直接融資體系崛起，間接融資體系徹底告別他黃金時代。

　　所以在座各位學弟學妹找工作不要去銀行，去證券公司。這是為什么券商、保險我看好，我不看好中國的銀行，中國銀行他的黃金和巔峰已經告別，已經過去了。第三是中國資本使臣開放進入一個全新水平，在世界資本市場體系中的地位迅速攀升，中國經濟金融加速融入全球化體系。在這個路上的路線我跟我的恩師一脈相承，我沒有跟恩師請教，是從我草根工作領域感受到中國金融發生的劇烈變化，謝謝大家。