圖為德意志銀行亞太區投資銀行執行主席、亞太區執行委員會委員蔡洪平。（圖片來源：新浪財經 駱霄 攝）

　　新浪財經訊 由中國國際友好聯絡會主辦，《財經》雜志承辦的“三亞·財經國際論壇”于2014年12月12日-14日在海南省三亞市召開。德意志銀行亞太區投資銀行執行主席、亞太區執行委員會委員蔡洪平建議在A股到達3000點的時候，考慮大規模減持國有股。

　　以下為文字實錄：

　　蔡洪平：我認為目前三中全會的決定講到了混合所有制，在國家的大政方針上，方向明確，這是好事情。問題是路怎么走，差不多有大半年，快一年過去了，我們還沒有看到一個大規模的，或者比較成模型的混合所有制推進，雖然也有幾個企業在做，但是從各個地方來說，現在的反映還不是非常明確。

　　這件事，國外資本市場是非常關注的，人們歡迎這樣的做法，但怎么樣執行是一個比較大的問題。我建議有個一石三鳥的好辦法，就是大規模降低目前國有股的控股比例，從平均的75%，可以降到29.9%，為什么呢？這個對企業是安全的，不要擔心29.9%，三年前我在《財經》雜志上寫過一篇文章，控股不是光靠財務比例來實現的，除了比例以外，還有公司的章程，等等。事實上，目前很多大的國企，市值也不低了，中國石油市值將近2700億，即便是29.9%，也有七、八百億美元，作為大股東，誰會超過這么大的比例，目前看不到。所以，不用擔心。

　　這樣三個問題就來了，一方面解決國有股減持以后，社保體系套現。根據今天3000點的股市，套現的錢更多一些，建立強大的社保，這是我們要做的事。另一方面，可以提高企業的效率，國有控股比例越大的，好像效率越低，民企也一樣，比如馬云[微博]控股阿里巴巴[微博]才8%，但成為全球最大的互聯網上市公司之一。再就是，真正解決了激勵機制問題，如果控百分之七、八十，外面看起來像模像樣，跟西方的企業沒有區別，但是董事會和監事會的設置，效率發揮還不完全是市場化的，可能還是一家說了算。正因為是百分之七、八十的控股，怎么實現領導不是國家來定，雖然大家抱怨CEO不應該中組部來定。有人說，干脆從市場上聘，目前在中國國有體系下培養出來的人，真的參加競聘，參加招標，可能不見得合適。如果股份降到29%以后，開會時候投票的成分就不一樣了，這時候的董事會和股東大會，特別是股東大會，就可以決定董事長、CEO。就像今天法國的公司一樣，雖然法國公司國有的比例不小，基本上是市場化的做法。我覺得要讓股東大會和董事會來定，就會真正選擇最優秀的企業家來領導這個企業，那時候混合所有制的問題相對就解決了。

　　怎么減持呢？我們建議股價3000點的時候，考慮在A股市場大規模減持國有股，可以通過大股東發交換債的方式進行，分十年根據市場條件來套現。當所有的人都愿意買EB的時候，我們設立一個條款，這樣股市也會上去，大家來買進股票。只有在這種情況下，對股民是好事，對中國的企業也是好事。