社科院世界經濟與政治研究所研究員張明。（圖片來源：新浪財經）

　　新浪財經訊 由中國與全球化智庫主辦的“中國企業國際化論壇首屆年會”于11月21日-23日在三亞市召開。11月22日下午，“如何管理海外投資中的挑戰與風險”分論壇舉行，中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明在論壇上表示，中國的對外投資在迅速增加，如此則對海外投資的風險評級的完善則十分重要。張明表示，社科院對38個國家進行評級，給中國企業進行海外投資時提供參考。

　　以下是論壇開場介紹及張明講話實錄：

　　Claude Smadja：女士們，先生們，下午好！現在我們就開始今天下午討論的部分，主要是涉及到一些挑戰和風險的應對。當我們在海外進行投資的時候，因為在海外的公司，必須要考慮很多的因素，當然，現在有很多的復雜合規的要求，不管它是一些政策的合規還是金融、稅務方面的合規，當然也有一些適應不同的政策環境，在不同國家相應的合規。

　　當我們談到政策的環境的時候，在不同的國家，有很多的非商業的風險，那就是公司必須要來考慮，并且要考慮一下他們怎么樣準備好來應對相應的風險，當在中國之外進行業務開展的時候，那么我們必須要有非常好的商業策略，但是這些商業的策略必須要得到解釋和實施。從一些非商業因素角度來看，不管是政策的環境，還是社會的問題，正如我們前面所說過的或者說非政府的組織，共同改變我們公眾的意識。

　　像這些所有的因素都必須加以考慮，中國的公司當他們在海外擴展的時候要考慮這些因素，這顯然不是特別容易的事情，它需要很多不同的技巧，它需要不同的資源，也需要這些公司比較合適的策略，當他們在海外進行擴展的時候。我們必須要討論相應的問題和挑戰，特別是怎么樣來應對這些問題和挑戰。

　　同時我們今天的小組討論的成員是來自于不同的背景，不管是公司還是個人，他們都是在我們專家小組里面有一些相應的代表，從我的右邊，陳興動，他是法國巴黎銀行中國有限公司的董事總經理，也是非常國際化的銀行，他們公司在大中華地區有很多年的經驗；

　　Kenneth  Jarreff，是上海美商會的會長，原美國駐上海的總領事；

　　Shishir Sharma，他是大律師，并且是印度Tatva Legal管理的合伙人，對于到印度來的外國公司進行相應的管理，并且他對于我們將要討論的話題也是有很多經驗和看法，并且他對印度的海外投資也是有很多經驗。

　　我們有來自法國的同行，有來自美國的同行，有來自印度的同行，下面是中國的同行，袁鐵成先生，他是克危克險的創始人這個公司對于一些非商業的風險來講，是有很多應對的經驗的。袁先生在幾年之前創立了一個公司，是中國區聯席主席，并且他是澳大利亞前駐華大使。他對于中國的事務有很多相應的經驗。

　　最后也是很重要的成員是張明教授，他是中國社會科學院世界經濟與政治研究所的研究員。大家知道這是中國頂級的智囊，張明教授也是研究過非商業的風險方面的內容，特別是針對中國到海外去的公司，這些方面他有很多了解和看法。

　　張明先生，您的研究主要涉及到一些相應的政治風險和非商業的風險，這些中國公司必須要考慮，當他們在海外擴展的時候，我們想了解的事情就是從中國的公司應對這些非商業風險的時候，我們工作的效率這方面該怎么樣來進行改善？

　　張明：女士們，先生們，非常高興參與到我們小組的討論，但是在這個部分，我們大多數的參會人是來自于中國，這個會也是在中國舉行的，所以我想用中文來進行相應的討論。

　　大家好，非常高能參加這樣的議程，因為我的發言很短，只有8分鐘。我想給大家介紹一下我們團隊下一周即將發布的2015年度中國企業海外投資的風險評級。我們是社科院已經連續第二年來發布這樣的報告，這是一個年度報告，我講一下評級體系的特征，我們今年評級的結果以及與去年的對比。

　　迄今為止，國際上關于國家的風險評級主要是三大評級機構，穆迪，標準普爾和惠譽發布的評級，這個評級主要看一個國家主權信用安全。國內已經有國家風險評級主要是一些銀行，比如說進出口銀行，工商銀行，在內部使用的模板，還沒有一個獨立的機構來定期發布一個從中國企業海外投資的視角出發的國家風險評級。我想我們研究應該是填補了這方面的空白。

　　為什么我們要做這樣的東西？從2013年開始，中國已經成為了全球第三大對外直接投資的國家，去年我們海外投資規模首次超過了1.1千億美元，從2002年到2013年，我們年度海外直接投資的增速達到將近40%，這是一個非常快的速度。按照這個速度下去，我們很快超過日本，成為增量上全球第二大海外直接投資國。我們評級體系有以下五個特點：第一特點從中國企業海外直接投資視角出發，從企業海外投資會遭遇一系列的風險，包括經濟風險、政治風險、法律風險以及中國與這些國家國際關系出現沖突的風險來量身定植。第二點我們重點關注投資類別是直接投資，盡管我們也順帶來看一下間接投資，但是我們主要看直接投資。第三個特點，我們這個評級體系有五個模塊，前兩個子模塊關于經濟，宏觀經濟和常在倫理。另外一個子模塊是關于這個國家政治風險，還有關于社會和法律風險，包括勞動力市場風險，最后一個模塊，我們把和中國的關系作為評價中國企業到該國投資的風險，這個和中國企業的關系又包括六個比較全面的指標，第一個有沒有跟中國簽訂雙邊投資的BIT協議。第二個指標是過去五年內，中國企業在這個國家直接投資有沒有顯著受到阻礙，就是東道主受阻程度。第三個指標是雙邊的政治關系。第四個和第五個指標判斷對外貿易和對外投資占該改總的貿易和國際投資的比重，衡量對中國貿易和投資依存度。最后一點衡量雙邊的簽證，特別是商務簽證有沒有免簽的待遇。

　　我們一共是有40個指標，那些指標就不詳細介紹了。我們今年評級的國家有36個國家，中國去年對他們的直接投資存量占到中國對外投資總存量的78%，應該說是很有代表性的。還有一些地方，像中國對香港投資主要是過境，不是最終的目的地。我們去年是20個國家，今年增長了10個。

　　下面簡單介紹一下結論，我們撇激的體系也和國際是一樣的，也是從3個個A到C，一共分為9級，三個A到三個B是投資級，之后可能就是風險比較高的國家。在今年評級結果中，三個A級最高級只有一個國家就是德國，跟去年是一樣的，在評級體系里，今年兩A級國家有7個，從高到低，分別是澳大利亞、加拿大、法國、韓國、美國、意大利和英國。一個A的國家今年有三個，日本是俄羅斯和墨西哥，三個B，印尼、阿根廷、巴西、土耳其、哈薩克斯坦、印度、南非、尼日利亞、巴基斯坦和贊比亞。最后在我們去年年評級級別比較低是兩個B的國家，主要是三個，就是柬埔寨、越南和蒙古。

　　今年有增加，今年德國是第一位，第二的是新西蘭、澳大利亞、新加坡、加拿大美國、荷蘭、英國和韓國，今年一個A級是日本、法國、馬來西亞、意大利、哈薩克斯坦，三個B，菲律賓、印尼、俄羅斯、泰國、墨西哥、伊朗、土耳其、南非，巴基斯坦、蒙古。兩B的，柬埔寨、緬甸、越南、印度、巴西、老撾、阿根廷，安哥拉、贊比亞，尼日利亞，最后比較低是委內瑞拉和蘇丹。這是根據前面評級體系給的數據。去年和今年相比，級別顯著上調的國家，評級的級別從A跳升兩個A，級別有上升的國家，在我們這里邊顯示哈薩克斯坦，從3個B變成今年1個A。一個是蒙古，從去年兩個B變成今年3個B。評級下調的國家，這個可能會比較清楚一些，在發達國家中，評級下調有級別變動的國家，一個是法國，法國從2個A變成一個A，這跟國內宏觀經濟，債券市場的形勢變動有關系，一個是意大利，從兩個A變成一個A。在新興市場國家這個評級下調比較厲害，俄羅斯、巴西，這與全球大宗商品價格下跌和地緣政治沖突有關系，還有阿根廷，阿根廷與今年債務微機再度爆發有很大的關系。

　　我非常簡單介紹了一下我們評級結果，我想說一個企業海外投資，除了看國家風險之外，還有行業風險還有具體項目的風險，所以一個企業要做出一個投資的決策，要綜合考慮這三方面的風險，我希望我們這個發言為我們論壇開一個不錯的頭。