由學習型中國促進會主辦的“第十五屆學習型中國-世紀成功論壇”于2014年12月11日-13日在北京舉辦。上圖為原摩根大通銀行(中國)有限公司行長、浙江大學管理學院教授賁圣林。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 由學習型中國促進會主辦的“第十五屆學習型中國-世紀成功論壇”于2014年12月11日-13日在北京舉辦。上圖為原摩根大通銀行(中國)有限公司行長、浙江大學管理學院教授賁圣林。

　　以下為演講實錄：

　　賁圣林：大家下午好！非常高興來到“未來已來”這個論壇。我今天給大家分享的題目是“新經濟，新金融，未來金融，金融未來”今天和大家交流的題目是第一，新時代，新經濟已經來臨。第二，新經濟呼喚新金融。第三，未來金融是互聯(lián)網+金融。

　　“新經濟”時代來臨。這是我今天第一個說法。大家都知道36年前，1978年我們已經從過去的非常普通的經濟體，從3650億人民幣的GDP到去年56萬億，這種快速增長，我們已經非常習慣，但是，同時我們也看到增長速度在下降，我們從超高速的增長變成了一個中高速增長水平，這變成了我們的“新常態(tài)”。

　　過去35年前，我們走的是什么樣的途徑？我們是模仿型、追趕型發(fā)展，我們前面有明確的方向，在那時我們看到了那時候的未來就是今天，我們的行業(yè)相對來說更加傳統(tǒng)，海外有成熟的發(fā)展模式，我們可以有效的發(fā)揮我們社會主義制度的優(yōu)越性，集中力量辦大事的制度。但是，處在今天這個風口，我們感覺沒有目標了，我們需要自己去引領潮流，國外已經沒有成熟的產業(yè)路徑，技術路徑可以讓我們來模仿和學習。而同時，很多新興產業(yè)失敗的概率比較高。決策需要分散化和市場化。而面對未來，我們有一種信息不對稱的感覺，因為我們不知道未來會是什么樣子的！所以，許多投資決策需要市場擇優(yōu)來選擇。

　　新經濟時代已經來臨，1996年新經濟這個詞匯已經提出來了，它代表了全球兩大發(fā)展趨勢，那就是信息化和全球化。它更注重的是差異化、個性化和網絡化，速度化。它是講究創(chuàng)新經濟，大眾創(chuàng)業(yè)的時代。與傳統(tǒng)經濟相比，產業(yè)是講究規(guī)模化，講究標準化的，講究模式化的，講究層次化的。所以，在18年前，在西方成熟經濟體已經進入新經濟時代，只不過那個時候，我們還處于相對比較發(fā)展的初期，還沒有看到這個未來！

　　在新經濟時代和傳統(tǒng)產業(yè)，有一個非常大的不同，那就是它有一個價值的重新分配分割的問題。

　　在座的企業(yè)家可以想一想，如果你處于這樣的經濟史，你處于這個產業(yè)的價值鏈，設備制造運行還是低端的人均制造？科技進步在加速，工業(yè)革命在加速，在過去250年，世界發(fā)生了四次工業(yè)革命，第一次工業(yè)革命是1769年，蒸汽機時代，到第二次工業(yè)革命，發(fā)電機，電話誕生。第三次革命，人類進入了3.0工業(yè)時代，信息革命。4.0世界第一臺電腦出現(xiàn)，1975年蘋果誕生，而我們現(xiàn)在面臨所謂新經濟時代，得益于第三次工業(yè)革命給我們打下的基礎，所以是移動互聯(lián)以及3D打印，以聲音科學的創(chuàng)新為代表的新的工業(yè)革命。就是工業(yè)革命4.0版。

　　前幾次，工業(yè)革命應該說與中國距離非常之遙遠，它的起源和中心距離都離中國遙遠，起源地在英國，第二次工業(yè)革命逐漸移到美國，第三次幾乎全是在美國。但是到第四次我們就在看，中國以前響應每一次工業(yè)革命都滯后了60年的時間的話，這次我們不能再滯后。

　　第三次工業(yè)革命巨頭IBM[微博]、微軟[微博]、蘋果等等公司是今天的巨頭。但是到了下一次，這次我們的機會機不可失，中國全方位融入和參與新的機遇，我們局部領域和行業(yè)可以引領工業(yè)革命。即便某些行業(yè)我們與世界有差距，但是，沒有代溝，這次我們機不可失，思科1984年成立，華為1987年成立，看看谷歌[微博]1998年成立的，百度[微博]2000年成立的，臉譜2004年，騰訊還早，1998年成立的。所以我們有足夠的機會可以去超越和引領。如何引領？就是新經濟呼喚新金融，新金融引領新經濟。

　　中國在變，世界在變，世界在大變，我們的產業(yè)革命大變，我們面臨走向世界舞臺中央的機會，我們也承擔國際責任與義務。中國的經濟發(fā)展模式在座的都是企業(yè)家能夠感覺到，我們賺錢是真的難，但是不一定是壞事，我們中國經濟發(fā)展之路從單純的量到質的變化，從只看GDP，走向全球的GAP，我們從簡單的模仿、低端制造到新興制造業(yè)，到智慧制造。從經濟發(fā)展的主動力正在走向民營企業(yè)，而從經濟發(fā)展的三駕馬車，我們不是僅僅看出口，曾經拉動了投資，也曾經拉動了我們，但是要想讓經濟再次發(fā)展，我們的消費是主戰(zhàn)場。

　　我們從引進來，加入WTO[微博]，學習國外的技術和規(guī)則，到我們現(xiàn)在要走出去，2013年標志中國對外投資的元年，1700億對外直接投資，標志著中國從一個資本輸入國變成了資本輸出國，那么對中國的企業(yè)來說，這意味著什么？中國的企業(yè)經營商業(yè)性質也在發(fā)生天翻地覆的變化，我們從粗放到精細，從單純追求規(guī)模到追究客戶價值，市場價值，從追求簡單的模仿到真正做到自主創(chuàng)新。掌握核心技術。我們從低成本的國家逐漸的變成了高價值的國家。而與此同時，從簡單的拼國內市場，我們又在全球范圍內十去爭國際市場，因為全球化讓一個中小企業(yè)完全可以根本無法阻擋國際競爭的壓力和機遇。

　　從企業(yè)核心競爭力來說，從過去傳統(tǒng)意義上的關系，有一些是傳統(tǒng)產業(yè)，是煤礦業(yè)，是資源行業(yè)，房地產業(yè)等。未來，在新經濟時代需要靠你自己去發(fā)現(xiàn)挖掘培養(yǎng)核心競爭力，那是你自己的真正的實力，無論是技術還是整個資源的能力也好。

　　作為金融，也必須改革，中國金融服務實體經濟的模式必須改進，而且金融可以起到引領改變的作用，引領實體經濟改變的作用。我們從傳統(tǒng)的銀行融資為主，到直接金融，到自金融，從傳統(tǒng)的金融到我們未來的金融，到新金融，從簡單的靠信貸融資到走向更多的是風險與收益更加對稱的股權投資，從天使、PE、VC，從信息不對稱變成了基本的格局。而同時，我們也知道，銀行可能要從單純服務大國轉向中小企業(yè)和個人。而從風險容忍度來說，我們需要零風險容忍度，需要完美的信賴度走向相對應的風險容忍度，這時候風險管理與風險定價的比例是金融業(yè)的核心競爭力！

　　大家都知道，很多人都罵金融業(yè)，這也是我離開金融行業(yè)的原因。今年，金融跟實體經濟似乎緊密程度不夠，這邊是GDP增速跟我們的平均銀行信貸率可以看到兩者之間相關性不強，銀行支持實體的力度也不夠。所以從金融格局來講，我們需要大力發(fā)展的不單是銀行融資，我們需要大力發(fā)展多層次的股權資本市場，從主板市場中小板，一直延伸到創(chuàng)業(yè)板和新三板，再到一些區(qū)域性的股權交易市場。也就是說場外市場。

　　大家都知道，受資本市場追捧的新寵的特點，平臺型，整合資源型是核心競爭力，我們再看看核心技術型像英特爾[微博]，我就是掌握了核心的芯片技術，第二個可擴展性，增長空間無限，可擴容性。要想可擴容性可增長性，那服務大企業(yè)，中小企業(yè)還是個人，無論是百度、阿里還是騰訊他們都是服務中小企業(yè)、個人的。關鍵的成功因素，要么你掌握核心技術，要么你去整合，可以想像如果騰訊當年它的目標是做大企業(yè)市場，它很難有將近5年的用戶，它去整合國營大型企業(yè)的能力也受到挑戰(zhàn)。所以說資本市場最后就是在我們的未來大眾繁榮，全民創(chuàng)新，經濟民主化，自由化，市場化這樣的企業(yè)，最受追捧。

　　傳統(tǒng)產業(yè)相對而言，更適合傳統(tǒng)金融。因為我的房地產行業(yè)也好，我是用資產要做抵押，傳統(tǒng)的信貸往往不愿意接受過多的風險，這是它的職責所在。但是同時，它確實無法享受到你一旦成功了巨大的增長，因為它的力量是固定的。大家覺得中國的銀行做的不夠好，但是他們是英特爾還是喬布斯，美國的銀行也拒絕了他們傳統(tǒng)的融資需求。正因為傳統(tǒng)的產品和傳統(tǒng)金融這樣一個以重資產為發(fā)展模式，所以我們有一些行業(yè)產能過剩，無不與我們的融資方式相對單調。

　　中國的鋼鐵業(yè)、中國第一，河北第二，唐山第三。銀行融資沒有太在乎你10年以后怎么樣，但是你有廠房有地可以抵押，資本市場一定不會愿意太高的價格去投房地產，或者像鋼鐵行業(yè)，所以我們的融資方式多少助長了某些行業(yè)的產能過剩。

　　新經濟需要新金融，究竟什么是新金融？新金融簡單的說就是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新與金融的結合，那就是創(chuàng)新資本。國內翻譯成“風險投資”，我認為他翻譯的不一定準確，創(chuàng)新投資。所以風險和收益更對稱。在這種情況下，新的產業(yè)與金融的結合使得創(chuàng)新資本更直接的服務新經濟，也同時推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

　　在座的很多人沒聽說過這個人“EugeneKleiner”他是仙童半導體八君子之一，他在創(chuàng)業(yè)過程中感覺傳統(tǒng)金融無法滿足他的要求，所以在自己功成名就賺了不少錢的時候，從英特爾賺了錢，70年代開始推動所謂的創(chuàng)新資本，他所帶來的團隊從70、80年代開始，投了包括美國在線，亞馬遜[微博]、谷歌等等，如果沒有70、80年代美國風起云涌的新金融，傳統(tǒng)的企業(yè)如何能看到未來！

　　大家都知道，互聯(lián)網代表的是科技，金融呢？是另外一個，互聯(lián)網是虛的，金融更早就是虛的。互聯(lián)網代表的科技，代表著經濟第一生產力，金融是所謂的現(xiàn)代經濟的核心。我們未來的金融究竟是什么樣的心態(tài)！未來還沒有來。有人說前年，有人說去年，有人說今年是互聯(lián)網金融的元年，互聯(lián)網金融這是國外開花、國內結果的概念，因為互聯(lián)網金融最早的形式，網絡證券、網絡保險都是在海外掀起的，包括1995年美國第一家無分支網絡的銀行“安全第一網絡銀行”，很可惜，過幾年被人家收購了！

　　Paypal從1998年開始賣貨幣市場基金，互聯(lián)網金融在國外沒有掀起多大的波浪，比如說Paypal比美國的信用卡小很多，但是中國支付寶[微博]2005年興起，我們的余額寶[微博]為什么在中國才能活起來？那是1999年的時候當Paypal開始賣貨幣市場基金的時候，一般的美聯(lián)儲帳戶都能給你提供現(xiàn)金等級的貨幣系統(tǒng)，是市場化的，但是在中國就被認為是資本市場的產物，我們的銀行由于種種原因，忽略了一些中小的客戶，所謂的低端客戶。大家知道余額寶有一億三千萬的帳戶，平均每個帳戶就四千塊錢。這是互聯(lián)網對金融的一次推動，對金融的民主化大眾化的重要推動。

　　互聯(lián)網金融雖然別人先發(fā)，我們能不能先制？第一家銀行在英國，為什么有這么多人想進入互聯(lián)網金融P2P？因為我們有很多線性的金融需求，沒有得到充分有效的滿足。再看看眾籌，互聯(lián)網幾大支付類，網絡銀行類，眾籌可能是對資本市場影響最深的，我們有沒有可能后發(fā)全身？一方面看我們互聯(lián)網金融企業(yè)家們他們本身能不能珍惜機會，真正的理解金融的本質，那就是風險管理服務實體經濟，另外一邊要看我們的互聯(lián)網金融能不能后發(fā)經濟，看我們的傳統(tǒng)金融在自身互聯(lián)網化的進程中有多快。互聯(lián)網國外開發(fā)，因為國外在相對成熟的市場化的金融體系里，老百姓、公司、企業(yè)的金融企業(yè)幾乎得到了有效的滿足，而中國恰恰有那么一些需求沒有得到滿足，但是中國的銀行業(yè)也在做非常多的改變，未來2—3年是中國互聯(lián)網金融發(fā)展的重要機遇期，有可能我們很多銀行都在線化互聯(lián)網化。

　　小結；工業(yè)革命的4.0版，新工業(yè)革命將世界引入新經濟時代，新經濟成為新常態(tài)，這是中國轉型升級的極好機遇，是企業(yè)轉型升級的大好之路，新經濟呼喚新的金融方式，需要我們跟金融更緊密的和實體經濟相關聯(lián)。作為經濟學培訓人員，我很難預測未來，但是可以遇見未來！1996年我們已經預見到了美國新經濟的未來，我當時沒看見，所以新經濟在美國1996年是作為它的起點的話，中國也許是2014年的今天。如果從新機遇來講，美國1970年就推動了新興產業(yè)革命的新技術快速成長了，也許我們今天就是新金融的機緣，是中國創(chuàng)新資本大力發(fā)展的市場。

　　我回應一下，未來確實已經來了，再次讓我們一起擁抱未來，迎接未來，謝謝大家！