“第十一屆中國(guó)國(guó)際金融論壇”于2014年10月24-25日在上海明悅大酒店召開(kāi)。本次論壇主題為：金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。上圖為國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜在《閉幕對(duì)話一：滬港通開(kāi)啟-邁向國(guó)際化的中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新與展望》論壇。（圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 “第十一屆中國(guó)國(guó)際金融論壇”于2014年10月24-25日在上海明悅大酒店召開(kāi)。本次論壇主題為：金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)泰君安證券[微博]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜在《閉幕對(duì)話一：滬港通開(kāi)啟-邁向國(guó)際化的中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新與展望》論壇在發(fā)言時(shí)表示，滬港通是資本市場(chǎng)的自貿(mào)區(qū)。

　　對(duì)于滬港通的意義，她引用專家觀點(diǎn)說(shuō)，滬港通至少可以促進(jìn)上海交易所和深交所[微博]在游戲規(guī)則上的接軌，這個(gè)游戲接軌也就是中國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際證券市場(chǎng)游戲規(guī)則的接軌，國(guó)際化首先是游戲規(guī)則的接軌。

　　其次會(huì)使資本市場(chǎng)的投資者主體更加多元化，第一他的規(guī)則和國(guó)際接軌。第二個(gè)游戲的參與者應(yīng)該是多元的。

　　以下是文字實(shí)錄：

　　【林采宜】：我是來(lái)做國(guó)泰君安證券的，我就談滬港通。我覺(jué)得滬港通是資本市場(chǎng)的自貿(mào)區(qū)，我們?cè)瓉?lái)說(shuō)自貿(mào)區(qū)是中國(guó)金融改革的試驗(yàn)田，滬港通可以說(shuō)是資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田。

　　第二個(gè)問(wèn)題滬港通對(duì)于中國(guó)的資本市場(chǎng)或者說(shuō)對(duì)我們中國(guó)的金融有什么樣的意義？萬(wàn)小李說(shuō)滬港通至少可以促進(jìn)上海交易所和深交所在游戲規(guī)則上的接軌，這個(gè)游戲接軌也就是中國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際證券市場(chǎng)游戲規(guī)則的接軌，國(guó)際化首先是游戲規(guī)則的接軌，其次會(huì)使資本市場(chǎng)的投資者主體更加多元化，第一他的規(guī)則和國(guó)際接軌。第二個(gè)游戲的參與者應(yīng)該是多元的。在美國(guó)納斯達(dá)克[微博]也好，紐交所也好它有海外的公司掛牌，也有海外的投資者在那里自由購(gòu)買他們的證券產(chǎn)品，滬港通是我們上海交易所往這個(gè)方向走出去的第一步，就是資本市場(chǎng)的國(guó)際化，這對(duì)它的影響是最實(shí)質(zhì)性的。

　　上海要成為國(guó)際金融中心這是不是我們整個(gè)國(guó)家對(duì)上海未來(lái)金融發(fā)展的戰(zhàn)略定位，國(guó)際金融中心總得有落腳點(diǎn)，金融中心不是說(shuō)我認(rèn)為你是你就是，金融中心的形成是交易出來(lái)的，你的市場(chǎng)交易量決定了里的定價(jià)能力，市場(chǎng)的參與者決定了你在國(guó)際商的影響力。所以說(shuō)上海能不能成為國(guó)際金融中心，什么時(shí)候能成為國(guó)際金融中心就要看上海金融市場(chǎng)交易量對(duì)全球的影響力，交易的參與者游戲規(guī)則對(duì)全球投資者的認(rèn)可度。

　　所以我認(rèn)為滬港通其實(shí)對(duì)于上海建立國(guó)際金融中心也是一塊兒磚或者一塊兒瓦。往小說(shuō)其實(shí)資本市場(chǎng)的國(guó)際化還包括券商服務(wù)能力的國(guó)際化，我們服務(wù)對(duì)象主要是境內(nèi)投資者，現(xiàn)在很多香港投資者進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)，這就要看境內(nèi)的服務(wù)機(jī)構(gòu)是不是有國(guó)際化的能力，中國(guó)最缺的就是專業(yè)人才，滬港通的開(kāi)放也是引進(jìn)國(guó)際專業(yè)人才的契機(jī)。

　　講到滬港通對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)不會(huì)形成大的沖擊，從我個(gè)人來(lái)看我比較關(guān)注香港資金的流量。大家都是QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)開(kāi)放8年了，我們RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)，這里面就是游戲規(guī)則的制定，因?yàn)闇�港通比目前的QFII和RQFII交易成本低，從市場(chǎng)層面來(lái)講可能未來(lái)更多的通過(guò)QFII和RQFII。更多的是讓上海的市場(chǎng)和香港的市場(chǎng)或者中國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)是游戲規(guī)則和投資理念方面的接軌，所以我個(gè)人認(rèn)為對(duì)A股的影響不是大的。

　　對(duì)于港股中國(guó)會(huì)不會(huì)有大量的資金外流？我們只占1%，所以A股也好港股也好都不會(huì)大起大落，唯一的影響是兩邊都有股票的價(jià)差會(huì)縮小。在過(guò)去5年或者更長(zhǎng)的時(shí)間里，整個(gè)美國(guó)市場(chǎng)去杠桿，中國(guó)跟它的宏觀周期完全不一樣，如果股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)的宏觀周期不一樣，股市的節(jié)奏應(yīng)該不一樣。從資產(chǎn)的全球配置來(lái)說(shuō)我們認(rèn)為正因?yàn)樯虾Ｊ袌?chǎng)或者國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)和全球不同步，不影響它成為全球投資者資產(chǎn)配制重要方向，配置就是找不同的周期，不同的方向，我覺(jué)得將來(lái)A股和港股會(huì)不會(huì)同步不見(jiàn)得，因?yàn)槲覀兒暧^周期不一樣，我們產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)周期也不一樣。

　　有一點(diǎn)是肯定的，隨著滬港通的開(kāi)放，上海交易所在全球資本市場(chǎng)的影響會(huì)增加，在全球投資者資產(chǎn)配置中的地位會(huì)提高。

　　謝謝各位！