“第十一屆中國(guó)國(guó)際金融論壇”于2014年10月24-25日在上海明悅大酒店召開(kāi)。本次論壇主題為：金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。上圖為上海永利寶金融信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理余剛。 （圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 劉海偉 攝）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 “第十一屆中國(guó)國(guó)際金融論壇”于2014年10月24-25日在上海明悅大酒店召開(kāi)。本次論壇主題為：金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。上海永利寶金融信息服務(wù)有限公司總經(jīng)理余剛在發(fā)言時(shí)表示，現(xiàn)在誰(shuí)可以做利率市場(chǎng)化，要革傳統(tǒng)銀行的命。我們革他的命行不行呢？太龐大。所以要革存量系統(tǒng)的命很難。P2P互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)增量的行業(yè)，一個(gè)系統(tǒng)。所以P2P才會(huì)成為金融業(yè)改革的一個(gè)排頭兵。

　　以下是文字實(shí)錄：

　　【余剛】：首先感謝主持人，也感謝本次的主辦方。各位來(lái)賓，各位朋友，上午好。

　　我是本場(chǎng)論壇的最后一位發(fā)言者，也很巧，我發(fā)言的內(nèi)容回顧一下過(guò)去十年中國(guó)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新、改革，以及中小企業(yè)的影響。這也是一個(gè)回顧篇。

　　我最早是在中國(guó)平安做股權(quán)投資，現(xiàn)在投身于互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮。我們做互聯(lián)網(wǎng)P2P，互聯(lián)網(wǎng)金融這一塊，回去過(guò)去十年，還是深有感觸。十年前，差不多是2004年的時(shí)候，美國(guó)市場(chǎng)從2000年的互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫走出來(lái)了，中國(guó)大量的國(guó)企、央企開(kāi)始進(jìn)行國(guó)內(nèi)的、香港的、美國(guó)的上市之路。

　　我們回顧那個(gè)時(shí)代，可以想象一下中國(guó)平安[微博]，中國(guó)移動(dòng)[微博]，中國(guó)石化等，百花齊放。這當(dāng)中誰(shuí)賺到錢(qián)了？有沒(méi)有想這個(gè)問(wèn)題。第一個(gè)是國(guó)際投行賺到錢(qián)了，那時(shí)候都是大摩、高盛，但后來(lái)很快，中國(guó)人很聰明，中金異軍突出。說(shuō)中金的老總離開(kāi)了，業(yè)內(nèi)唏噓不已，一個(gè)時(shí)代過(guò)去了。

　　再一個(gè)是國(guó)外的投資者賺到錢(qián)了，比如巴菲特投中石油，高盛投平安都賺到錢(qián)了。那時(shí)候看到中國(guó)國(guó)內(nèi)的投資者嗎？幾乎沒(méi)有。中國(guó)人還沒(méi)學(xué)會(huì)，在那個(gè)時(shí)代股權(quán)投資還是舶來(lái)品，一個(gè)新興玩意兒，所以大家沒(méi)有發(fā)現(xiàn)。

　　再把這個(gè)年代造富的人一看都是國(guó)外的機(jī)構(gòu)者、投行。和中小企業(yè)幾乎沒(méi)有關(guān)系。因?yàn)樯鲜械囊矌缀跏菄?guó)有企業(yè)。我們理解那時(shí)候先把國(guó)有企業(yè)脫貧致富，然后才到中國(guó)的中小微企業(yè)。

　　到了5年前，在這個(gè)年代，隨著創(chuàng)業(yè)板的一個(gè)推出，第一，激發(fā)了大量中國(guó)VC、PE的創(chuàng)新，學(xué)習(xí)了國(guó)外投資者經(jīng)驗(yàn)之后，大量的VC、PE創(chuàng)新了。

　　更多的富裕階層投身到VC、PE里做LP。眾多的中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)的上市，創(chuàng)業(yè)者成了億萬(wàn)富翁，企業(yè)也拿到了錢(qián)，插了資本之翼。

　　舉兩個(gè)例子：第一個(gè)是華誼兄弟，拍電影來(lái)說(shuō)，非常依賴(lài)于人這個(gè)因素。如果這個(gè)導(dǎo)演、演員不開(kāi)心了，拍拍屁股跑路，不跟你玩了，這個(gè)電影公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力會(huì)受到非常大的影響。但是華誼兄弟在資本市場(chǎng)上市以后，把業(yè)務(wù)線延伸到各個(gè)板塊，比如增加了影院，這是有穩(wěn)定收益的。增加到了游戲、娛樂(lè)城、娛樂(lè)場(chǎng)。把自己向迪斯尼的方向做一個(gè)打造，要做成綜合性的一個(gè)娛樂(lè)公司。

　　另外有一個(gè)朋友企業(yè)叫“奧菲動(dòng)漫”，其實(shí)它上市之前一段時(shí)間只是一個(gè)做玩具車(chē)的生產(chǎn)廠商。隨著這個(gè)資本市場(chǎng)上市之后，把動(dòng)漫，兒童喜歡的東西嫁接進(jìn)來(lái)。同時(shí)收購(gòu)了一些童鞋、童裝的企業(yè)，發(fā)展得非常好。

　　接著再看3年前，3年前市場(chǎng)私募發(fā)展更加迅猛。私募從原來(lái)的股權(quán)投資，進(jìn)一步發(fā)展到了債權(quán)投資。中國(guó)人很透明，在國(guó)外沒(méi)有發(fā)生的事情在中國(guó)都發(fā)生了。3年前做私募債權(quán)投資的時(shí)候，銀行柜臺(tái)甚至都可以看到私募理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品，銀行的非標(biāo)產(chǎn)品流向到了房地產(chǎn)。在間接的某種意義上來(lái)說(shuō)，促進(jìn)了一些中小房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展，也使得過(guò)去幾年房?jī)r(jià)波動(dòng)非常厲害。

　　在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中有一些中小地產(chǎn)商，他拿到了資本。或者說(shuō)還有一些是敢于投資理財(cái)產(chǎn)品的投資者分享到了房地產(chǎn)的收益。再把這個(gè)時(shí)針回到2013年，我們說(shuō)的互聯(lián)網(wǎng)金融的元年。2013年余額寶[微博]橫空出世，P2P野蠻成長(zhǎng)。這背后其實(shí)是中國(guó)金融業(yè)改革的一個(gè)啟航。一方面是提高存量資本的使用效率。另外一方面就是要推行利率市場(chǎng)化。

　　提高存量資本的使用效率，其實(shí)對(duì)一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)需要兩方面的資金，一個(gè)是存量資金，一個(gè)是增量資金。08年4萬(wàn)億投放是增量資金。所以要盤(pán)活我們的存量資金。存量資金在誰(shuí)的手里？大部分在老百姓的手里。所以互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，就是盤(pán)貨老百姓手里的資金，把金融系統(tǒng)內(nèi)的資金從空放中轉(zhuǎn)到了實(shí)體人。

　　利率市場(chǎng)化怎么說(shuō)呢，這里可以舉一個(gè)小的例子。我們有一個(gè)朋友是某國(guó)有銀行支行的行長(zhǎng)，有一次聊天問(wèn)他，為什么你們不做中小企業(yè)的項(xiàng)目呢？他的回答很直接，也很透徹，他們的支行主要服務(wù)中國(guó)移動(dòng)一個(gè)客戶，20多人，如果他要去服務(wù)中小微企業(yè)，他現(xiàn)有的人力肯定不夠。同時(shí)這個(gè)壞賬率高，它收益覆蓋不了成本。

　　第二個(gè)問(wèn)題：你們可以把這個(gè)利率提升啊。比如說(shuō)放出去7成利率，上浮30%，現(xiàn)在放20%的年化收益，那就可以覆蓋壞賬了。他苦苦一笑：銀監(jiān)會(huì)不允許啊。所以這就是利率不市場(chǎng)化。

　　現(xiàn)在的P2P其實(shí)大家再仔細(xì)關(guān)注一下，可以發(fā)現(xiàn)有兩個(gè)小微的屬性人，第一個(gè)小微在于P2P企業(yè)本身就是小微企業(yè)，不是國(guó)有企業(yè)，或者是大企業(yè)。

　　第二，它服務(wù)的對(duì)象也是小微企業(yè)，我們給它單筆的投資額在10萬(wàn)到5百萬(wàn)之間。我們目前嘉定區(qū)對(duì)我們招商引資的過(guò)程當(dāng)中非常強(qiáng)調(diào)我們服務(wù)小微企業(yè)這樣一個(gè)定位。用他們的話來(lái)說(shuō)，如果我們做的是投向于個(gè)人消費(fèi)貸款，他們就完全沒(méi)有這個(gè)興趣了。因?yàn)橥斗艂�(gè)人消費(fèi)貸款，對(duì)于一個(gè)地方的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)不會(huì)拉動(dòng)GDP，不會(huì)促進(jìn)一個(gè)地方的經(jīng)濟(jì)。

　　另外，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)小微的含義之后，有一個(gè)叫門(mén)當(dāng)戶對(duì)，門(mén)當(dāng)戶對(duì)不僅僅在談婚論嫁中，服務(wù)當(dāng)中也需要注意。以前往往是冷眼相對(duì)，拿不到錢(qián)。但現(xiàn)在P2P誕生之后，他們就有了一個(gè)春天。

　　永利寶服務(wù)已經(jīng)有上百家企業(yè)了，服務(wù)的企業(yè)當(dāng)中有咖啡館、火鍋店、生態(tài)農(nóng)莊、二手車(chē)的徹上等等，其實(shí)這些小企業(yè)在馬路上行走的時(shí)候都可以發(fā)現(xiàn)，只是平時(shí)不太關(guān)注。

　　中型企業(yè)有擴(kuò)張的沖動(dòng)，一旦它擴(kuò)張過(guò)快就會(huì)導(dǎo)致資金的斷裂，破產(chǎn)倒閉。比如上海發(fā)生了康駿的倒閉，就是因?yàn)閿U(kuò)張?zhí)�快�?年前1/3的店都是盈利的，為了是，導(dǎo)致擴(kuò)張過(guò)快。反之對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，它本身缺乏資金的注冊(cè)人，所以跑都跑不起來(lái)，還怕它摔什么跤呢。

　　最后我想總結(jié)一下，對(duì)比美國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)有上萬(wàn)家的小銀行來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)過(guò)了十多年的金融改革，金融創(chuàng)新之后，目前也已進(jìn)入了平民金融的時(shí)代。P2P平臺(tái)將成為中國(guó)金融業(yè)的毛細(xì)血管。

　　最后用我們的克強(qiáng)總理一句話：小微企業(yè)，大有可為。

　　謝謝大家。