“2014中國青年天使會年度峰會”于11月25日在北京召開。上圖為賽富投資基金合伙人羊東。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “2014中國青年天使會年度峰會”于11月25日在北京召開。上圖為賽富投資基金合伙人羊東。

　　以下為演講實錄：

　　羊東：談泡沫，談估值特別像談北京的房價，其實它高與不高很有爭論，有人一直都說高，但它比較穩定。唯一泡沫破過一次也不是因為市場的內因，而是因為金融危機。其實整個行業一直在往上走，互聯網真正遭遇過的嚴冬是02年，今天很多很好的企業都是那時候活過來的，所以對于創業來講，生活在嚴冬并且能活過來，也許不是一件壞事。

　　我為什么拿房價做比方呢？北京的房價有一個特點，好房子和壞房子差價不大，當然這個現象不是出現在北京房價很低的時候，而是出現在整個市場在恐慌買不著房子的時候，什么交通方面，什么便利方面，大家都不太管了。

　　今天的天使投資有點像這種類型，好項目和壞項目差別不大，你剛出來的公司怎么估值就敢要一億美金呢，創始人覺得，反正我不能只要5000萬美金吧，從判斷上來講，一個是創業者的期望值很高，一個好位置的房子和差一點的房子差不多了，這是一個問題。

　　不管是天使投資人還是VC投資人，我覺得都一個情況，他也不太想估值是高還是低，反正趕快買了房子再說，管他什么樣的房子呢，我總不能沒房住吧？但是，我覺得這房子住進去以后總得考慮上學的問題，交通的問題，就和投資一樣總得考慮現金流的問題。

　　我有一次去一個講座，說未來人腦和電腦都混在一起了，那是另外一回事兒了，就跟你住房子的時候，你還要把好房子和壞房子分開。但是今天至少是一個好房子和壞房子差價不大的年代了，你管他叫泡沫也好，不叫泡沫也好，大家見仁見智了。