“第十一屆中國國際金融論壇”于2014年10月24-25日在上海明悅大酒店召開。本次論壇主題為：金融創新與實體經濟發展。上圖為國際資本市場協會亞太區首代墨博文在《閉幕對話二：國際金融體系改革與上海自貿區、滬港通背景下展望人民幣國際化進程》。 （圖片來源：新浪財經）

　　新浪財經訊 “第十一屆中國國際金融論壇”于2014年10月24-25日在上海明悅大酒店召開。本次論壇主題為：金融創新與實體經濟發展。國際資本市場協會亞太區首代墨博文在《閉幕對話二：國際金融體系改革與上海自貿區、滬港通背景下展望人民幣國際化進程》發言時表示，歐洲人對于人民幣國際化非常激動。

　　不過他指出，人民幣國際化一系列的挑戰，從中國方面來盤這個問題。主要有兩個挑戰：第一個挑戰是關于信用評級，第二個是關于會計，以及信息披露。

　　以下是文字實錄：

　　【默博文】：感謝組織者！我看到我有很多同事從香港過來，他們很關注中國的實體經濟，還有這邊的消費市場。很高興今天可以到這邊和大家交流。

　　首先介紹一下我的觀點，雖然說我是在香港住了12年了，在香港主要是在投行工作，我的工作單位是ICMA，它的總部在倫敦，在50年前就成立了，它是一個國際組織，它的成員包括很多金融機構，這些金融機構對亞洲感興趣，對中國也有興趣，尤其非常感興趣的是中國資本市場的開放，我可以從一個機構的角度來告訴大家我們非常支持中國資本市場的開放，以及人民幣國際化。

　　我從國際的角度談一談我對中國市場的看法，尤其是歐洲的角度看一下這個問題，歐洲的投資者，以及承銷商、券商是怎么看待這個問題的。首先給大家說一個數據，告訴大家歐洲人對于人民幣國際化是非常激動的，他們對于人民幣走勢也非常的激動，我們對于人民幣國際化還是非常樂觀的。

　　現在人民幣已經是世界第七大國際支付貨幣。我比較關心的一些數據，大概全球有40家中央銀行持有人民幣的存款作為他們儲存貨幣多樣化的嘗試，有25%雙邊貿易都是用人民幣，所以人民幣在世界的作用舉重輕重，但還是有一些代價，我們可以看到前面很多挑戰。

　　這個市場非常脆弱，比如典型債券是非常讓人激動的，因為增長很快，當然它的占比很小，即使在中國市場這個范圍它的比例也很少，它的債券余額是比較少。只占整個CNH債券2%，但是整個市場的流動是非常大的。典型債券以我的經驗來看，它的國際化還是非常有限的。歐洲的投資者對它很有興趣，美國，以及非洲的投資者也很有興趣，很想要投資人民幣的債券。

　　但是大部分的CNH債券都是隔絕在香港內的，很多產業專家可能會猜想大部分的CNH債券可能只是供中國投資者投資的，在亞洲之外，持有CNH債券的人非常少。比如對于英國政府來說，它的持有還是非常有限的，人民幣也在慢慢進入零售環節，比如說在巴黎的公車站可以看到工商銀行的廣告，法國人也會把法郎換成人民幣，這說明主要是服務法國的華人，而不是法國市民，這是我們面臨的挑戰。

　　我們說一下為什么人民幣國際化很重要，為什么它是有用的，特別是從國際的眼光來看。首先我們來看一下歐洲的公司，有一些公司在中國很活躍，他們的客戶，他們的公司運行很多都跟中國有關系，有可能他們跟中國有一些進出口貿易的交易，還油供應鏈的交易。我們為了開放這個客戶以及IT系統使得有些基礎設施能夠處理人民幣，這會大大幫助歐洲銀行，因為這將會處理到中國非常多相關銀行和金融機構，比如定價，以及如何在外匯轉換上節約成本，以及使得我們處理起來更加有效，尤其是外匯的問題，所以我們會降低交易成本。

　　另外一個人民幣國際化的優勢，我們能夠規避外匯風險，如果持有人民幣或者人民幣資產，或者說能夠處理人民幣，能夠借貸離岸的人民幣業務，這就能幫助他們對沖一些人民幣在岸以及離岸的波動風險。

　　另外一個人民幣國際化的優點人們現在正在尋找另外一種主流貨幣，也不是說代替，而是說補充美元的地位，因為現在美元處于極度主流的地位，現在公司以及個人都在貨幣投資中尋找多樣化使得他們的業務更加安全。從我們借貸方角度來看人民幣國際化能夠更好的融資，比如說美國當地銀行公司的情況，中國市場有最大的潛力，也有巨大的投資潛力，這個優勢會帶來另外一個風險，也就是說貸方的風險，使得借貸的成本減少。

　　從實體經濟角度來看，人民幣國際化也有很大的利益所在，所以債券市場進一步開放，離岸的發行，以及在中國在岸的發行，比如揚子江債券將會受到很多益處。還有英國來投資他們的產品組合非常感興趣，都是由人民幣進行投資。

　　最后討論一下人民幣國際化一系列的挑戰，從中國方面來盤這個問題。主要有兩個挑戰：第一個挑戰是關于信用評級，第二個是關于會計，以及信息披露。先是信用評級，大家都知道是怎么借錢，不僅僅是在中國，還有是在不同的環境下，不同的法律監管，以及不同的信用評級體系下借貸，這些將涉及到會計中心進行審核，這是一個很大的問題。

　　尤其是對于潛在的歐洲借貸者來說這不僅僅是和中國的不同點而言，而是說他們不想在中國進行借貸，可能也不是定價問題，定價問題也是容易解決的，或者說回款問題也可以解決，歸根到底是關于資源的整合，以及如何關閉這個賬戶，這是不是影響他們在自己國家的業務。

　　所以接下來我想說一下ICM，和一些其他的在岸組織，我還是比較樂觀的，不一定是15到20年，可能在未來某一天，也許在我們退休的時候債券的發行對消費者來說非常方便，互聯網金融也能夠方便地在世界其他國家購買債券。