“2014金融街論壇”于10月29日-30日在北京舉辦。上圖為世界銀行中國蒙古韓國局局長郝福曼。(圖片來源：新浪財經(jīng) 劉海偉 攝)

　　新浪財經(jīng)訊 “2014金融街論壇”于10月29日-30日在北京舉辦。世界銀行[微博]中國蒙古韓國局局長郝福曼在發(fā)言時表示，我預(yù)測如果我們不進(jìn)一步的進(jìn)行利率市場化的話，那么那些非銀行的金融機(jī)構(gòu)他們就會有進(jìn)一步的擴(kuò)展。

　　以下是文字實(shí)錄：

　　郝福曼：我非常高興能夠在本次的金融街論壇上進(jìn)行發(fā)言，我想感謝本次論壇的組織者給我這次機(jī)會。我本來是要談一下中國金融業(yè)的改革，但是我還是想先談一下國際上的形勢。我認(rèn)為中國在資本項目自由化的進(jìn)程中，我們的贏余會進(jìn)一步增加。我有一個問題就是，中國是否會進(jìn)一步的向其他國家出口資本？首先談一下國內(nèi)金融改革的問題。

　　中國實(shí)際上在金融改革方面已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步。如果我們比較一下1978年的金融體系和現(xiàn)在的金融體系的話，那個時候這種單一的銀行體制和現(xiàn)在的金融體系是有非常大的不同的。在1993年之后我們分開了政策性金融和商業(yè)金融，之后我們開展了國有企業(yè)的改革，政府對這些銀行進(jìn)行了再資本化的過程。現(xiàn)在中國的銀行無論是從人員、產(chǎn)品范圍、業(yè)務(wù)范圍來說都是非常驚人的。中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的變化也是非常大的，我第一次來到中國是代表世界銀行，給人民銀行[微博]做一個有關(guān)于監(jiān)管方面的項目，那個時候人民銀行在這方面還承擔(dān)著非常大的職責(zé)。坦白說，那個時候人民銀行對于國際的這種金融行業(yè)的監(jiān)管情況是非常了解的，以至于世界銀行覺得都沒有太多的事情可以做。

　　我們在第二次世界大戰(zhàn)之后，經(jīng)過了長時間的發(fā)展，到80年代和90年代之后，我們的金融業(yè)在全世界就有這種自由化的浪潮。不管是在美國還是在歐洲，我們在規(guī)則、分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營方面都放松了監(jiān)管。后來我們又發(fā)生了金融危機(jī)，我待會兒還會談到這一點(diǎn)。在歐洲我們花了大概50年的時間才完成了這種利率以及匯率和資本項目的自由化進(jìn)程，而現(xiàn)在中國只是用了35年的時間。在世界金融危機(jī)之后，中國的表現(xiàn)還是不錯的。為了應(yīng)對這個金融危機(jī)，當(dāng)然銀行業(yè)它們的表現(xiàn)還是不錯的。

　　這個金融危機(jī)還是影響到了我們的金融改革的一些步伐，有一些銀行在發(fā)生了金融危機(jī)之后承擔(dān)了更多的政策性金融的任務(wù)。我們面臨了一些新的問題，比如說我們有非常高的杠桿率，還有就是一些工業(yè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩問題。還有一些國家政府他們面臨著債務(wù)危機(jī)的問題。現(xiàn)在中國也出現(xiàn)了影子銀行的問題，我自己把它們稱為非銀行性的金融機(jī)構(gòu)，最近幾年影子銀行發(fā)展得非常快。這種現(xiàn)象有好處，也有壞處，因?yàn)橛幸恍┿y行所承擔(dān)的風(fēng)險應(yīng)該被移到別的地方去，但是我們需要保證對這些非銀行金融機(jī)構(gòu)有非常充分的監(jiān)管。非銀行機(jī)構(gòu)他們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了存款利率的自由化，雖然我們名義上不這么叫，不叫存款利率。那么對于這個存款利率的上限，對他們來說不具有約束力，這也是導(dǎo)致他們快速增長的一個原因，因?yàn)槿藗儗τ谒麄兊拇婵詈屯顿Y都希望有更高的回報。

　　剛才李董事長也說了，中國的利率其實(shí)還是比較高的，但是如果說我們看一下非銀行金融機(jī)構(gòu)的利率的話，可以看到它的利率是比銀行的存款利率要高很多的。對于一些金融的工具，在中國來說，很多的金融產(chǎn)品人們認(rèn)為是受到政府的保證的。我預(yù)測如果我們不進(jìn)一步的進(jìn)行利率市場化的話，那么那些非銀行的金融機(jī)構(gòu)他們就會有進(jìn)一步的擴(kuò)展。

　　我們?nèi)绻�要進(jìn)一步市場化存款利率，我們要做點(diǎn)什么？

　　第一是我們需要保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)可以運(yùn)行得非常良好來支持利率。總的來說，企業(yè)的利潤率還是可以的，我們地方政府的財政狀況也還是可以的。但是有一些企業(yè)和地方政府他們財政的負(fù)擔(dān)能力比較小，我們預(yù)算法的修訂實(shí)際上對于地方政府的監(jiān)管是加強(qiáng)了。

　　第二是就企業(yè)來說，他們的利潤率目前來看還是處于一個比較健康的狀態(tài)。我們理想的狀態(tài)，對于利率市場化來說應(yīng)該是有望實(shí)現(xiàn)的。如果實(shí)現(xiàn)這個利率的市場化，同時你會使得銀行的融資成本更高，使他們的利率降低。事實(shí)上中國的商業(yè)銀行盈利能力并不是很強(qiáng)，我們可能會提高銀行的準(zhǔn)備金，以幫助他們來抵御這方面的風(fēng)險。

　　第三是如果我們假設(shè)在實(shí)現(xiàn)利率市場化之后利率上升了，我們必須要考慮資本流入的問題。我們資本流入有一些不同的方式，比如說通過經(jīng)常項目或者資本項目。當(dāng)然如果說中國的利率上升的話，那么就會引起外資流入的問題，這也是我們不想看到的。我們必須要采取一些措施，來防止由這些過渡資本流入帶來的風(fēng)險。

　　第四是如果利率上升的話，商業(yè)銀行就必須有幫助來應(yīng)對更高的利率風(fēng)險。我們需要開發(fā)一些金融工具，來支持這個利率市場化，管理相關(guān)的利率風(fēng)險。

　　第五如果存款利率已經(jīng)不再是中央的一個手段的話，那么中央銀行就失去了這樣一個非常有效的管理通貨膨脹以及其他經(jīng)濟(jì)問題的工具，中央銀行需要找到一些新的工具來完成這方面的職能。我們需要建立一個新的監(jiān)測體系，在金融自由化的背景下，中國需要開發(fā)更多量化的監(jiān)管工具。比如說存款準(zhǔn)備金率，所以說這需要我們開發(fā)新的監(jiān)管的監(jiān)測體系。

　　第六全球金融危機(jī)已經(jīng)極大的說明了在自由化的過程中有很大的風(fēng)險。特別是資本項目，有很高的相關(guān)風(fēng)險。10年前我加入世界銀行，很多國家，像中國都在尋找自己的模式。美國和歐洲有一些比較成熟的模式，在金融危機(jī)之后，我們發(fā)現(xiàn)這種模式的作用消失了，大家對于西方的模式產(chǎn)生了很多懷疑。當(dāng)然中國總是需要找到自己的模式，特別是在金融危機(jī)之后，這一點(diǎn)就顯得更加重要了。

　　我們要吸取教訓(xùn)，我們要在危機(jī)當(dāng)中吸取重要的教訓(xùn)，在危機(jī)發(fā)生之前，當(dāng)然這個系統(tǒng)已經(jīng)不是一個非常健康的系統(tǒng)了，如果世行給他們在2000年之前就提供警告的話，就不會有這個問題。實(shí)際上如果國際貨幣基金組織[微博]當(dāng)時對美國的金融市場給予更加嚴(yán)格的管理的話，就可能會避免這個問題。我們實(shí)際上這個市場并沒有得到非常好的監(jiān)管，而且這個系統(tǒng)并不是一個非常穩(wěn)定的系統(tǒng)。中國不應(yīng)該搞這樣的系統(tǒng)，中國應(yīng)該搞一個更加穩(wěn)定的系統(tǒng)。當(dāng)時的資本充足率不足，而且監(jiān)管不足，很容易受到政治因素的影響，后來就會出現(xiàn)這個問題。我想說的是，金融系統(tǒng)不會自己來更正自己的錯誤，必須要受到監(jiān)管。在放開的過程當(dāng)中，政府必須要起到一個非常強(qiáng)的作用，因?yàn)椴荒茏尲{稅人的錢受到威脅。因此我們要從全世界金融危機(jī)當(dāng)中學(xué)到正確的教訓(xùn)，來幫助中國的金融改革，謝謝大家！