11月12日，由第一財(cái)經(jīng)、《陸家嘴》雜志、中信書院、中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院等機(jī)構(gòu)聯(lián)合主辦的陸家嘴讀書會(huì)暨中信書院大講堂之浦江論道在上海中國(guó)金融信息中心大廈舉行。本文為東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇的演講實(shí)錄，未經(jīng)本人審閱。

　　首先祝賀Thomas Piketty這本書的成功，據(jù)說華爾街進(jìn)步青年每個(gè)人手里都有一本，估計(jì)今天下午陸家嘴的金融青年也會(huì)人手一冊(cè)。

　　我們這個(gè)時(shí)代究竟是拼爹時(shí)代還是干爹時(shí)代，是靠改革還是靠革命，這是非常嚴(yán)肅的問題。并不僅僅因?yàn)槲�機(jī)帶來的變化。

　　Thomas Piketty這本書從他的數(shù)據(jù)上辯駁他，幾乎不可能，他沒有太多的理論，他就是列出一個(gè)事實(shí)。我覺得整個(gè)書只有一個(gè)結(jié)論：資本主義在它過去的300年長(zhǎng)長(zhǎng)的歷史里面，只有二戰(zhàn)以后到1970年代的20到25年里面是名不副實(shí)了，其他時(shí)間都可以被實(shí)至名歸被稱之為資本主義。

　　你看那張圖，唯一下沉這段時(shí)間就是二戰(zhàn)以后，到1970年代以后被稱為資本主義黃金年代的這段歷程。這段歷程之前發(fā)生什么故事，戰(zhàn)爭(zhēng)和革命摧毀財(cái)富重新回到起跑線。一戰(zhàn)從1890年到1910年被稱之為“鍍金時(shí)代”。在紐約到長(zhǎng)島塵土飛揚(yáng)，到處是貧民窟，到處是煙囪，無數(shù)被損壞，現(xiàn)在我們所做無非在70年代新自由主義回到整個(gè)政策或者世界核心的時(shí)候，它把這個(gè)過程又重新像電影一樣慢動(dòng)作又重新放給我們看一遍。實(shí)際上某種意義，我們正在回到原來的所謂“鍍金的時(shí)代”。到這個(gè)階段一點(diǎn)都不讓人吃驚。

　　資本主義這25年，1945到1970做得非常不好，非常像社會(huì)主義。其他時(shí)間它做得非常棒。

　　但是回過頭來，你把這個(gè)問題投射到中國(guó)自己身上，這個(gè)問題就大了，因?yàn)檫@本書我們左邊跟右邊再一次決裂。我們這樣一個(gè)過程究竟是什么原因?qū)е碌模课以谶@個(gè)書里面找到了一些答案，中國(guó)這35年高速增長(zhǎng)，可以把它定義為原始積累，它運(yùn)用三個(gè)剪刀差來完成。

　　第一來自于農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品利潤(rùn)的剪刀差。

　　第二來自農(nóng)民用地特別是房地產(chǎn)土地用地的剪刀差。

　　第三，一級(jí)市場(chǎng)的原始股跟二級(jí)市場(chǎng)PE突然變成20倍、60倍二級(jí)市場(chǎng)之間的剪刀差。這個(gè)是我們財(cái)富來源，或者財(cái)富分化重要基礎(chǔ)。這一點(diǎn)對(duì)于中國(guó)來說30年完成這樣一個(gè)過程，這些變化我們都要捫心自問。

　　剛才那張圖日本沖得非常快，到經(jīng)濟(jì)泡沫的時(shí)候它跌得非常快。實(shí)際上這些東西都會(huì)帶來財(cái)富不公平，你必須問在中國(guó)哪一個(gè)因素才是首要因素。剛才李迅雷[微博]說的是灰色收入。我覺得可能有點(diǎn)像日本，因?yàn)樵谥袊?guó)最常見一種財(cái)富分化的方式是這樣的，比方說我在做城市化的時(shí)候，征了農(nóng)民一塊地，它批發(fā)給可能是400萬、500萬，你蓋了房子你又獲得更高的增值，這個(gè)是把大家財(cái)富拉開在中國(guó)最主要的想法。我們數(shù)據(jù)沒有做得那么細(xì)，因?yàn)槲覀兇笾伦隽艘粋�(gè)測(cè)算。

　　我們居民收入增長(zhǎng)還是很快，我們現(xiàn)在私人部門凈財(cái)富260萬億人民幣，但是我們每年M2廣義貨幣的增長(zhǎng)20%，所以在這個(gè)里面，我們得問，究竟是資產(chǎn)泡沫高速，還是不平等土地跟戶籍制度導(dǎo)致我們貧富分化的原因，只有找到這個(gè)原因，我們才能對(duì)癥下藥。

　　我的問題來了。在這么多的國(guó)家，研究這么多樣本， 這是我想問的問題。中國(guó)的技術(shù)究竟是原創(chuàng)的技術(shù)，還主要是山寨技術(shù)，哪一個(gè)會(huì)制造更多的貧富分化？這就是我的評(píng)論，謝謝大家！