“第一屆全球租賃業競爭力論壇”于9月19日-20日在天津舉行。上圖為銀河證券首席經濟學家左小蕾。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “第一屆全球租賃業競爭力論壇”于9月19日-20日在天津舉行。銀河證券首席經濟學家左小蕾在演講時稱，把危機時期的政策常態化會導致經濟風險。

　　左小蕾表示，新常態下的經濟增幅放緩符合發展規律和經濟規律的變化，“這種變化不存在好還是不好的價值判斷，也不存在愿意還是不愿意，喜歡還是不喜歡，這樣的主觀臆斷。符合經濟規律就是合理的、就是正常的。你要去回避、逃避、只會走更多的彎路”。

　　左小蕾同時警示稱，“如果你想把危機時期的政策常態化，才是新常態下經濟增長的風險之一。增速是可以通過政府的政策恢復的，這是誤導。實際上是一個危機思維，是政府干涉經濟的慣性思維”。

　　以下為演講實錄：

　　左小蕾：什么東西都要把握適度，特別是我們的金融行業，租賃行業、這些行業是有風險的。所有的這些行業的發展，特別是我們金融業行業的發展，一定要關注大環境，一定要適應大環境的發展。所以我們就需要從虛擬空間走進實體空間。我今天跟大家交流的就是怎么看待中國現在和未來的經濟的發展態勢。所有行業的發展都應該是在宏觀大勢的大環境中間才能夠得到正常的健康的而不是原子彈式的發展。

　　我的題目是尊重規律，從容接受新常態的洗禮。中國經濟已經進入了一個發展的新階段，但是伴隨著新階段的新常態的發展態勢缺乏一個比較正確的認知，許多分析還在舊常態里面。  國內外圍繞經濟增長的態勢的分析老是糾結在零點幾個百分點的上面。中國經濟要大幅下滑、甚至還有中國經濟要崩潰，這種說法不絕于耳。我們看到了最終的結果，從宏觀數據上說，不管是經濟增長、是投資、工業增加值，非常平穩。今天因為一些原因沒有把PPT放上去，我們都注意到這些數據都非常平穩。他有零點幾個百分點的上上下下，從企業方面的調查結果來看，反映出企業數據對形勢的一個分辨。從很重要的分類指數就業、訂單、從2012年開始都是非常平穩的。也是在零點幾個百分點的上上下下的變化。這些實際數據告訴我們，經濟運行并不是像那些危言聳聽的分析那樣說得那樣，逐漸得崩潰，出現了非常不平穩的大起大落，跟我們預期非常不符合。原因是什么呢？我覺得是兩個原因：

　　第一：我們還停留在危機思維時代，那個零點幾個百分點的宏觀也好、微觀數據變化也好，可能攜帶著大量的非常重要的信息，可能預示著未來的經濟會有一些變化，那些零點幾個百分點的變化可能會阻礙這些信息的變化。但是我們今天不是危機的時代，他所攜帶的信息可能不是經濟要攜帶的一種信息，他可能是正常的規律性的信息波動，如果你還停留在這個地方的話就非常誤導決策。

　　中國進入這種新的發展態勢，沒有基本的認識，所以如果不對新常態的發展態勢，不走出這個認識的誤區，把舊常態的形勢當成主流形勢，可能錯失新的戰略機遇期，我們只有尊重規律順勢而為才能實現新常態下的新發展。所以我今天講三個問題。

　　第一個新常態符合經濟規律。第二個抓住新常態戰略機遇期，打造新的硬實力是新常態經濟發展的硬道理。第三個新常態下的改革釋放新制度的軟實力。

　　第一個問題：新常態符合經濟規律，我們是這樣分析的。我們認為實際上新常態已經進入了第三個年頭，不是今天才有的。因為大家沒有認識到這一點，但是實際上已經進入了第三個年頭，對新常態的認識需要從三年來新常態顯示的新特點開始。我們認為新常態有四大特點：1、新的增長速度，新常態下新的經濟速度從過去三十年平均近兩位數的增長，進入了一位數增長的時代。這是第一個很重要的特點。而且一位數的增長也應該是一個動態的，隨著中國經濟規模的不斷擴大，這種一位數的數字也會發生動態變化。

　　2、新的增長條件和環境，舊常態下面的勞動力優勢，和國際貿易的比較優勢，在新常態下已經發生了根本性的變化。

　　3、新的思維方式，根據經濟學的理論和一些國家發展的實踐過程證明，新常態是發展過程中的必經階段，要從發展規律和發展規律的角度要認識新常態，面對的我們前面說到的兩大變化。首先人口老齡化，勞動力占總人口比例的下降，經濟增長呈高速漸進的放緩，這個變化是符合發展規律的變化。

　　我在法國學習的時候，進去的第一個課堂老師給我一個法國地圖，告訴我法國現在的人口像地圖一樣，底下很小上面很大很大，也就是是說老齡化的出現。這個法國的經濟增長速度已經開始放緩。這是一個非常正常的一個變化，還有很多歐洲國家都在老齡化帶來的放緩變化。韓國在21世紀初出現了同樣的規律性變化，中國已經進入了老齡化和勞動力共同減少的時期，這是發展規律。

　　第二個我們認為新常態下的變化也符合經濟規律，首先勞動力供給減少、工資就會上升，新勞動力比較優勢改變，和資源優勢加劇，就會向技術密集和知識密集的行業去轉換，國際貿易達到了一定規模以后，受國際貿易總量增長的約束，本國增長放緩，等等這些都與經濟發展基本規律的變化，完全一致。

　　我們的貿易規模一定要注意，我們曾經確實是出口20%、30%的增長。但是中國現在已經是第一大貿易國，我從規模上來說，去年超過美國成為第一大貿易國，中國去年是4萬億的貿易總量，已占到全世界的總貿易額的9%到10%。這個貿易增長是有限的，所以不可能永遠保持像20%-30%的增長，如果保持這樣的增長，全球貿易失衡將會非常嚴重，發生很大很大的影響。

　　如果新常態是符合發展規律和經濟規律的變化，那么這種變化不存在好還是不好的價值判斷，也不存在愿意還是不愿意，你喜歡還是不喜歡，這樣的主觀臆斷。符合經濟規律就是合理的、就是正常的。你要去回避、逃避、只會走更多的彎路。

　　我們認為新常態的變化，是趨勢性的，是長期性的和不可逆轉的。我們倡導科學發展觀，科學發展觀的核心就是要尊重規律。這里面我們對新常態的認識之間有一些認知上的障礙。

　　我們現在提到的三期疊加和我剛才分析的是相背離的，我們認為這個分析是不對的。首先，按照規律性變化的觀點，換擋不是增速變化的原因就是所謂經濟減速。換擋是經濟規律性所致，不是你的主觀，是規律性的。

　　第二，轉型是新常態下，經濟增長動力需求推動的必然結果，新的常態下你的過去優勢沒有了，現在就要找新的比較優勢，去創造工具和手段，所以新增長動力需求推動了必然結果，必須要去轉型找到新的優勢，而不是下滑的一個因素。更重要的是轉型，如果是去找新能量、新動力、新增長、新的比較優勢，它應該不是一個完全的負能量，大家就會想到經濟下滑。但是如果你是去找正能量，你是去打造這樣一個新結構，它怎么可能是一個完全負能量呢？所以你把它說成是經濟方式適合新常態的方向發展，它釋放的是正面效益，不應該成為下行的壓力。

　　我學數學的，我簡單地反證一下。如果沒有經濟政策，我們的經濟就不放緩了嗎？按照經濟規律也是要放緩的，所以要調整政策使經濟放緩，至少這個邏輯是不對的。特別重要的是如果你想把危機時期的政策常態化，才是新常態下經濟增長的風險之一。增速是可以通過政府的政策恢復的，這是誤導。實際上是一個危機思維，是政府干涉經濟的慣性思維。這是第三個，我們要有新思維。

　　第四個特點，新發展決定了任何短期政策的調控是不可能改變經濟規律的，過強的調控不但成本極高，后遺癥也更大。假定政策要出臺一定要有人為它買單，那才是真正的要違反規律付出成本。所以新的發展理念是，新常態下面的宏觀調控要堅持基本原則：宏觀調控的政策要穩，如果是正常的合理的符合規律的狀態，為什么要老去用一些政策來制造更大的不穩定呢，你可能會真的帶來更大的不穩定。如果說經濟增長也有零點幾個百分點的波動，這也是平穩的。正常的情況下有季節性的影響可能還有禽流感的影響，所以它可能會有零點幾的百分點的波動，是不需要用政策去把它調平，宏觀經濟政策要穩，但是要堅持另外的原則，微觀政策要活，搞活企業要變化，你的轉型也好，你的企業要為最基礎的元素，所以你的政策要微觀要活。也就是你不能有大規模的實驗。

　　最近大家也注意到貨幣政策，這些東西是不是貨幣政策的轉向呢？這個跟所謂的外匯帳款和資本的流入。2.5萬億美元的流入，這個意味著中央銀行用當時的匯率發出了對相當于2.5萬億元美元，過去幾年，外匯的套利的風險是有的。但是我們注意到今年甚至有的月份資本的流入大幅減少，一個是美國量化寬松開始收回。在這種情況下正常的經濟增長所需要的貨幣的增長，這個貨幣的供給這個渠道改變了，為了滿足正常的經濟增長它必須要創造了許多新的貨幣供給的方式。所以我認為這是一個這樣的原因導致的一個正常貨幣發行的改變，帶來一些新的貨幣工具，而不是他轉向，也不能看這個月和上個月的NT指標。因為它的增長目標是以年度為準的。所以我覺得也不要去下忽悠，如果你是一個結構性的問題，你能解決這個問題嗎，我覺得我們做經濟分析的人，也不要倒下。增長條件和增長環境的變化，要急功近利在多次拯救危急的時候，用保證避免危急的思維，要通過改革創新和結構調整著力打造新常態下的新比較優勢，新的全球競爭力，和新的增長動力這才是推動新常態下的經濟穩定持續發展的硬實力，才是新常態下的硬道理。

　　第二要抓住新的機遇期打造新實力。只要經濟和產業的結構積極主動向適應新常態的方向逐漸調整，新常態就是我們的經濟發展難得的的機遇期，宏觀層面的數據顯示2003年我國第三產業占GDP歷史上已經超過了第二產業。高附加的電子產品，一般出口已經超過了低附加值的加工貿易的產品，收入結構也發生了變化，政府的收入增長開始下降，去年和今年都是10%到8%，過去都是20%、30%增長，政府收入的增長下降。居民收入持續增長，而且農民收入結構也發生變化，農民收入增長，超過城市居民的收入下降。消費結構也在變化，消費增長從生活必須品向高端消費品轉變，從物質消費向服務消費增加，更重要的是這些結構的變化，不但在催生新的液態新的產業結構、互連網電商、移動通訊、互連網、現代物流、大數據分析、個性化消費、個性化生產等等與高科技進步同步的領域正在改變生產方式，和生活方式。

　　新業態說實在的統計數據都可能沒有統計進去，如果把電商包括對外的貿易，大家如果注意到的話，阿里巴巴[微博]這個電商網站是俄羅斯的十大網站之一。大家注意到這個問題嗎？沒有。我們的統計也沒有跟上去，我們很多的出口貿易規避了海關的數據，這個數據沒有統計進去，如果把這個統計進去，我相信也有很大的變化，與此同時與過剩產能調整同步的新產業結構正在形成。服務業技術性負極的發展，消費不斷的擴張新常態下得比較優勢，也正在發生變化，新常態到底增長方式的轉變第三次產業和行業的調整，到底要素如投入的重新組合，新的增長動力正在轉變方式的中間正在釋放出來。新的發展機遇正在向我們撲面而來。

　　第三，因為新常態的發展需要轉型，需要結構的變化，但是它也遭遇到了很多制度上的障礙，那么大家都非常熟悉的一個觀點，當生產關系束縛了新生產力的發展，生產力就要突破生產關系去創造新的生產動力，提升它的生產動力，所以這個正在新常態下發生那么我們對新常態的增長優勢的打造，對轉型新的結構的轉型過程當中，正在突破制造性的障礙，當這些制度性的障礙突破以后，新的制度的紅利或者說用我們的話來說這種軟實力就會反過來進一步的促進我們新常態的經濟動力的這個產生，那么我們注意到，消費為主的增長動力，正在推動收入機制的進一步的改革，收入分配的機制將進一步的促進我們的消費增長，新業態特別重要，新業態的產生推動科技創新機制的改革。如果創新機制的改革，真正地走上了這樣一個道路，那么將釋放更大的新的生產力，市場配制資源，正在推動改革，推動國有企業的混合所有制的改革，混合制的改革，可能會大大提高國企民企的競爭力，提高市場配制資源的效率，新型城鎮化的發展將推動農業生產方式的變革，和統計制度的變革，都將通過農業生產力和土地要素的瓶頸，將推動農業現代化邁出更大的步伐，審批制度的改革，將推動政府職能的轉移，民營經濟將顯現更大的活力，一路一帶絲綢之路的新的開放式戰略將開啟，非常的重要。開啟中國從直接投資資本的流入國向流出國的轉變，很可能今年或者明年中國的對外的投資，將超過對內的直接投資資本流入，非常有可能，未來的五年五千億美元的對外投資，很可能經過一些計算之后，很可能在未來10年突破1.5萬億美元的投資，大家要注意這樣一個非常大的戰略性的變化。

　　新常態倒逼中國經濟必須從需求面到供給面的全面轉型和結構變化，又倒逼全面制度性的變革，我們不要求穩我們應該求變，我們要順應規律向適合新常態的新結構，新的增長動力的方向求變。新常態將打造中國經濟持續發展的軟勢力和硬勢力，新常態是改革和經濟發展的難得的新的戰略機遇期。

　　我們希望，我們在新常態的發展過程中間，能讓中國從中等收入進入全球的中上等收入的國家的行列，真正實現中國人的國泰民安、安居樂業的中國夢，謝謝大家！