視頻加載中，請稍候...

自動(dòng)播放 

play 顧忌過剩將影響投資

向前 向后

　　由新浪財(cái)經(jīng)主辦的“2014新浪金麒麟論壇”于2014年11月22日在北京舉行。本屆論壇主題：變革與決策。上圖為中國社會(huì)科學(xué)院副院長李揚(yáng)。（圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 劉海偉 攝）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由新浪財(cái)經(jīng)主辦的“2014新浪金麒麟論壇”于2014年11月22日在北京舉行。本屆論壇主題：變革與決策。中國社會(huì)科學(xué)院副院長李揚(yáng)出席并發(fā)言，他表示，需要有一個(gè)跟過去相比相對松的貨幣政策和財(cái)政政策，怎么松現(xiàn)在就要有準(zhǔn)備。

　　下為發(fā)言實(shí)錄：

　　李揚(yáng)：新常態(tài)我們研究好幾年了，現(xiàn)在變成一個(gè)大家的共識，所以我們有一個(gè)東西，我不細(xì)說了，我講四句話。

　　第一句話，新常態(tài)是中國經(jīng)濟(jì)合乎規(guī)律的一個(gè)結(jié)果。剛剛吳老師其實(shí)已經(jīng)說了，我同意他的看法，而且中國經(jīng)濟(jì)從過去較高的經(jīng)濟(jì)增長速度能夠到中高的速度上，是一系列因素，特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素造成的。

　　比如說我們資源配置效率的下降，我們要素投入的效率下降，我們學(xué)習(xí)效率的下降，我們?nèi)丝诩t利的喪失，等等這些都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素。

　　第二句話，我特別想強(qiáng)調(diào)的，和楊主任我們是一樣的看法，新常態(tài)意味著新的飛躍、新的高度。因?yàn)樾鲁�態(tài)它的外在表現(xiàn)是幾個(gè)數(shù)字都下來了，大家很容易把它理解為衰退，甚至是不是硬著陸。

　　我想這個(gè)事情應(yīng)當(dāng)端正看法，它實(shí)際上意味著我們新的飛躍。這個(gè)事情挺復(fù)雜，我們其實(shí)不妨從我們國家經(jīng)濟(jì)增長的一些要素、貢獻(xiàn)以及它的變化來看。

　　其實(shí)你觀察一下，最近幾年經(jīng)濟(jì)增長速度下來主要是投資下來了，過去30幾年平均固定資產(chǎn)投資26%，前年首次落到20以下，去年18，現(xiàn)在16，一般預(yù)計(jì)我們大概要到“十三五”的時(shí)候可能在10甚至更低一些了。

　　所以這個(gè)非常清楚的告訴我們，我們經(jīng)濟(jì)增長速度下滑下到新常態(tài)，其實(shí)主要是投資增長率下來了。因此我們分析這個(gè)事情對中國的影響，可以從投資增長速度下降入手。

　　第一，投資增長速度下降，其實(shí)無意之間實(shí)現(xiàn)了我們多年追求的一個(gè)目標(biāo)，就是對投資的高度依賴。現(xiàn)在慢慢不依賴了，這個(gè)我不展開說了。

　　第二，由于對投資依賴，我們叫做區(qū)域投資依賴，區(qū)域投資依賴之后也為我們解決中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中一個(gè)讓我們非常頭疼的問題，也就是產(chǎn)能過剩問題創(chuàng)造前景。

　　因?yàn)樗�謂產(chǎn)能過剩無非是過去投資投壞了、投資不對，如果投資增長速度穩(wěn)定的下降，也就是下降過程中可能是無效投資，大家不去投了，從根本上根絕了產(chǎn)能過剩應(yīng)該說是一個(gè)顧忌，而且是很荒謬的顧忌。

　　第三，我們速度下來了，要素的變化，一定主導(dǎo)了創(chuàng)新的主導(dǎo)作用，現(xiàn)在不可能靠人力投入、不可能靠資本投入、不可能靠引進(jìn)，只有靠創(chuàng)新，所以看今年創(chuàng)新提高到前所未有的高度，非如此我們不可能穩(wěn)定增長了。

　　第四，使得我們生態(tài)文明提高到更加重要的位置。現(xiàn)在已經(jīng)提出一個(gè)問題，如果我們生態(tài)增長GDP上去了，卻無法支撐我們生存環(huán)境的話，那么這個(gè)GDP可以不要，這次“APEC藍(lán)”，我覺得它非常現(xiàn)實(shí)的注解了我們這個(gè)變化，大家覺得應(yīng)當(dāng)要這個(gè)，要這個(gè)怎么辦呢？少投資、少生產(chǎn)、少GDP，兩難問題其實(shí)為我們下了決心。

　　第五，我們說它是一個(gè)飛躍，為我們解決我們經(jīng)濟(jì)增長中的一個(gè)長期的問題，就是公平的問題、包容性的問題。

　　這么多年大家都在看增長，突然今年一個(gè)法國人發(fā)了一本書，《21世紀(jì)資本論》，一下子震動(dòng)全世界，因?yàn)樗�用祥�?shí)的資料告訴我們，資本統(tǒng)治勞動(dòng)并沒有消失，再分配領(lǐng)域就是利潤侵蝕工資，一下子就提出來，我們看到這個(gè)情況我們知道資本主義矛盾沒有解決，但是反觀我們這個(gè)問題其實(shí)也是嚴(yán)重存在的。

　　黨中央說我們初次分配中工資比例過低，如果說我們經(jīng)濟(jì)增長帶來了更加不公平的社會(huì)，肯定是不能接受的，因此在這樣一個(gè)新常態(tài)下我們要?jiǎng)?chuàng)造條件解決這個(gè)問題。

　　所以我覺得從這五個(gè)角度來看，新常態(tài)是一個(gè)新的飛躍。

　　第三句話，新常態(tài)確實(shí)有新挑戰(zhàn)。因?yàn)樾鲁�態(tài)不管怎么說，反正總意味著速度下降，意味著一系列宏觀指標(biāo)的變化，而且比較大的變化。就是產(chǎn)生了水落石出的效果。

　　原來不注意的問題發(fā)生了、注意到了、顯現(xiàn)出來了，有些過去沒有的問題現(xiàn)在發(fā)生了，所以我們現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)是非常嚴(yán)峻的，我大致列舉一下有這樣幾個(gè)方面。

　　第一個(gè)挑戰(zhàn)，我們的負(fù)債率和杠桿率太高的問題。剛剛吳老師已經(jīng)說了，這是一個(gè)很突出的問題，尤其我們在整個(gè)負(fù)債率、杠桿率提高的一個(gè)大的環(huán)境下，中國企業(yè)的杠桿率和負(fù)債率很高，中國地方政府的負(fù)債率很高。

　　這是我們非常頭疼的問題，而且這兩個(gè)問題是體制性問題，不是說借錢不借錢，是體制問題。

　　第二個(gè)挑戰(zhàn)，就是我們城鎮(zhèn)化的轉(zhuǎn)型。說實(shí)話我們的城鎮(zhèn)化大家提出來的時(shí)候，其實(shí)是投資驅(qū)動(dòng)的、是房地產(chǎn)驅(qū)動(dòng)的。

　　現(xiàn)在我們的判斷就是，中國城鎮(zhèn)化進(jìn)入一個(gè)十字路口，還不是簡單的說所謂農(nóng)民的市民化的問題，現(xiàn)在看看很多地方農(nóng)民不愿意被市民化，因?yàn)樗�獲得了土地承包權(quán)、宅基地權(quán)、集體經(jīng)濟(jì)用地收益的享受權(quán)。

　　“三權(quán)”在手，農(nóng)村人和城里人在利益格局上天秤翻過來了，農(nóng)民反而比城里人擁有更多實(shí)際的財(cái)產(chǎn)，更有保障。最近有十幾個(gè)小組都在下面研究，我們發(fā)現(xiàn)基本上停滯了，大家在看。

　　所以現(xiàn)在問題集中在土地上，國務(wù)院下來一個(gè)文件，我知道問題其實(shí)還沒有完全解決。這個(gè)城鎮(zhèn)化下一步該怎么走？如果說公眾服務(wù)均等化，錢怎么籌？這又是一個(gè)挑戰(zhàn)。

　　第三個(gè)挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)。剛剛楊主任說到，房地產(chǎn)現(xiàn)在問題是比較大的，當(dāng)然現(xiàn)在還沒有到大面積出現(xiàn)負(fù)資產(chǎn)的程度，沒有到銀行覺得他會(huì)是一個(gè)大規(guī)模的造成不良資產(chǎn)的程度，沒有到，但是要防止事情這樣發(fā)生。

　　第四個(gè)挑戰(zhàn)，投資。因?yàn)楝F(xiàn)在看起來還是投資的問題，但是現(xiàn)在沿著傳統(tǒng)的投資思路去做，肯定是又一輪的惡性循環(huán)。

　　所以我們用改革的姿態(tài)、改革的思路來安排以后的投資，投什么、怎么投、由誰投這些問題到了非解決不可的程度了。

　　再一個(gè)問題，我們金融問題。金融現(xiàn)在大家說貸款難、貸款貴，我覺得標(biāo)準(zhǔn)的說法應(yīng)當(dāng)是錢多、錢貴，這是矛盾，多了怎么就貴了呢？

　　這是有悖常理，產(chǎn)生這個(gè)問題理論上說是在中國存在著，在從貨幣向信用轉(zhuǎn)變過程中存在著障礙，所以貨幣多貨幣沒變成信用，變成信用過程中有很多障礙，所以到變成信用的時(shí)候已經(jīng)很少了。

　　既然是這樣的話，我想解決的辦法不是政策挑戰(zhàn)，是體制改革，改革的方向有三。

　　第一，要改革現(xiàn)在我們連續(xù)很久的外匯儲備管理體系；第二，改革我們分業(yè)監(jiān)管的格局；第三，迅速的減少那些正向清單、負(fù)向清單，各種各樣的限制。總之，是要市場在資源配置中發(fā)揮作用。

　　最后一句話，要有準(zhǔn)備。我的判斷，因?yàn)槿绻�是新常態(tài)這么下來，對我們宏觀經(jīng)濟(jì)政策總的要求是放松，需要有一個(gè)跟過去相比相對松的貨幣政策和財(cái)政政策，怎么松現(xiàn)在就要有準(zhǔn)備，現(xiàn)在我覺得是大家準(zhǔn)備得是不充分的，

　　大家還在說調(diào)，降幾個(gè)點(diǎn)，降幾個(gè)點(diǎn)，解決不了問題，必須通過改革來產(chǎn)生效應(yīng)，而不應(yīng)當(dāng)用政策來解決目前這么深重的一個(gè)體制性矛盾。

　　所以從宏觀上我覺得我們應(yīng)該很好的研究新常態(tài)下的貨幣政策、新常態(tài)下的財(cái)政政策，新常態(tài)下貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合問題。