由《證券市場周刊》主辦的第八屆(2014)賣方分析師水晶球獎“年度頒獎盛典暨冠軍論壇”于2014年11月16日在北京唐拉雅秀酒店隆重舉行。上圖為中信證券資深分析師（第八屆水晶球獎公用事業(yè)及環(huán)保行業(yè)第一名）王海旭。(圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 劉海偉 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由《證券市場周刊》主辦的第八屆(2014)賣方分析師水晶球獎“年度頒獎盛典暨冠軍論壇”于2014年11月16日在北京唐拉雅秀酒店隆重舉行。中信證券資深分析師(第八屆水晶球獎公用事業(yè)及環(huán)保行業(yè)第一名)王海旭在發(fā)言時(shí)表示，國企里面比較有動力的首創(chuàng)股份，是可以在國企層面上關(guān)注的公司。

　　對于混合所有制王海旭有不同的觀點(diǎn)，大家談混合所有制的時(shí)候，更多的談國企；民企一樣可以混合所有制，公司的這種公有跟私有進(jìn)一步融合，環(huán)保事業(yè)可能會是將來非常重要的方向。

　　以下是文字實(shí)錄：

　　王海旭：非常感謝給我們這么一個機(jī)會和一個榮譽(yù)，今年也是談了一年多的時(shí)間，整體的板塊今年沒有太像樣的趨勢性的機(jī)會，大股票傳統(tǒng)上的這種跌的比較多，到目前為止還是百分之十幾的負(fù)收益，偏小的股票增速股票成本表現(xiàn)比較活躍，這是今年整個呈現(xiàn)這樣一個風(fēng)口。我們看明年，目前也在思考，整體比較樂觀，環(huán)保產(chǎn)業(yè)來講是比較重要的有突破的意義，所以說我們對于明年的看法，現(xiàn)在總結(jié)下來可能有四個層面上的突破，供大家參考。

　　第一個層面突破是制度上面的突破，其實(shí)從三中全會里面講到的市場作為資源配置決定性作用，今年特別強(qiáng)調(diào)混合所有制，前段時(shí)間剛剛出臺財(cái)政部71號文，強(qiáng)調(diào)的PPP，業(yè)內(nèi)非常火的，政府跟社會資本之間的合作。再到上周務(wù)會議又討論的會議，整個方向就是市場化寬松管制，對于環(huán)保，大部分是在市政的，我們城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面水的問題，垃圾的問題，在未來放松管制這塊我們覺得特別需要關(guān)注的。

　　這里面其實(shí)有兩類主體，一類是民營，一類是國企或者央企，民營我覺得可能有兩點(diǎn)，第一點(diǎn)確實(shí)可能會面臨各種各樣的市場機(jī)遇，包括項(xiàng)目的機(jī)會，過去幾個月有一個現(xiàn)象，省市七八個公布了自己PPP的生態(tài)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目在今年年底或者明年會逐步落地，財(cái)政部具體關(guān)于PPP的指引，公司合作的指引以及未來的細(xì)則可能會出臺，這個對于社會資本，特別對于有資金跟技術(shù)優(yōu)勢環(huán)保的上市公司，特別體量比較大的上市公司，它今后的發(fā)展包括市場機(jī)遇，原來可能存在的天花板會被打破，這些民營企業(yè)今后有一個比較好更廣闊的市場機(jī)遇。對于這些企業(yè)影響的第二點(diǎn)，我覺得是混合所有制，大家談混合所有制的時(shí)候，更多的談國企，另外一個角度，民企一樣可以混合所有制，公司的這種公有跟私有進(jìn)一步融合，可能會是將來非常重要的方向，特別環(huán)保事業(yè)也是這樣，我對混合所有制的理解是雙向的，民營企業(yè)也會發(fā)生新的變化，給大家一些新的模式上的創(chuàng)新，這是我們對民營上面有好處的地方。

　　第二個，對于傳統(tǒng)的國企，目前上市的標(biāo)的里面大家可以有印象，目前的水利公司是比較典型的國企或者央企類的公司，對于大型的國有資產(chǎn)來講，今后的訴求對于資金的訴求，包括很多的資產(chǎn)證券化，會使未來國企改革或者說對于這些類的企業(yè)比較大的方向。他們跟民營之間的合作，我覺得也會越來越多，但是這里面我們強(qiáng)調(diào)，像剛才張先生所強(qiáng)調(diào)的，對于國企來講確實(shí)要找到真正有動力的想做的企業(yè)，為什么這些企業(yè)在過去幾年，很多企業(yè)默默無聞，是有原因的，他們不大可能，有些企業(yè)不會烏雞變鳳凰。

　　我們下周一開的滬港通，有兩點(diǎn)可以供大家參考，第一點(diǎn)，香港投資者可能比較關(guān)注運(yùn)營類的資產(chǎn)，這是投資理念的一個習(xí)慣。第二點(diǎn)，他們可能會對于大市值的公司沒有那么多的期待，大陸公司對于兩三百億的公司，確實(shí)上升的空間漲不大，我們跟他們投資者交流大家覺得OK，這兩點(diǎn)滬港通的角度對A股環(huán)保板塊的關(guān)注的一個點(diǎn)。

　　綜合來看，我們覺得第一個方向，制度突破核心三個字就是市場化，兩個投資思路，第一個投資思路民營公司，必須要關(guān)注，而且很有可能帶來比較大的超額收益，因?yàn)榻衲暧斜容^充分的調(diào)整。國企央企里面比較有動力的，確實(shí)有新的方法，有兩家公司，一個是首創(chuàng)股份，在國企層面上可以關(guān)注的公司。第二個突破，我們叫做政策突破，政策突破其實(shí)核心的三個字叫做內(nèi)部化，未來我們覺得在相當(dāng)長一段時(shí)間之內(nèi)，工業(yè)企業(yè)的污染成本會由外部化轉(zhuǎn)向內(nèi)部化，原因在于今后對于工業(yè)企業(yè)排污有非常大的力度，明年1月1號《環(huán)保法》執(zhí)行，我們看到環(huán)境稅的征收發(fā)改委正在推動第三方，都會使未來一段時(shí)間工業(yè)污染企業(yè)排污治污的企業(yè)有明顯的釋放，大家心里都知道，企業(yè)排污現(xiàn)在達(dá)標(biāo)是不正常的，不達(dá)標(biāo)是正常的，大家心里都知道，包括我們的標(biāo)準(zhǔn)，我們的執(zhí)法都沒有落地。

　　最近剛結(jié)束APEC使大家認(rèn)識到一個事件，就是說我們可以不必等張家口的風(fēng)，我們可以靠自己把這個解決掉，因?yàn)榇鷥r(jià)就是大面積的限產(chǎn)，對于工業(yè)治污也是未來大的方向，也是非常重要的思路，這個思路重點(diǎn)關(guān)注的是通江，我們?nèi)匀挥X得非常有機(jī)會的一個公司。在工業(yè)廢水領(lǐng)域，這是在工業(yè)治污這條線，還有另外一條線是監(jiān)測，很簡單，像收稅、收費(fèi)得知道他排了多少，監(jiān)測基礎(chǔ)的布局，無論行業(yè)的景氣度還有行業(yè)的關(guān)注度是一個比較好的行情，這個監(jiān)測公司上市的不多，這里面重點(diǎn)推薦的是局光科技。

　　第三條主線，我覺得叫做市場突破，核心詞是資源化，我們明年覺得細(xì)分領(lǐng)域當(dāng)中再生資源，包括廢氣物資回收，這個預(yù)期比較強(qiáng)，大家已經(jīng)在談?wù)摰恼��?guī)的拆解的基金范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，我們已經(jīng)在布局的情況，這個大的方向來講具有非常廣闊的空間，包括現(xiàn)在桑德，下一步桑德大的戰(zhàn)略布局也是圍繞這個方向，這三家公司的市值都在100億出頭一點(diǎn)點(diǎn)，我們從這個市場空間來看，這三家公司來看都具有比較向上的市值，很大的突破方向，明年更強(qiáng)的在政策預(yù)期，市場突破看明年政策帶來資源化這方面的突破。第三條主線，我們認(rèn)為相對小盤的公司，50以下的公司，這是今年的主題，我們對于明年這個方向的判斷，我們覺得可能要繼續(xù)更深的看基本面，有更強(qiáng)基本面的支撐的公司，外延式的擴(kuò)張對于他們的PE的彈性可能非常大，包括市值進(jìn)一步上升的空間，大家可能也會用部分的資金關(guān)注，這里面建議大家關(guān)注的公司像維爾利，目前兩家次新股，一家是水澇環(huán)境地。綜合來看，對明年《環(huán)保法》比較樂觀的，不會像今年這樣，大小票明年都有機(jī)會，大的滬港通背景之下，特別需要提醒大家白馬的龍頭公司在明年的投資機(jī)會。這是對明年整個的思考。謝謝！