由中國國際友好聯(lián)絡(luò)會(huì)主辦，《財(cái)經(jīng)》雜志承辦的“三亞·財(cái)經(jīng)國際論壇”于2014年12月12日-14日在海南省三亞市召開。主題為：新經(jīng)濟(jì) 新平衡。上圖為中信證券股份有限公司董事長王東明。(圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 劉海偉 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由中國國際友好聯(lián)絡(luò)會(huì)主辦，《財(cái)經(jīng)》雜志承辦的“三亞·財(cái)經(jīng)國際論壇”于2014年12月12日-14日在海南省三亞市召開。主題為：新經(jīng)濟(jì) 新平衡。上圖為中信證券股份有限公司董事長王東明在發(fā)言時(shí)表示，阿里、中國電信[微博]和中國移動(dòng)[微博]能海外上市，這個(gè)跟我們的監(jiān)管理念很大的關(guān)系。這些公司能夠上市都是中國老百姓提供的支持，但能大量投資的基金幾乎都是國外的。

　　他指出，美國的微軟[微博]，蘋果，再早一點(diǎn)的IBM[微博]，如果美國以外的國家上市，這是根本不可想象的，但是中國把這些優(yōu)良的上市資源都送到美國了。現(xiàn)在新業(yè)態(tài)的公司有很多根本沒有見過和聽說過，但是我們的監(jiān)管部門，很大程度上不太愿意跟著新業(yè)態(tài)進(jìn)行發(fā)展。

　　以下是文字實(shí)錄：

　　王東明：這個(gè)股市這個(gè)東西我就不談了，這個(gè)跟大家都有關(guān)系，我想談一下現(xiàn)在的題目是一個(gè)新的突破，怎么樣進(jìn)行金融突破，我感覺到尤其咱們面臨的一個(gè)方面的矛盾。第一，我們的整個(gè)監(jiān)管理念。第二，我們現(xiàn)在面對(duì)著以互聯(lián)網(wǎng)3D、醫(yī)藥這些東西里面新的經(jīng)濟(jì)，我想舉個(gè)例子說明一個(gè)問題，這次阿里在美國的上市轟動(dòng)了整個(gè)的資本市場界，但是中國來講，有三個(gè)跟阿里上市一點(diǎn)無關(guān)的，但是跟在座很多人都有關(guān)系包括跟我，第一阿里這次上市跟中國的資本市場沒有關(guān)系；第二，阿里這次上市跟中國的投資者沒有關(guān)系；第三，是跟我們的中國的金融市場沒有關(guān)系，跟我們的投資人也沒有關(guān)系；這個(gè)里面我真的覺得這里有很大的問題提出來，阿里這家公司是民營企業(yè)，但是誰來支持他，從一個(gè)貌不驚人的公司發(fā)展成全世界最大的公司，是中國的企業(yè)和中國人，在座的都是直接或間接的支持阿里發(fā)展，但是它上市了，它的最大股東軟銀的孫正義和雅虎，這次上市又是全世界各國的主要的基金，中國真正的意義上的投資基金在這里非常少這個(gè)是一個(gè)。

　　第二，我想舉一個(gè)巨無霸的例子，就是中國的電信，和中國移動(dòng)，中國移動(dòng)當(dāng)時(shí)發(fā)展起來稍微年紀(jì)大一點(diǎn)完全靠安裝一個(gè)電話需要交五千塊錢安裝費(fèi)，我們整個(gè)把這個(gè)建立起來，然后它到香港上市，中國老百姓給他提供支持都沒有得到資本市場的好，我覺得這個(gè)里面你再看從實(shí)體來看，面對(duì)著新經(jīng)濟(jì)的公司幾乎都沒有在中國市場上市，面對(duì)著這一部分的大量的投資的基金幾乎都是國外的，我覺得這個(gè)里面面臨著，這個(gè)里面實(shí)際上說明了一個(gè)很深刻的東西，這個(gè)里面今天蔡總，今天曉靈行長也在，這個(gè)跟我們的監(jiān)管理念很大的關(guān)系，當(dāng)時(shí)咱們說中國電信，就是現(xiàn)在的中國移動(dòng)上市是由于我們的中國資金不足會(huì)壓跨中國市場，但是美國19世紀(jì)和20世紀(jì)初，他用這個(gè)資金大量的支持鐵路、鋼鐵、石化的建設(shè)，19世紀(jì)的美國初美國市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)比20世紀(jì)末的中國市場應(yīng)該差不了太多的，所以資金應(yīng)該不是太大的問題，好的公司現(xiàn)在陸續(xù)都到了境外，這個(gè)實(shí)際上還不是錢的問題，因?yàn)橄裥吕艘埠�，還有神州數(shù)碼[微博]也好包括醫(yī)藥很多很多新業(yè)態(tài)，新經(jīng)濟(jì)的融資如果拿到咱們國家上市，我相信對(duì)于整個(gè)的創(chuàng)業(yè)潮，對(duì)于整個(gè)中國的年輕人的創(chuàng)業(yè)都是一個(gè)很大的推動(dòng)作用，但是這些都走了，我覺得很難想象。

　　美國的微軟，蘋果，再早一點(diǎn)IBM，會(huì)在美國以外的活動(dòng)上市，這個(gè)根本不太可想象的，但是中國把這些優(yōu)良的上市資源都送到美國了，這些東西真的覺得，以后新的經(jīng)驗(yàn)一個(gè)很重要的特點(diǎn)就是去中心化，不像我們以前傳統(tǒng)公司金字塔型的公司，各種各樣的組織形式都很嚴(yán)密，這個(gè)我們比較習(xí)慣的公司的模式，有一定的盈利基礎(chǔ)，組織架構(gòu)有很多，現(xiàn)在這些新的業(yè)態(tài)的公司有很多根本沒有見過和聽說過，都是人創(chuàng)造出來的東西，但是我們的監(jiān)管部門，我覺得很大程度上不太愿意跟著這個(gè)新出來的這些業(yè)態(tài)進(jìn)行發(fā)展。

　　我一直認(rèn)為市場的力量永遠(yuǎn)大于法律的力量和行政的力量，我這個(gè)意思大于并不是說高于，就是市場力量肯定走在前頭，然后出現(xiàn)一些問題發(fā)生要跟上來規(guī)范這些市場行為，這些東西我覺得很重要，你得讓市場發(fā)展，特別是目前的80后和90后的人，這個(gè)創(chuàng)業(yè)的潮現(xiàn)在我們自己在資本市場這一塊我們自己感覺到很涌動(dòng)，這個(gè)我覺得中國不乏這個(gè)東西，這么多的東西，實(shí)際上在民間的東西很厲害的，這種怎么樣使得我們的政策可以給予他們的支持，我們資金可以給到位，這些東西真的按照市場的規(guī)律發(fā)展。

　　比如說美國就是由于他也是金融危機(jī)以后，他覺得小微的經(jīng)濟(jì)必須得要得到支持的，所以去年美國國會(huì)通過了工作法案，實(shí)際上就是放開了眾籌的概念，讓這種千千萬萬小的資金來支撐，那次98年的時(shí)候跟代表團(tuán)去美國的時(shí)候，97、98年的時(shí)候美國投資基金超過了存款，咱們的存款大量趴在那里，但是貸款資本市場這一塊市場沒有跟得上，一個(gè)是創(chuàng)業(yè)的熱潮很大，另外一個(gè)業(yè)績監(jiān)管的原因使得我們各種各樣的政策資金沒有搭上這個(gè)橋，對(duì)于監(jiān)管的理念是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。

　　第二，咱們國家還有一個(gè)人民銀行[微博]印錢，咱們M2每年都在印，什么東西都是在流動(dòng)當(dāng)中才能產(chǎn)生價(jià)值，現(xiàn)在一直說咱們?nèi)齻�(gè)一百多萬億，一個(gè)銀行資產(chǎn)超過160萬億，大量的貸款壓在那里基本上死了。第二個(gè)一百萬億就是咱們國有資產(chǎn)這一塊差不多七十多萬億，地方國有資產(chǎn)四十多萬億加起來一百萬億也是壓在那里。第三，就是我的流動(dòng)資產(chǎn)差不多一百萬億，這些東西流動(dòng)不起來，為什么我們現(xiàn)在覺得應(yīng)該壓在那個(gè)地方，我覺得咱們國家的三十多年來的發(fā)展很大程度上是靠銀行的資金，所以現(xiàn)在中國的負(fù)債率比較高，企業(yè)的負(fù)債率都比較高，咱們的股權(quán)文化現(xiàn)在沒有了，所以整個(gè)我大致算了一下自從有了上海和深圳兩個(gè)交易所成立以來總共的股權(quán)融資大概有一萬億，咱們一年新增的貸款差不多超過10萬億，這一塊造成我們的負(fù)債率很高，咱們國家現(xiàn)在總體來講從90年代以后實(shí)際上經(jīng)濟(jì)一路往高走，這樣高速債的情況下還過得去，但是經(jīng)濟(jì)逐漸下滑之后風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模下來。

　　另外大量的銀行資產(chǎn)負(fù)債表壓在那里，應(yīng)該主要的通過證券化的方式，通過結(jié)構(gòu)化的方式這種問題通過法律的支持讓他逐漸出來，另外我們還有一百多萬億的機(jī)構(gòu)和老百姓的存款，這些東西應(yīng)該通過把這個(gè)存款逐漸變成投資型基金，原來的中投社保也有中的，也有一百多億的，也有幾個(gè)億和幾千萬的各種各樣的債權(quán)基金，并購基金，股權(quán)投資基金，天使基金，各種各樣只要獨(dú)立他會(huì)在當(dāng)中發(fā)生價(jià)值，他會(huì)把這個(gè)東西投進(jìn)去，政府用不著自己審批這個(gè)，讓社會(huì)把這個(gè)接管，才能使得把燈下黑都亮起來，通過市場無形的手接過來，這樣在很大的程度上給監(jiān)管解放和適度的問題，這樣可以使我們的市場有一個(gè)比較大的發(fā)展。